Fed 의장 교체, 미 증시와 BTC는 반드시 하락할까? Warsh 취임이 징크스를 깰 수 있을까

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바클레이즈(Barclays) 연구에 따르면 1930년 이후 Fed 의장이 교체될 때마다 S&P 500은 1개월, 3개월, 6개월 내에 각각 평균 5%, 12%, 16%의 최대 낙폭을 기록했으며, 이는 일반적인 연간 조정 폭을 상회하는 수준입니다. Powell은 5월 15일 퇴임하며, 트럼프가 지명한 Kevin Warsh가 6월 취임 예정인데, 그가 이 저주를 깰 수 있을까요? (이전 기사: Powell은 "내가 죽기 전까지는 절대 조기 사임하지 않겠다"며 Fed 독립성의 마지막 보루를 자처함) (배경 보충: Powell은 BTC에 대해 "BTC의 경쟁 상대는 달러가 아닌 금"이라며, 사람들은 여전히 이를 투기 자산으로 보고 있다고 언급함) Powell은 29일 마지막으로 FOMC 의장석에 앉았으며, 금리는 시장 예상대로 3.5%-3.75%로 동결되었습니다. 그러나 이번 결정에서 1992년 이후 가장 많은 4표의 반대 의견이 나왔으며, 3명의 지역 연은 총재(Hammack, Kashkari, Logan)는 완화적 기조를 삭제할 것을 주장했습니다. Powell의 임기는 5월 15일 공식 종료되며, 트럼프가 지명한 Kevin Warsh는 6월 16-17일 자신의 첫 FOMC 회의를 주재할 예정입니다. 바클레이즈의 글로벌 주식 전략 책임자 Alexander Altmann의 연구에 따르면 1930년 이후 신임 의장이 취임할 때마다 미국 증시는 거의 매번 '심각한 되돌림'을 겪었습니다. 바클레이즈의 데이터는 1930년 이후 모든 Fed 의장 교체 사례를 포함합니다. 신임 의장 취임 후 S&P 500의 평균 최대 낙폭은 다음과 같습니다: - 1개월 내: 평균 5% 하락 - 3개월 내: 평균 12% 하락 - 6개월 내: 평균 16% 하락 이러한 낙폭은 임의로 선택한 어느 해의 S&P 500 정상적인 고점 대비 저점 하락 폭을 넘어섭니다. 다시 말해 Fed 의장 교체로 인한 변동성은 '정상적인 조정'이 아닌 추가적인 시스템적 압박입니다. 최근 의장 교체 사례들도 이러한 규칙을 입증합니다: - 2018년 2월 | Powell이 Yellen의 뒤를 이음: 취임 첫 주부터 '변동성 종말(Volmageddon)'을 맞이하며 S&P 500이 며칠 만에 10% 폭락함. 4분기에 다시 급락하며 9월 고점 2,940에서 12월 2,350까지 약 20% 하락함. - 2022년 5월 | Powell 연임: 연임 후 S&P 500은 약 4,130에서 10월 3,577까지 약 13% 하락함. 1월 고점부터 계산하면 연간 조정 폭은 25%를 상회함. - 2006년 2월 | Bernanke가 Greenspan의 뒤를 이음: 취임 3개월 후 5-6월 조정을 겪으며 S&P 500은 1,326에서 1,223으로 약 8% 하락함. 더 큰 폭풍은 2년 후에 찾아옴. 매번 신임 의장은 시장의 '테스트'를 받게 되며, 차이는 테스트의 깊이와 시간뿐입니다. Warsh는 일반적인 Fed 의장 지명자가 아닙니다. 그는 2006-2011년 Fed 이사를 역임했으며, 2008년 금융위기 당시 Bernanke의 오른팔이었습니다. 그는 4월 인준 청문회에서 "대통령으로부터 완전히 독립적"임을 선언하며 구세대 중앙은행 관료의 면모를 보였습니다. 하지만 정치적 압박은 그를 가만두지 않을 것입니다. 트럼프는 앞서 인터뷰에서 Warsh가 6월 첫 금리 결정에서 금리를 인하하지 않는다면 "실망할 것"이라고 밝혔으며, 백악관이 완화를 원한다는 것은

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출처:動區 BlockTempo

발행:2026-05-01 09:15:27

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