要聞列表a16z報告拆解:340億RWA代幣化狂飆,七成淪鏈上擺設?
動區 BlockTempo2026-05-25 00:40:27

a16z報告拆解:340億RWA代幣化狂飆,七成淪鏈上擺設?

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代幣化資產市場兩年飆漲 10 倍達 340 億美元,但逾七成資產鏈上原生度僅達最低層級。美債與黃金佔三分之二市值,卻只有 5% 進入 DeFi 協議。a16z 用 7 張圖指出:真正改變金融的,不是「上鏈」,而是「可組合」。 (前情提要:Flow 轉型做 DeFi 了,昔日 NFT 頂流的底氣與困局) (背景補充:Bernstein 看好 Robinhood 還有 105% 上漲空間!稱「幣市恐慌」是短期現象) 代幣化資產(RWA)市場兩年內從 30 億美元暴增至 340 億美元,但 a16z crypto 最新報告卻潑了一盆冷水:超過七成代幣化資產的鏈上原生度僅處最低層級,多數只是「把帳本搬到鏈上」,並未釋放區塊鏈最核心的價值——可組合性。報告以七張圖拆解這波狂潮的結構,也揭露了市場快速膨脹背後的結構性風險。 美國國債,是近期代幣化資產市場成長的主要驅動力。 代幣化美債優勢清晰直觀:投資者可依託數位化形式持有穩健生息資產,交易流動更有效率靈活;金融機構則能達成結算、抵押資產調撥提效,順暢對接數位金融市場。 加密投資者也可藉由代幣化國債盤活閒置穩定幣,取得傳統貨幣市場收益,BlackRock、Franklin Templeton 等一眾資管機構順勢卡位,催生出千億級市場。 Textbook Jevons: Token prices are down, token demand is up. Charts of the Week: https://t.co/O1SZEaWPFX pic.twitter.com/yiQKRJB2pP — a16z (@a16z) May 22, 2026 the DeFi composability problem with RWA is going to define the next two years. $34B tokenized. $2.47B actually usable in DeFi protocols. the rest is locked. tokenization without composability is just digitizing paper. you replaced the filing cabinet with a slightly faster… — Mohammed saqib🃏 (@CryptoMate7863) May 22, 2026 需要注意的是,各類代幣化資產成長率差距懸殊,既源自於不同資產上鏈的技術與合規難度,也取決於產品落實後的市場接受度。 - 資產支援信貸類資產成長遙遙領先,此類代幣化資產主要包含房屋淨值信貸額度代幣、借貸金庫代幣,再保險合約、Bitcoin 挖礦票據等特色金融資產次之,兩年內市值達標 10 億美元。 - 創投類資產耗時超七年才衝破百億市值,主動策略類資產週期相近,這類資產架構複雜、投資週期長,營運與監理門檻更高。 - 國債與大宗商品上鏈節奏適中,2 至 3 年市值破百億,如今已是市場主流品類。 2024 年初,國債與大宗商品幾乎包辦全部代幣化資產市佔率。2024 年後,信用、特色金融、股票等品類市佔率穩定提升,但市場集中度依舊偏高。目前,美國代幣化國債與大宗商品合計囊括約三分之二市場。 大宗商品代幣化資產賽道內部高度集中,黃金代幣獨佔絕大部分份額,總規模約 51 億美元,其中黃金代幣量達 50 億美元。白銀及其他品類代幣僅 5,760 萬美元,佔比不到 0.01%。 黃金天然契合代幣化資產模式,現階段大宗商品代幣市場基本上由黃金主導,這是因為:黃金具有全球統一標準、倉儲便捷、不易損耗,本身也長期依託權益憑證交易。 不僅如此,加密市場投資人歷來青睞黃金資產,Bitcoin 早年就被譽為數位黃金。Tether 黃金代幣 XAUT、Paxos
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來源:動區 BlockTempo
發佈:2026-05-25 00:40:27
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