Sequans, Bitcoin Treasury 실험 종료, 5G 성장으로 초점 전환

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Sequans Communications는 보유 중인 bitcoin treasury 일부를 매각하여 2025년 7월 발행한 전환사채(convertible debt)를 전액 상환했으며, 이로써 Paris에 본사를 둔 이 IoT 반도체 기업은 약 658 BTC를 보유하고 부채가 거의 없는 대차대조표를 갖추게 되었다. Sequans, Bitcoin Treasury 실험 종료… 5G 성장으로 초점 전환 주요 내용 - Sequans Communications는 Bitcoin을 658 BTC까지 매각하여 조달한 자금으로 2025년 7월 전환사채를 전액 상환 완료. - 이번 조치로 Sequans의 debt-to-NAV 비율이 거의 0에 가까워졌으며, IoT 반도체 기업은 DAT 전략에서 완전히 선회. - CEO Georges Karam은 Sequans가 남은 658 BTC를 시간을 두고 현금화하는 한편 5G eRedCap 성장에 주력할 것임을 시사. Sequans, Bitcoin 보유량을 658 BTC로 축소하고 Digital Asset Treasury 전략에서 철수 회사는 목요일 해당 거래를 확정 발표했다. Sequans는 2025년 11월 동일 부채의 50%를 상환하기 위해 처음 970 BTC를 매각하면서 보유 bitcoin을 당시 3,234 BTC에서 2,264 BTC로 줄였을 때 이미 비판을 받은 바 있다. 이 조치는 사내에서 "Strategic Asset Reallocation(전략적 자산 재배분)"으로 명명되었으나 온라인에서 빠르게 조롱의 대상이 되었다. 한 X 사용자는 이를 항복(capitulation)이라 칭했다. 다른 사용자는 회사가 그래서는 안 되는 일이었다고 말했다. 이는 디지털 자산 트레저리(digital asset treasury, DAT) 중 그렇게 한 최초 사례 중 하나였다. 목요일 발표는 잔여 부채를 전면적으로 제거한다. 현재 대차대조표상의 658 BTC 전량은 제한 없이(unrestricted) 담보 부담이 없는(unencumbered) 상태라고 회사는 공시했다. Sequans는 또한 DAT 전략에서 손을 떼고 있음을 확인했다. 회사는 남은 bitcoin 보유분을 시간을 두고 현금화할 것이라 설명하며, 상장 기술 기업들 사이에서 진행되었던 bitcoin 중심 트레저리 운용의 초기 실험 중 하나를 종료했다. CEO Georges Karam은 이번 결정을 실행력 강화를 위한 전환점으로 규정했다. "우리는 대차대조표를 강화하고, 자본 구조를 단순화했으며, 이제 IoT 반도체 사업 확장에 전적으로 집중하고 있다"고 Karam은 언급했다. 그는 향후 우선순위로 회사의 4G LTE-M 및 Cat-1bis 칩셋, 5G eRedCap 로드맵, 그리고 방산 및 드론 응용을 위한 신규 RF 트랜시버 제품을 꼽았다. Sequans의 원래 bitcoin treasury 전략은 영업 활동과 금융을 통해 BTC를 축적하고, 이 보유분을 장기 가치저장 수단(store of value, SoV)으로 자리매김하는 데 기반을 두고 있었다. Strategy에서 영감을 받은 이 접근법은 2024년과 2025년 더 많은 상장 기업들이 유사한 전략을 따르면서 주목을 받았다. Sequans는 bitcoin을 대차대조표의 핵심으로 삼은 IoT 중심 기업 중 가장 이른 축에 속했다. 2025년 11월 부분 매각은 그 서사를 즉시 바꿔놓았다. 소셜 미디어 사용자들은 Sequans의 매도 가격이 진입 원가에 대한 의문을 불러일으켰다고 지적했으며, 일부는 공식 발표보다 훨씬 앞서 이루어진 온체인(onchain) 전송을 포착했다. 실적 컨퍼런스콜을 들은 후 X 계정 Pledditor는 당시 경영진이 필요시 자사주 매입(buyback) 프로그램에 활용 가능한 미담보(unpledged) BTC에 대해 언급한 점을 근거로, 추가적인 bitcoin 매각이 있을 것이라고 예측했다. Pledditor의 분석은 정확했다. 부채가 모두 정리된 가운데, Sequans는 스마트 미터링(smart metering), 자산 추적(asset tracking), 텔레매틱스(telematics), 산업용 IoT(industrial IoT) 분야로 사업을 확장할 의향이라고 밝혔다. 회사는 또한 5G eRedCap에서의 초기 성과를 성장 동력으로 지목하며, 이를 셀룰러 IoT 연결을 위한 차세대 표준이라고 설명했다. 이번 대차대조표 조치로 Sequans의 debt-to-NAV 비율은 거의 0에 근접하게 된다. 11월 첫 매각은 해당 비율을 55%에서 39%로 낮췄다. 이번 전액 상환은 부채를 완전히 제거한다. 신규 bitcoin 매입 계획은 없다. 회사는 자사의 트레저리 전략이 마무리되었다고 밝혔다. Sequans (NYSE: SQNS)는 New York Stock Exchange에서 거래된다. 오늘의 뉴스는 회사에 다소간의 호재로 작용해 SQNS 주가는 목요일 오후 동부 시간 12시 기준 12% 이상 급등했다. 다만 SQNS는 지난 1년간 75% 하락했으며, 사상 최고치 대비 99% 이상 낮은 수준이다.

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