1% 미만의 Crypto 프로젝트만이 Market Maker 계약을 공개함

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새로운 연구에 따르면 대부분의 암호화폐 프로토콜은 수익을 창출하고 있지만 주요 투자자 정보를 공개하는 데는 실패하고 있습니다. 시장 조성자(market maker) 계약 및 체계적인 투자자 커뮤니케이션 부재가 핵심적인 격차로 지적됩니다. 암호화폐 프로젝트 중 1% 미만만이 시장 조성자(market maker) 거래를 공개 핵심 요약 - Novora는 150개 이상의 암호화폐 프로토콜 중 91%가 수익을 창출하고 있으나 정보 공개는 여전히 제한적임을 발견했습니다. - 1% 미만만이 시장 조성자(market maker) 거래를 공개하고 있어 토큰 가격 책정 및 유동성 측면의 위험을 노출하고 있습니다. - 9%만이 2025년 투명성 프레임워크를 채택하고 있어, 더 나은 투자자 보고 체계가 필요함을 시사합니다. 수익 데이터 증가에도 불구하고 뒤처지는 암호화폐 프로토콜 투명성 Novora의 새로운 연구에 따르면, 대부분의 암호화폐 프로토콜은 측정 가능한 수익을 창출하고 있지만 전통적인 금융 시장에서 기대되는 수준의 투명성을 제공하는 곳은 거의 없습니다. 탈중앙화 거래소, 대출 플랫폼, 블록체인 인프라 등 다양한 분야의 150개 이상의 프로젝트를 검토한 이 연구는 프로토콜의 91%가 추적 가능한 수익을 보유하고 있음을 발견했습니다. 그러나 투자자가 접근 가능한 방식으로 해당 데이터를 제시하는 곳은 극히 일부에 불과합니다. 가장 큰 격차는 시장 조성(market-making) 계약의 공개에서 나타납니다. 토큰 유동성과 가격 형성에 직접적인 영향을 미침에도 불구하고, 시장 조성자(market maker)와의 계약에 대한 정보를 제공하는 프로토콜은 1% 미만입니다. 이러한 계약에는 종종 거래 조건에 중대한 영향을 미칠 수 있는 토큰 대출, 인센티브 또는 옵션이 포함됩니다. 데이터셋에 포함된 프로토콜 중 Meteora만이 유일하게 이러한 세부 사항을 공개했으며, 이는 보고서에서 업계의 치명적인 사각지대로 지적되었습니다. 이러한 결과는 더 넓은 문제를 시사합니다. 데이터는 존재하지만 커뮤니케이션은 이루어지지 않고 있다는 점입니다. 재무 및 운영 정보를 통합하는 전용 투자자 관계(IR) 허브를 유지하는 프로토콜은 3%에 불과합니다. 대부분은 블로그 게시물, 거버넌스 포럼 또는 소셜 미디어와 같은 파편화된 채널에 의존하고 있어 투자자들이 명확한 견해를 형성하기 어렵습니다. 또한 이 보고서는 2025년에 도입된 표준화된 공개 모델인 Blockworks Token Transparency Framework의 채택 현황을 조사했습니다. 프로토콜의 9%만이 이를 채택했으며, 참여는 소수의 탈중앙화 금융(DeFi) 프로젝트에 집중되어 있습니다. 주요 layer-1 또는 layer-2 블록체인 네트워크 중 이 프레임워크를 사용하는 곳은 발견되지 않았습니다. 토큰 보유자와의 이해관계 일치는 여전히 불균형합니다. 약 38%의 프로토콜이 수수료 공유, 바이백, 스테이킹 보상과 같은 형태의 가치 축적을 제공합니다. 대다수인 62%는 직접적인 경제적 혜택 없이 거버넌스 권한만을 제공하며, 이는 거래 중심 플랫폼보다 대형 블록체인 네트워크에서 더 흔한 구조입니다. 부문별 차이도 뚜렷합니다. 무기한 선물 거래(perpetual trading) 프로토콜은 사용자들과 수익을 공유할 가능성이 더 높은 반면, 베이스 레이어 네트워크는 토큰 소유권과 연계된 재무적 인센티브 제공에 뒤처지는 경향이 있습니다. 이러한 단점에도 불구하고 기본적인 데이터 인프라는 대부분 갖춰져 있습니다. 대부분의 프로토콜은 Token Terminal, Dune, Defillama를 포함한 여러 분석 플랫폼에서 추적되고 있어 상세한 재무 분석이 가능합니다. 보고서는 문제가 데이터의 가용성이 아니라 제시 방식에 있다고 지적합니다. Novora의 설립자인 Connor King은 X를 통해 "암호화폐 프로토콜은 펀더멘털을 숨기고 있는 것이 아니라, 이를 제대로 제시하지 못하고 있는 것"이라며, "지금 여기에 투자하는 프로토콜이 기관 투자자들이 가장 먼저 선택할 곳이 될 것"이라고 언급했습니다. 디지털 자산에 대한 기관의 관심이 커짐에 따라 표준화된 공개

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