Cryptoquant 연구원들은 Bitcoin의 4월 랠리가 2022년 약세장 수요 패턴과 유사하다고 경고했다

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Cryptoquant 데이터에 따르면 Bitcoin의 4월 20% 랠리는 $66,000에서 $79,000까지 전적으로 perpetual futures 수요에 의해 이루어졌으며, 해당 기간 동안 현물 매수는 오히려 감소하여 랠리의 지속 가능성에 대한 심각한 의문을 제기하고 있습니다. Cryptoquant 연구원들은 Bitcoin의 4월 랠리가 2022년 약세장 수요 패턴과 유사하다고 경고합니다. 핵심 요약: - Cryptoquant 데이터에 따르면 2026년 4월 Bitcoin의 $66K에서 $79K로의 랠리는 전적으로 perpetual futures 수요에 의해 주도되었으며, 현물 지원은 전무했습니다. - Bitcoin의 Cryptoquant Bull Score는 월말에 50에서 40으로 하락하여 투기적 상승 이후 온체인 펀더멘털이 악화되고 있음을 시사했습니다. - Cryptoquant 연구원들은 현재의 수요 패턴이 2022년 약세장 시작 시점과 유사하며, $79K 저항선이 추가 거부 위험에 처해 있다고 경고합니다. 데이터에 따르면 Bitcoin 선물 트레이더들이 BTC를 $79K까지 밀어 올리는 동안 현물 수요는 마이너스를 유지했습니다. Cryptoquant의 최신 보고서에 따르면, 30일간의 추정 온체인 현물 매수 활동 변화를 추적하는 Bitcoin의 현물 수요 지표는 4월 가격 상승 기간 내내 마이너스를 유지했습니다. 투기적 트레이더들이 직접적인 코인 축적이 아닌 레버리지를 통해 가격을 끌어올리면서 같은 기간 perpetual futures 수요는 확대되었습니다. Cryptoquant 연구원들은 선물 활동 증가와 현물 수요 감소 사이의 격차를 가격 상승이 투기적 성격임을 보여주는 가장 명확한 온체인 신호 중 하나로 설명합니다. 가격이 상승하는데 현물 수요가 감소하면, 시장의 한계 매수자는 실제 Bitcoin이 아닌 파생상품에 포지션을 잡고 있는 것입니다. 분석가의 단계별 수요 데이터 분석은 이러한 역학 관계를 부정하기 어렵게 만듭니다. 4월 랠리의 각 단계는 마이너스 현물 수요와 함께 더 높은 perpetual futures 수요를 보였습니다. 이는 현물 매수자들이 뒤처졌다가 따라잡는 상황이 아니었습니다. 선물 활동이 증가함에 따라 현물 수요는 적극적으로 감소했습니다. Cryptoquant 시장 전략가들은 이러한 구조를 가진 랠리는 스스로 한계를 드러내는 경향이 있다고 지적합니다. 상승한 가격을 흡수할 새로운 현물 수요가 없다면, 선물 포지션의 청산이 다음 하락의 주된 동력이 됩니다. Cryptoquant 연구원들이 제시하는 역사적 유사성은 직접적이며 진지하게 받아들일 가치가 있습니다. 2022년 약세장이 시작될 때도 동일한 수요 특징이 나타났는데, 당시 perpetual futures 수요는 독자적으로 확대된 반면 현물 수요는 위축된 상태를 유지했습니다. 그 설정은 수개월간의 가격 하락을 앞두고 있었습니다. Cryptoquant는 사이클 전반에 걸쳐 온체인 수요 분해를 일관되게 적용하며, 이 패턴을 가격 취약성의 신뢰할 수 있는 초기 지표로 식별합니다. Bitcoin은 이미 4월 고점에서 하락하기 시작했습니다. 랠리 고점 이후 가격은 $79,000에서 $75,000로 미끄러졌는데, 이는 투기적 포지션이 청산되기 시작할 때 선물 주도 랠리가 역사적으로 어떻게 해결되는지와 일치하는 움직임입니다. 5월 2일 토요일 기준으로 BTC는 $80,000 선을 다시 시도한 후 $78,000 바로 위에서 거래되고 있습니다. Cryptoquant의 Bull Score Index는 4월에 50에서 40으로 하락하여 중립 임계값 아래로 다시 내려가 약세 영역으로 복귀했습니다. 해당 지수는 4월 중순에 잠시 중립 지대인 50에 도달했으나, 그 기간 동안 20%의 가격 상승에도 불구하고 월말에는 40으로 하락했습니다. Cryptoquant는 40점의 점수를 "약세로 전환되는" 상태로 설명하며, 시장을 역사적으로 지속적인 가격 약세와 관련된 범위에 위치시킵니다. Bull Score는 Cryptoquant가 여러 온체인 및 시장 지표를 종합하여 0에서 100까지 척도로 만든 복합 지수입니다. 50점 이상은 강세 조건을

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