Moody's: 스테이블코인은 단기적으로 은행 산업에 영향을 미치지 않지만, 3,000억 달러 규모의 시가총액과 CLARITY Act 관련 논란은 경종을 울리고 있음

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Moody’s의 애널리스트 Abhi Srivastava는 스테이블코인이 은행 산업에 미치는 영향이 현재로서는 제한적이라고 밝혔습니다. 미국 내 이자 지급 금지 규정으로 인해 전통적인 예금을 대규모로 대체하기 어렵기 때문입니다. 그러나 3,000억 달러 규모의 시가총액과 토큰화된 RWA의 급격한 확장은 은행 업계가 장기적인 경쟁 압력을 직시하게 만들고 있습니다. 한편, 이자 지급 허용 여부는 현재 의회에서 계류 중인 《CLARITY Act》의 핵심 쟁점입니다. (이전 기사: 암호화폐 및 스테이블코인 공식 규제! 영국 《금융서비스시장법》 승인) (배경 보충: 중대 발표! Fed 의장: 스테이블코인을 화폐의 한 형태로 간주, 개인용 CBDC는 발행하지 않을 것) Moody’s는 은행 산업이 잠시 안도할 수 있는 평가를 내놓았습니다. 스테이블코인이 단기적으로는 전통 금융 시스템에 시스템적 위협을 가하지 않을 것이라는 분석입니다. 하지만 '잠시'라는 단어 속에는 많은 복선이 깔려 있습니다. Moody’s Investors Service 디지털 경제 부문 부사장 Abhi Srivastava는 CoinTelegraph와의 인터뷰에서, 스테이블코인의 시가총액이 작년 말 3,000억 달러를 돌파했음에도 불구하고 실제 사용 규모는 여전히 제한적이라고 지적했습니다. 그는 "은행 산업 측면에서 볼 때, 현 단계의 파괴적 위험은 제한적으로 보인다. 단기적으로 미국 내 스테이블코인 이자 지급 금지 규정은 이들이 국내에서 전통적인 예금을 대규모로 대체할 가능성이 낮음을 의미한다"고 직설적으로 말했습니다. 그는 이어 미국의 기존 결제 인프라가 이미 '신속하고 저비용이며 신뢰할 수 있는' 수준에 도달해 있어, 스테이블코인이 현지 결제 시장에서 가질 수 있는 대체 우위는 상대적으로 제한적이라고 덧붙였습니다. 다시 말해, 규제 프레임워크 자체가 스테이블코인이 은행 시스템에 침투하는 가장 두꺼운 방화벽인 셈입니다. Srivastava는 스테이블코인이 진정으로 힘을 발휘하는 영역은 미국의 규제가 미치기 어려운 국경 간 상거래, 온체인 금융 애플리케이션, 그리고 신흥 시장의 결제 환경이라고 관찰했습니다. 이러한 영역은 전통적인 은행 인프라가 취약하고 효율성이 낮아, 오히려 스테이블코인이 파고들 틈을 제공하고 있습니다. 그는 스테이블코인 시가총액이 지속적으로 확대되고 토큰화된 RWA가 보급됨에 따라 은행 산업은 점점 더 치열한 경쟁에 직면할 것이라고 지적했습니다. 장기적으로는 예금 유출이 발생하고, 이는 은행의 대출 능력을 압박하는 연쇄 효과로 이어질 수 있습니다. 이는 단순한 위협이 아니라 구조적 추세의 자연스러운 연장선입니다. 스테이블코인 규제의 핵심 전장은 현재 미국 의회에서 펼쳐지고 있습니다. 《디지털 자산 시장 투명성법》(Digital Asset Market Clarity Act of 2025, CLARITY Act)은 자산 분류, 규제 관할권, 시장 감독이라는 세 가지 기둥을 포함하는 가장 주목받는 종합 암호화폐 규제 프레임워크이지만, 법안은 여전히 의회에 계류되어 진전을 보이지 못하고 있습니다. 주요 걸림돌 중 하나는 바로 '이자 지급 스테이블코인 금지' 조항입니다. Coinbase를 필두로 한 암호화폐 업계는 초기 초안에 대해 오픈소스 소프트웨어 개발자에 대한 법적 보호 부족, 이자 지급 금지가 산업 혁신을 저해할 것이라는 이유 등을 들어 공개적으로 반대했습니다. 노스캐롤라이나주 상원의원 Thom Tillis는 이번 달 초 수정안을 제출할 계획이라고 밝혔으나, Politico 보도에 따르면 새 버전 역시 반대에 부딪혀 아직 공개되지 않았습니다. 업계 임원들과 애널리스트들은 공통적으로 경고합니다. 만약 CLARITY Act가 통과되지 못하면 암호화폐 업계는 향후 적대적인 규제 기관의 더 가혹한 조치에 직면할 위험이 있으며, 입법 공백기는 규제 탄압의 온상이 되기 쉽다는 것입니다. 주목할 점은 이자 지급 금지를 지지하는 논리가 데이터 측면에서는 설득력이 부족하다는 것입니다. 백악관 경제자문위원회(CEA)의

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