Caladan에 따르면, 150억 달러 규모의 붐 이후 게이머들이 유입되지 않으면서 Web3 게임의 90% 이상이 실패했다.

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게이머들의 외면으로 150억 달러 규모의 Web3 게임 붐 이후 90% 이상이 실패했다: Caladan 2022년 전체 Web3 벤처 투자액의 63%가 게임에 집중되었으나, 2025년에는 자본이 AI, real-world assets, layer-2 infrastructure로 이동하면서 그 비중이 한 자릿수로 떨어졌다. 핵심 요약: - Web3 gaming은 붕괴했으며, 90% 이상의 GameFi 프로젝트가 사실상 사망했고, 토큰 가격은 고점 대비 약 95% 하락했으며, 스튜디오에 대한 자금 지원은 2025년까지 93% 급감했다. - 게임을 투기적 금융 루프로 변질시킨 play-to-earn 모델은 신규 유입이 둔화되자 붕괴했으며, 한때 화제를 모았던 Axie Infinity와 같은 타이틀이나 YGG와 같은 길드 토큰은 고점 대비 극히 일부의 가치로 거래되고 있다. - 투자자와 스튜디오는 매력적인 게임을 만들기 전에 토큰과 NFT에 수십억 달러를 쏟아부었으며, 자본이 AI, asset tokenization, infrastructure로 이동함에 따라 300개 이상의 blockchain games가 문을 닫았다. 이는 Web3 gaming이 product-market fit보다 투기를 쫓는 것이 얼마나 위험한지를 보여주는 반면교사가 되었음을 의미한다. Web3 gaming은 게이머들이 결코 받아들이지 않은 토큰 중심의 미래를 쫓으며 최대 150억 달러를 소진했다. 마켓 메이킹 및 트레이딩 기업인 Caladan의 데이터에 따르면, 소위 GameFi 프로젝트의 약 93%가 현재 사실상 사망 상태이며, 토큰 가치는 2022년 고점 대비 약 95% 하락했고 스튜디오에 대한 자금 지원은 2025년까지 93% 붕괴했다. 투자자와 스튜디오는 거래 가능한 자산이 포함된 blockchain-based games를 만들기 전에 토큰과 non-fungible tokens (NFTs)에 수십억 달러를 쏟아부었다. 이후 자본이 AI, asset tokenization, infrastructure로 이동하면서 300개 이상의 게임이 문을 닫았고, Web3 gaming은 product-market fit보다 투기를 쫓는 것에 대한 경고 사례가 되었다. 보고서는 "모든 계층에서 자본이 동시에 파괴되었다"고 언급하며, 벤처 캐피털, 개인 NFT 구매자, gaming guilds, 그리고 Telegram의 3억 명 사용자를 보유한 tap-to-earn 열풍을 동시다발적인 피해 사례로 지목했다. Hamster Kombat은 출시 6개월 만에 사용자 96%를 잃었다. 대표적인 gaming-guild token인 YGG는 2021년 11월 고점 대비 99.6% 하락한 가격에 거래되고 있다. 개별 프로젝트의 실패 사례는 처참하다. Pixelmon은 2022년 NFT mint를 통해 7,000만 달러를 모금했으나 4년이 지난 지금까지도 공개된 게임이 없다. Ember Sword는 7년간의 개발 기간 동안 1,800만 달러를 소진한 뒤 지난 5월 환불 없이 서비스를 종료했다. Gala Games는 공동 창립자가 1억 3,000만 달러 상당의 토큰을 유용했다는 소송에 휘말려 있다. Square Enix는 지난 7월 Symbiogenesis 실험을 조용히 종료했다. 구조적 불일치 이러한 실패는 단순히 나쁜 사이클이나 약한 실행력 때문만이 아니었다. 데이터는 금융 인센티브를 중심으로 구축된 모델과 엔터테인먼트를 원했던 사용자층 사이의 구조적 불일치를 보여준다. 붐의 중심에는 게임 플레이를 금융 피드백 루프로 바꾼 play-to-earn 모델인 GameFi가 있었다. 플레이어들은 토큰이나 NFT를 구매하고 동일한 자산으로 보상을 받았으며, 신규 유입이 계속되는 한 수익을 실현할 수 있었다. 유입이 둔화되자 수학적 모델은 붕괴했다. 토큰 가격은 급락했고 보상은 줄어들었으며, 사용자들은 떠나갔고 이는 게임 내 경제 전체를 무너뜨렸다. DappRadar 데이터에 따르면, 한때 이 분야의 대표 주자였던 Axie Infinity의 일일 활성 사용자 수는 고점 당시 약 270

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