‘Neither Credible nor Attractive:’ Ebay 이사회, Gamestop의 560억 달러 규모 비요청 인수 제안 거부

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디지털 커머스 업계는 화요일 Ebay가 야심 찬 인수 시도를 공식적으로 거부하면서 소매 전략의 거대한 충돌을 목격했습니다. '신뢰할 수도 매력적이지도 않다:' Ebay 이사회, Gamestop의 560억 달러 규모 적대적 인수 제안 거부 핵심 요약 - Gamestop CEO Ryan Cohen의 560억 달러 규모의 일방적인 Ebay 인수 제안이 2026년 5월 12일 공식적으로 거부되었습니다. - 200억 달러 규모의 부채 계획에 대한 우려로 Gamestop 주가는 4% 하락한 반면, Ebay 주가는 보합세를 유지했습니다. - Ebay 이사회는 1억 3,600만 명의 사용자에게 집중할 예정이며, Gamestop은 향후 위임장 대결(proxy fight)을 고려할 수 있습니다. 금융 불확실성 속에서 끝난 Gamestop의 Ebay 인수 시도 결정적인 조치로 Ebay Inc. 이사회는 GameStop Corp.의 560억 달러 규모의 일방적인 인수 제안을 거부했습니다. 이번 거부는 비디오 게임 거대 기업의 물리적 소매 거점과 San Jose 기반 마켓플레이스의 광범위한 온라인 도달 범위를 결합하려 했던 Gamestop CEO Ryan Cohen에게 상당한 좌절을 안겨주었습니다. 2026년 5월 3일에 처음 제안된 이 거래는 Ebay의 가치를 주당 125달러로 평가했으며, 현금과 Gamestop 보통주를 50대 50으로 혼합하는 방식이었습니다. 이는 2월 초 영향을 받지 않은 종가 대비 46%의 상당한 프리미엄을 의미했습니다. 그러나 Gamestop이 자사 시가총액의 거의 4배에 달하는 기업을 삼키려 함에 따라 이 거래 규모는 Wall Street 전역에서 즉각적인 우려를 불러일으켰습니다. Cohen에게 보낸 직접적인 서한에서 Ebay 회장 Paul S. Pressler는 제안의 실행 가능성에 대해 거침없이 의견을 밝혔습니다. Pressler는 재무 및 법률 자문가들과 철저히 검토한 결과, 이사회가 해당 제안이 여러 중요한 영역에서 부족하다고 판단했다고 언급했습니다. 이 서한은 CEO Jamie Iannone 하의 현재 기업 궤적을 확고히 방어하는 역할을 했습니다. Pressler는 공식 답변에서 “이사회는 독립 자문가들의 지원을 받아 귀하의 제안을 철저히 검토했으며 이를 거부하기로 결정했습니다”라고 적었습니다. 이 서한은 수십억 달러 규모의 제안이 회사의 현재 이해관계자들에게 “신뢰할 수도 매력적이지도 않다”고 추가로 규정했습니다. Ebay는 거부 사유로 대규모 결합과 관련된 높은 레버리지 및 운영 위험을 주로 꼽으며 여러 핵심 이유를 제시했습니다. 이사회는 200억 달러의 제3자 부채에 대해 TD Securities로부터 받은 “매우 확신한다(highly confident)”는 서한에 의존하는 자금 조달 구조에 대해 구체적인 의구심을 표명했습니다. Moody’s Investors Service는 이미 해당 거래를 신용 부정적(credit negative)으로 평가한 바 있습니다. 서한에는 “우리는 1) Ebay의 독립적인 전망, 2) 귀하의 자금 조달 제안에 대한 불확실성, 3) 귀하의 제안이 Ebay의 장기적인 성장과 수익성에 미치는 영향과 같은 요소를 고려했습니다”라고 명시되었습니다. 이러한 신중한 접근 방식은 고가 수집품 및 인증 서비스에 중점을 둔 기존의 턴어라운드 계획을 선호하는 이사회의 입장을 반영합니다. Cohen은 Gamestop의 미국 내 1,600개 매장을 주문 처리 및 수령 거점으로 활용하여 Amazon에 대한 합법적인 경쟁자를 구축하는 방법으로 합병을 제안했습니다. 그는 자신의 리더십을 통해 첫해에 20억 달러의 연간 비용 절감을 이끌어낼 수 있다고 주장했습니다. Cohen은 심지어 급여나 보너스 없이 합병 법인의 CEO로 재직하며 자신의 보상을 성과에 엄격히 연동하겠다고 제안하기도 했습니다. 이러한 약속에도 불구하고 Ebay 이사회는 회사의 회복력 있는 비즈니스 모델과 1억 3,600만 명의 활성 사용자를 지적하며

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