Bitcoin 撞上「阻力之牆」，CryptoQuant 研究主管警告

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信任理由我們的新聞製作方式專注於準確性、相關性與公正性的嚴格編輯政策廣告免責聲明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Bitcoin 的最新漲勢已進入一個重大的技術與鏈上阻力區，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 警告稱，在從 4 月低點強勁反彈後，多項指標目前顯示修正風險升高。 Moreno 表示，CryptoQuant 數週以來一直在示警潛在的回調，理由包括未實現利潤過高、現貨與期貨市場的獲利了結激增、美國現貨需求放緩，以及來自技術與鏈上價格水平的阻力。該公司的最新分析將 Bitcoin 向 200 日移動平均線的移動，視為檢驗漲勢是否具備持久支撐，抑或僅是動能耗盡的熊市反彈之關鍵測試。為何 Bitcoin 的修正風險正在上升「在從 4 月低點上漲 37% 後，Bitcoin 已觸及主要的熊市阻力位，即 82.4K 美元的 200 日移動平均線。這與 2022 年 3 月的情況直接對應：在該週期中，Bitcoin 在觸及 200 日 MA 前也上漲了 43%，隨後價格恢復了下跌趨勢。目前的設置引發了歷史是否會重演的疑問，」CryptoQuant 在 5 月 13 日發布的報告中寫道，該報告題為「阻力之牆：Bitcoin 測試 200 日 MA，獲利了結與疲軟的美國需求限制了漲勢」。與 2022 年 3 月的比較是該公司採取謹慎態度的核心。在 CryptoQuant 的解讀中，200 日移動平均線不僅是圖表上的一條技術線，更是一個在需求疲軟與大量獲利了結支撐下，過往熊市反彈均告失敗的區域。Bitcoin 從 4 月低點的 37% 漲幅，已將市場帶回了同樣的轉折點。一個關鍵擔憂是交易者未實現利潤的增加。CryptoQuant 表示，交易者的未實現利潤率在 5 月 5 日達到 17.7%，為 2025 年 6 月以來的最高水平。這點至關重要，因為持有大量帳面收益的持有者，往往更願意在價格強勢時賣出，特別是當漲勢接近廣受關注的阻力位時。該公司表示，這些利潤率水平反映了 2022 年 3 月所見的情況，當時 Bitcoin 在恢復更廣泛的跌勢前，最後一次測試了 200 日移動平均線。其含義並非市場必然會重複該結果，而是如果需求沒有增強，目前的設置帶有類似的分配風險。已實現利潤數據顯示，部分拋售已經開始。CryptoQuant 表示，每日已實現利潤在 5 月 4 日激增至 14.6K BTC，為 2025 年 12 月 10 日以來的最高水平。根據報告，在熊市反彈期間出現這種規模的激增，歷史上通常預示著局部頂部，因為新獲利的短期持有者會加速在價格強勢時進行拋售。在 CryptoQuant 的評估中，市場的需求端仍然是一個弱點。Coinbase Bitcoin Price Premium 在 4 月下旬轉為負值，並在 Bitcoin 接近 80,000 美元時保持在零以下，該公司將此解讀為美國投資者需求減速的跡象。 CryptoQuant 指出，持續為正的 Coinbase premium 在歷史上是 Bitcoin 更持久漲勢的先決條件，而其缺失表明目前的走勢缺乏廣泛的美國機構信心。現貨表觀需求有所改善，但仍為負值。根據報告，收縮幅度從 4 月的負 91K BTC 縮小至負 11K BTC。CryptoQuant 表示，這表明情況已不再那麼嚴峻，但不足以確認持續的現貨積累。該公司還指出，需求增長似乎更多地集中在投機性的永續期貨部位，而非現貨買盤。如果出現修正，CryptoQuant 確定了 70,000 美元附近的主要鏈上支撐位，由 Traders’ On-chain Realized Price 代表。該公司表示，這一

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原始資訊

ID：20b951fff1

來源：NewsBTC

發佈：2026-05-19 20:00:03

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：BTC

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