5달러짜리 커피 습관이 40,000% 복리로 불어났지만 월가는 여전히 해고를 환호한다

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스타벅스(SBUX)는 1992년 IPO 이후 약 40,000% 복리 수익률을 기록하며, 1만 달러의 투자금을 약 400만 달러로 불려왔다. 금요일, 이런 기록을 쌓아온 이 회사는 300명의 본사 직원에게 추가 해고를 통보하고, 4억 달러 규모의 구조조정 비용을 반영했음에도 주가는 오히려 상승했다. 월스트리트는 이를 옳은 결정이라 평가했다. 5달러짜리 습관이 만든 408배 상승 스타벅스는 1992년 6월 26일 주당 17달러에 상장했다. 여섯 차례의 2대 1 주식 분할을 거치며, 이는 약 0.26달러로 조정된다. 주가는 금요일 약 106.79달러로 마감했고, 시가총액은 약 1,217억 달러에 달했다. 순수 주가는 현재 IPO 수준 대비 약 408배로, 2.32%의 배당 수익률은 아직 반영되지도 않았다. 암호화폐 트레이더가 체감할 수 있는 수치로 환산하면, Bitcoin이 스타벅스가 이미 달성한 수익률을 따라잡으려면 현재 가격에서 약 400배 상승해야 한다. 이 복리 수익률은 2008년 금융위기, 팬데믹 봉쇄, 2022년 인플레이션 충격에도 살아남았다. 또한 두 차례의 CEO 교체와 수년간 이어진 동일 매장 매출 부진 속에서도 버텨냈다. SBUX는 2026년 연초 이후 26% 상승했으며, 이는 지루한 자산이 때로는 화려한 자산을 능가하기도 하고, 암호화폐 대 주식 논쟁이 트위터의 예상대로 끝나는 경우는 드물다는 것을 다시금 일깨워준다. 신기록 뒤에 숨은 턴어라운드 Niccol의 "Back to Starbucks" 계획이 지난달 마침내 실적에 반영됐다. FY26 2분기 매출은 9% 증가한 95억 3,000만 달러로 컨센서스를 상회했다. 글로벌 동일 매장 매출은 6.2% 급증했으며, 북미는 거래 건수가 4.4% 증가하면서 7.1% 상승했다. 매출과 이익이 모두 성장한 것은 2년여 만에 처음 있는 분기였다. 경영진은 연간 가이던스를 기존 3% 목표에서 동일 매장 매출 5% 이상 성장으로 상향 조정했으며, 2026 회계연도에 600~650개의 신규 커피숍 순증 계획을 재확인했다. 글로벌 매장 수는 이제 41,000개를 넘어섰다. 별도의 중국 합작법인 매각으로 약 31억 달러의 현금이 확보됐는데, 이는 암호화폐가 계속 모방하려 하는 조용한 인프라 플레이의 일종이다. 월스트리트가 환영한 정리해고 5월 15일, 스타벅스는 마케팅, 인사, 공급망 부문에서 300명의 미국 본사 직원을 감축하고 일부 지역 지원 사무소를 폐쇄할 것이라고 발표했다. 커피숍 직원은 영향을 받지 않는다. 이 조치로 인해 4억 달러의 구조조정 비용이 발생하며, 여기에는 장기 자산에 대한 2억 8,000만 달러의 상각과 1억 2,000만 달러의 현금 퇴직금이 포함된다. 이는 Niccol이 취임한 이후 세 번째 본사 인력 감축이며, Jim Cramer는 CNBC에서 이를 사전 포석 전략이라고 설명했다. "그는 적정 규모화를 이뤄야 한다고 거듭 말해왔다. 바로 이것이다. 그는 그 일을 해내고 있다"고 Cramer를 인용한 CNBC가 보도했다. 시장은 여전히 SBUX를 약 81배의 PER로 평가하고 있으며, 이는 복리 머신이 계속 작동할 것이라는 가정을 전제로 한 배수다. 지난 34년간의 기록과 어깨를 나란히 한 공모주 소비재 스토리의 다음 단계는, Niccol의 마진 리셋이 진짜 공격으로 이어질지, 아니면 이미 과대평가된 종목에 대한 또 한 번의 값비싼 방어에 그칠지에 달려 있다. 리더와 저널리스트의 전문가 통찰을 보려면 YouTube 채널을 구독하세요

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