Strategy의 Bitcoin 엔진, $28B STRC 한도에 직면: Delphi Digital

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출처: Delphi Digital Delphi Digital의 연구원들은 Strategy가 다른 자본 조달 메커니즘을 보유하고 있으며, 이는 대체로 시장 순자산가치(mNAV)에 의존한다고 지적했다. mNAV는 기업가치와 회사가 보유한 암호화폐 총가치 사이의 비율을 측정하는 지표다. "MSTR mNAV가 낮게 유지되는 한 Strategy는 STRC를 주요 누적 수단으로 사용할 것"이라고 Delphi의 리서치 헤드 Ceteris가 Cointelegraph에 전했다. "MSTR mNAV가 다시 확대된다면 BTC를 매입하기 위해 ATM MSTR 매도를 더 늘리는 것이 현명할 것이다." Strategy의 대시보드에 따르면, Strategy의 mNAV는 목요일 기준 1.25배로, 1년 전 2.11배에서 하락했다. 이는 회사가 보유한 Bitcoin 가치 대비 프리미엄에 거래되고 있음을 의미한다. Strategy MSTR mNAV 및 기타 주요 지표. 출처: Strategy.com mNAV 수치가 1 미만이면 회사의 자본 조달 능력이 제한되며, 1을 초과하면 Bitcoin 매입 자금 조달을 위한 추가 주식 발행이 가능해진다. 관련: Capital B, Bitcoin 재무 확장을 위해 1,780만 달러 조달 보고서를 작성한 Delphi Digital 연구원 Aatharv D에 따르면, Strategy는 2027년 9월에 다음 주요 현금 의무가 도래하는데, 이는 22억 5천만 달러의 현금 보유고로 완전히 충당될 예정이다. "재무 상태는 패닉 상태로 보이지 않는다"고 그는 Cointelegraph에 말하며 다음과 같이 덧붙였다. "경영진이 사이클 저점이 이미 형성되었다고 판단한다면, 그 자세는 BTC 누적에 적극적으로 나서는 것이지 후퇴하는 것이 아니다." Strategy는 현재 우선주 배당금 지급을 위해 At-The-Market(ATM) 주식 발행 프로그램을 활용하고 있다. 그러나 Strategy의 mNAV가 확대된다면 보통주 발행이 다시 가치 증대 효과를 낼 수 있게 되어, Strategy가 ATM 수익을 Bitcoin 누적으로 "재조정"할 수 있게 되며, STRC 주식에 약간의 "숨통"을 틔워줄 수 있다고 연구원은 설명했다. Strategy의 ATM 프로그램은 회사가 보통주(MSTR) 또는 STRC와 같은 우선주를 시장 가격으로 공개 시장에 직접 매도할 수 있게 해주어, 대규모 공모 없이도 자본 조달이 가능하게 한다. Strategy는 3월 24일 최신 440억 달러 규모의 ATM 프로그램을 시작했다. 주제에 대한 추가 정보

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