선물 지표가 4개월 만에 최고치를 기록하면서 BTC 강세론자들이 재결집하고 있다

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신뢰의 이유 뉴스 제작 방식 정확성, 관련성, 공정성에 중점을 둔 엄격한 편집 정책 광고 고지 사항 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 온체인 애널리스트 Axel Adler Jr.의 새로운 모닝 브리핑에 따르면, Bitcoin 파생상품 시장은 새로운 강세 재구축의 조짐을 보이고 있습니다. 그는 Bitcoin Positioning Index의 상승과 선물 미결제약정(open interest)의 급격한 증가가 숏 커버링으로 인한 반등이 아닌 새로운 위험 감수(risk-taking)를 가리키고 있다고 분석했습니다. 최근의 회복세가 구조적 뒷받침을 받고 있는지 확인하려는 트레이더들에게 이러한 구분은 중요합니다. Adler의 프레임워크에서 핵심 신호는 Bitcoin Positioning Index의 30일 이동평균선으로, 이는 4개월 만에 최고치인 4.5까지 상승했습니다. 일일 지수 자체는 40.1까지 올랐으며, 30일 변화율로 측정한 Bitcoin 선물 미결제약정은 지난 120일 중 가장 강력한 수치 중 하나인 14.5% 증가를 기록했습니다. Bitcoin 선물, 새로운 위험 선호(Risk-On) 설정 보여줘 Adler는 이러한 수치들을 종합해 볼 때 시장이 단순히 기존의 약세 베팅을 청산하는 수준을 넘어 새로운 익스포저를 추가하고 있다고 주장합니다. 그는 이러한 변화를 올해 초의 상황과는 확연히 다른 주목할 만한 전환이라고 설명했습니다. 지난 2월, Bitcoin이 $63,000 아래로 떨어졌을 때 SMA-30d는 -10.9로 바닥을 쳤습니다. 그 이후로 이 지표는 15포인트 이상 회복되었으며, Adler가 표현한 '손상된 포지셔닝 구조'에서 급등 후 하락하는 것이 아닌 꾸준히 개선되는 구조로 이동하고 있습니다. 이 보고서는 신호들의 결합을 강조합니다. Adler는 Positioning SMA-30d가 상승하는 동안 미결제약정이 감소한다면 시장은 기존 포지션을 정리하고 있을 가능성이 높다고 적었습니다. 반면, 두 지표가 함께 상승한다면 이는 새로운 자본과 새로운 레버리지가 시장에 유입되고 있음을 시사합니다. 그의 관점에서 현재 시장이 보여주는 모습이 바로 이것입니다. Adler는 "우리가 지금 보고 있는 것은 정확히 두 번째 시나리오입니다."라고 적었습니다. "OI 30D Change %는 +14.5%를 기록 중입니다. 이는 지난 120일 동안 가장 강력한 두 가지 수치 중 하나입니다. 더욱이 지난 30일 중 23일이 양수의 OI로 마감되었습니다. 이는 지속적인 상향 레버리지 재구축입니다." 이 점이 보고서의 핵심입니다. 포지션 청산에 의해 주도되는 강세 가격 움직임은 격렬할 수 있지만 단기적입니다. 반면 미결제약정 증가와 방향성 포지셔닝 개선이 뒷받침하는 움직임은 다른 메시지를 전달합니다. 즉, 참여자들이 새로운 위험을 감수하고 있으며, 더 넓은 파생상품 구조를 변화시킬 만큼 충분한 일관성을 보이고 있다는 것입니다. Adler는 또한 현재의 설정을 일일 Positioning Index가 일시적으로 급등했으나 지속 가능한 추세로 이어지지 못했던 1월과 대조했습니다. 그는 "1월에도 일일 Positioning Index가 잠시 +20 및 +30 위로 급등했지만, 구조는 빠르게 무너졌고 OI는 동일한 확인을 제공하지 못했습니다."라고 적었습니다. "현재의 설정은 훨씬 더 강력합니다. 완만해진 SMA-30d 추세가 상승하고 있으며, OI가 동시에 새로운 레버리지 유입을 확인해주고 있습니다. 이는 단발적인 충격이 아니라 두 지표에 걸친 조율된 움직임입니다." 그렇다고 해서 이 설정이 위험이 없는 것은 아닙니다. 보고서는 구조가 무너지기 시작할 지점에 대해 명확히 밝히고 있습니다. Adler는 첫 번째 경고 신호로 30일 기준 미결제약정이 다시 0 아래로 떨어지는 것을 꼽았으며, 이는 레버리지 축소(deleveraging)가 재개됨을 의미합니다. 두 번째 악화 신호는 SMA-30d가 하락 반전하여 다시 0 아래로 미끄러지는 것으로, 이는 현재의 지속적인 구축처럼 보이는 상황을 실패한

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