한국 스테이블코인 규제 완화 국면에서 Circle, Tether가 서로 다른 신호를 보내다

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저자: Zen, PANews 한국 스테이블코인 시장이 결정적인 '빙하기 해빙기'를 맞이하고 있다. 지난 2주간 중앙은행 고위 관계자의 개방적 신호부터 입법 절차의 실질적 진전, 그리고 Circle과 Tether 양대 거물의 긴밀한 고위급 접촉까지, 여러 징후는 한국의 스테이블코인 규제 프레임워크가 원론적인 논의 단계를 넘어 제도 설계와 이익 게임의 심층부로 진입했음을 보여준다. 글로벌 발행사들에게 한국은 더 이상 신중하게 관망해야 할 먼 시장이 아니라, 미래 디지털 금융 시스템의 인터페이스를 선점하기 위한 전초전이자 반드시 미리 자리를 잡아야 할 중요한 시장이 되었다. 금지에서 관리로: 스테이블코인 제도 설계의 핵심 단계 진입 최근 정책 최상층부의 기류 변화가 더욱 명확해졌다. 4월 14일, 한국은행 총재 후보자 신현송은 원화 스테이블코인이 향후 화폐 생태계에서 역할을 할 것이며, CBDC 및 예금 토큰과 상호 보완적이면서도 경쟁적인 관계를 형성할 수 있다고 언급했다. 이는 이전보다 훨씬 개방적인 표현으로, 시장에서는 정책 기조 변화의 확실한 신호로 해석하고 있다. 그보다 앞서 한국은행 고위 관계자들은 원화 스테이블코인을 점진적으로 도입해야 하며, 엄격한 규제를 받는 시중은행이 우선 발행하고 경험이 쌓인 후 비은행 기관으로 확대하는 방식을 제안한 바 있다. 이는 한국의 규제 사고가 전면적인 개방이 아닌, 은행 시스템 내로 우선 편입한 뒤 광범위한 시장화를 논의하는 방향임을 의미한다. 이와 병행하여 '프로젝트 한강'이라는 코드명 아래 예금 토큰 실험이 추진되고 있다. 한국은행은 시범 사업을 2단계로 격상하고 참여 은행을 9곳으로 확대했으며, 예금 토큰의 적용 범위를 더 많은 실질적 결제 시나리오로 확장할 계획이다. 공공 부문에서도 보조금 및 재정 지출에 이를 활용하는 테스트를 시작했으며, 이는 한국이 은행 중심의 디지털 화폐 제도화 경로를 모색하고 있음을 보여준다. 따라서 현재 한국에서 논의되는 핵심은 단순히 '스테이블코인을 허용할 것인가'가 아니라, 원화 스테이블코인, 예금 토큰, 그리고 달러 스테이블코인 간의 계층 구조를 어떻게 구축할 것인가에 있다. 누가 발행할 수 있는지, 외국계 기관은 어떻게 진입할지, 로컬 금융 그룹은 어떤 역할을 할지가 다음 단계 제도 게임의 핵심이다. 현재 한국에서 형성되고 있는 것은 단일 경로가 아니다. 은행 주도의 예금 토큰을 핵심으로, 규제받는 원화 스테이블코인을 보완재로, 조건부로 접속하는 외국계 달러 스테이블코인을 외연으로 하는 3선 병행 체계가 부상하고 있다. 누가 발행 자격을 갖출지, 외국계 기관이 어떻게 규제를 준수하며 안착할지, 로컬 금융 그룹이 어떤 역할을 할지가 다음 단계 제도 게임의 핵심 의제가 되었다. Circle과 Tether의 발 빠른 선점: 한국 진입을 위한 두 가지 경로 이 과도기 속에서 Circle의 행보는 가장 명확하며, 한국의 현 규제 선호도와도 잘 부합한다. 4월 13일, Circle 공동 창업자 겸 CEO Jeremy Allaire는 서울 행사에서 Circle이 직접 원화 스테이블코인을 발행할 계획은 없다고 분명히 밝혔다. 그가 보기에 더 가능성 있는 모델은 한국 로컬 은행, 핀테크 기업, 디지털 자산 사업자가 연합하여 원화 코인 발행을 주도하고, Circle은 성숙한 스테이블코인 운영 기술, 플랫폼 역량 및 크로스체인 인프라 지원을 제공하는 방식이다. 또한 Allaire는 한국의 향후 '디지털자산기본법'이 해외 스테이블코인 발행사에게 규제 준수 진입 경로를 제공한다면, Circle은 한국에서 라이선스를 신청하고 현지 법인을 설립할 의향이 있다고 공개적으로 밝혔다. 이러한 입장은 한국의 규제 현실에 대응하는 동시에, 기술 및 플랫폼 제공자로서 시장에 진입하겠다는 의지를 보여준다. Circle은 한국에서 4-in-1 전략을 추진 중이다. 규제 당국과 적극적으로 소통하고, 은행과 협력을 논의하며, 동시에 거래소 안착과 결제 시범 사업의 가능성을 모색하고 있다.

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