Bitcoin 上漲可能是一個陷阱，因為 Whales 正趁勢拋售

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信任理由我們的新聞如何產製嚴格的編輯政策，著重於準確性、相關性與公正性廣告免責聲明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 根據 CryptoQuant 分析師 Maartun 的觀點，Bitcoin 自 2 月 6 日於 $60,000 的低點反彈，已顯現出結構性改善的初步跡象，但此波走勢看起來仍更像是熊市反彈，而非確認的突破。在 4 月 20 日的影片中，這位分析師主張，雖然長期持有者正在累積、戰略性資金也正進入市場，但短期持有者與鯨魚的持續賣壓仍壓抑著上行空間。 Maartun 將目前的情勢框定為一個關於市場性格的問題，而非單純的價格表現問題。Bitcoin 目前交易於約 $75,000，較他所描述的熊市低點高出約 24%，但他表示，光憑這點並無法判定市場是否正以可持續的方式轉強。「真正的問題不在於價格漲了多少，而在於這究竟是什麼樣的走勢。」他說。「這是一個新趨勢的起點，還是又一次被賣盤吞噬的反彈？這個區別之所以重要，是因為誤讀這個階段，正是資金被錯誤配置的方式。」 Bitcoin 鏈上數據仍閃爍警訊他的核心論點是：即便價格尚未確認，市場底下的基礎已有所改善。過去 30 天，長期持有者的供應量增加了約 354,000 BTC，他將此轉變描述為「結構性累積」。在 Maartun 的解讀中，這代表幣正被那些對短期波動較不敏感的參與者吸納，並從流通中移除。「這不是個小數字。這是結構性累積。」他說。「幣正被吸納並退出流通。長期持有者並未對短期波動做出反應。所以當他們的供應增加時，通常意味著市場正悄悄地建立更穩固的基礎。」然而，這個建設性的背景只是故事的一面。Maartun 表示，近期推動價格的相當一部分動能，似乎來自戰略性買盤與投機性部位較為戰術性的組合。他特別點出 Strategy 進行的一次快速募資，他表示該筆募資在 48 小時內帶進約 $2.66 billion，其中 4 月 13 日為 $1.16 billion，4 月 14 日為另外 $1.56 billion。他主張，如此積極的資金注入照理應該會帶動更強烈的市場反應。當這種反應未出現時，其暗示就是有大量供應正在迎接需求。在這一點上，Maartun 指出兩個賣方群體。第一是短期持有者，他們已將約 60,000 BTC 轉入交易所。關鍵在於，他表示這發生於 SOPR 仍低於 1 之時，意味著這些持有者是以虧損出場，而非從強勢部位賣出。「我們看到約 60,000 BTC 從這個群體流入交易所。」他說。「重要的是，這發生在 SOPR 低於 1 的情況下，意味著他們是以虧損賣出。他們在更高位買進，現在則在強勢中出場。這是熊市環境中的典型行為。」他並未將這種資金流向完全定性為看空。相反地，他將之描述為更廣泛的輪替之一環，即弱手將籌碼賣給較強買家所提供的買單。儘管如此，他表示這項特徵更常見於熊市反彈，而非乾淨的趨勢延續。相關閱讀：Bitcoin Coinbase 溢價轉為紅色：看空訊號？第二個供應來源是鯨魚。根據 Maartun 的說法，持有超過 100 BTC 的錢包近期增加了交易所流入量，顯示在目前的價位上分配（出貨）行為再度升溫。這之所以重要，是因為它造就了一個長期結構改善卻同時存在近期賣壓的市場。在他看來，價格走勢正反映了這種張力。Bitcoin 仍位於短期持有者實現價格之下，他將該水位定在約 $83,000。Maartun 將此水位描述為關鍵樞紐：在牛市中，價格往往會守在它之上；而在較弱的階段中，它往往會成為壓力位。目前 Bitcoin 仍在其下方交易，他表示市場尚未對主要上方關卡形成乾淨的突破。結果便是 Maartun 所稱的「相當平衡但尚未轉為看多的局面」。長期持有者正在累積、戰略性需求已現身、較弱的參與者正被洗出。但短期持有者仍在以虧損賣出、鯨魚正藉強勢分配出貨、價格也尚未收復一個關鍵的結構性門檻。這使得市場處於一種有條件的狀態。若需求能持續吸納供應，並將 Bitcoin 推回至短期持有者實現價格之上，這個改善中的背景就有可能開始轉化為更可持續的上升趨勢。在此之前，Maartun 的結論則較為保留：內部結構正在轉好，但這波反彈尚未贏得疑慮中的信任票。截稿時，BTC 報 $75,088。

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原始資訊

ID：23d57c1ad7

來源：NewsBTC

發佈：2026-04-21 05:00:49

分類：bullish · 導出分類 bullish

標的：BTC

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