5 種加密貨幣市場在華爾街之前對 SpaceX 定價的方式

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在 SpaceX 預定於 6 月 12 日於 Nasdaq 上市之前，已有五個獨立的加密貨幣交易場所對其 IPO 進行定價。它們的數字並不一致。彼此之間的價差比上市當日傳統券商螢幕上所顯示的任何數字都更為懸殊。這家火箭公司於 2026 年 5 月 20 日向 Securities and Exchange Commission 提交了 S-1 招股說明書。該文件鎖定 1.75 兆美元的估值、750 億美元的募資金額，並以代號 SPCX 在 Nasdaq 掛牌。 ## Hyperliquid 設定了合成價格 Trade.xyz 於 2026 年 5 月 18 日透過 HIP-3 框架在 Hyperliquid 上推出了 SPCX-USDC 合成永續合約。該合約以 150 美元的參考價開盤，校準於 1.78 兆美元的估值。它在數小時內飆升至 216 美元，隨後回落至 202.89 美元。首日成交量達 3,300 萬美元。光是 5 月 19 日，該合約又交易了 710 萬美元。SPCX-USDC 並不賦予任何 SpaceX 股份的所有權。交易者針對一個以預言機錨定的參考價建立多頭或空頭部位，當持倉偏斜時，資金費率會將永續合約拉向預言機。 HYPE，Hyperliquid 的原生代幣，與該永續合約亦步亦趨。截至撰稿時，該代幣交易於 61.17 美元，年初至今上漲超過 70%。分析師對 Hyperliquid 2,000 億美元估值情境的信心，支撐了這波漲勢。 ## 中心化交易所迅速跟進 Hyperliquid 是首發，但並非孤軍。Bitget 於 2026 年 5 月 22 日推出了具備 5 倍槓桿的 SpaceX 上市前永續合約。OKX 於 5 月 7 日掛牌以 USDT 結算的 SpaceX 盤前合約，比 S-1 提交早了兩週。BingX 則早在 4 月 10 日就推出了追蹤 SpaceX 的 VNTL 代幣。 Binance 截至 5 月底已將 SPCX 累計成交量推升至超過 2.8 億美元。該交易所於 5 月 26 日推出了 OpenAI 上市前永續合約。這樣的節奏將這類合成產品視為一個可持續推出的產品品類，而非一次性事件。四個有 KYC 要求的中心化交易場所與一個去中心化訂單簿，在五週內聚焦於同一款產品。這種趨同使監管問題的時鐘以月為單位計算，而非以年計。 ## Polymarket 為 SpaceX IPO 定價分佈 Polymarket 與 Kalshi 捕捉的是完整的機率分佈，而非單一數字。截至 5 月 26 日，Polymarket 對 SpaceX 收盤市值的領先區間落在 2.0 兆至 2.5 兆美元之間。隱含機率為 39%,而 1.5 兆至 2.0 兆美元的區間則為 26%。 Kalshi 交易者對 OpenAI 在 2026 年提交 IPO 的機率定價為 92%,Anthropic 為 69%。Polymarket 的眾數結果隱含上市首日相對 S-1 目標將出現 14% 至 43% 的漲幅。該價差比可比的 Reddit 或 Klaviyo 上市首日區間寬出兩倍。 Polymarket 表現出類似股票的行為,正是由這類事件前的分佈式交易所驅動。 ## 代幣化的 SPCX 在收盤鐘響後登場第四條賽道於上市鐘聲響起時開啟。Ondo Finance、Backed Finance、Dinari 與 PreStocks 已表態,一旦股票開始交易,它們就會掛牌代幣化的 SPCX 表彰物。 Ondo 的 Global Listing 模式會在公開股權代幣於底層交易所掛牌的同一天,將其搬上鏈。 SPCX 的代幣化曝險可能在 6 月 12 日紐約開盤後的數小時內,出現在 Solana、Base 與 Ethereum 上。承載黃金與商品代幣的同一套基礎設施將承載 SPCX。這些代幣將提供 24/7 全天候交易、零碎曝險,並可與 DeFi 借貸協議組合使用。風險的不對稱是真實存在的。早先,OpenAI 與 Anthropic 在較小型交易場所上的上市前代幣下跌了超過 40%。兩家公司都聲明,未經授權的股份移轉不具任何經濟價值。 ## SpaceX 的 18,712 顆 Bitcoin 國庫最被忽視的加密角度就藏在 S-1 文件本身。SpaceX 揭露截至 2026 年 3 月 31 日持有 18,712 顆 BTC。根據該文件,這部位的歷史成本為 6.61 億美元,公允價值為 12.9 億美元。該公司最初於 2021 年取得 25,724 顆 BTC,並貫穿整個週期持有大量部位。 SpaceX 的持倉躋身全球前十大企業 Bitcoin 持有者之列。這家太空公司的持倉超過 Tesla 的 11,509 顆 BTC,但落後於 Strategy 創紀錄的 843,738 顆 BTC。於 6 月 12 日買進 SPCX,意味著取得鑲嵌在 1.75 兆美元股權內的 12.9 億美元 Bitcoin 配置。對於無法直接持有現貨 BTC 的券商帳戶而言,這次上市提供了相關性曝險。合規團隊已經熟悉這個包裝形式。 ## 價差告訴交易者什麼每一個為 SPCX 定價的加密市場,都站在同一個尚未解決的問題上。這些產品究竟是未註冊證券、掉期合約,還是其他完全不同的東西?截至 2026 年 5 月 26 日,美國監管機構尚未公開回應。 Texas 與 New York 的州級監管機構可能正在觀察。目前並無待決的執法行動,且 Commodity Futures Trading Commission (CFTC) 尚未對 SPCX 合成體系主張管轄權。如果在 6 月 12 日之前有監管函件或執法文件落地,整個合成產品體系將在數日內重新定價。如果什麼都沒發生,那麼上市後的代幣化浪潮將在結構性模糊的狀態下啟動。 Polymarket 與 Hyperliquid 之間的價差,正是加密散戶認為主承銷商所忽略的部分。

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原始資訊

ID：37ff064fe4

來源：BeInCrypto

發佈：2026-05-26 12:37:34

分類：一般 · 導出分類 neutral

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