浮虧近 5 億美元、股價暴跌 8 成：「亞洲微策略」Metaplanet 迎熊市大考

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作者：Nancy，PANews 剛落幕的 Bitcoin 2026 大會上，儘管部分場次觀眾寥寥，但 Michael Saylor 所在會場卻座無虛席，現場氛圍火爆。這樣的號召力並不令人意外，Saylor 所掌舵的 MicroStrategy 是全球最大的比特幣貔貅，不畏熊市逆勢增持，多次為市場注入信心。另一家來自亞洲的 DAT 公司 Metaplanet 同樣也是大會焦點。開幕前，它就在拉斯維加斯投放廣告，強勢亮相。而這家日本上市公司從 2024 年 4 月開啟比特幣策略以來，正經歷第一個熊市週期。除了行銷吸睛，Metaplanet 在市場低迷階段中同樣大力掃貨，已躋身全球比特幣儲備公司前列。逆勢加倉躋身全球前三，DAT 實驗正遭遇熊市大考 Metaplanet 已成長為亞洲最大的比特幣財庫公司，同時躋身全球第三大企業級比特幣持有者。即便身處本輪加密市場低谷，Metaplanet 仍選擇逆勢加倉。光是 2026 年第一季，Metaplanet 就以約 79,898 美元的均價購入 5,075 枚比特幣，總投入約 4.05 億美元。截至目前，Metaplanet 累計持有 40,177 枚比特幣，總成本約 41.8 億美元，平均每枚比特幣成本約 104,106 美元。這一規模相當於持有日本上市公司公開比特幣總量的 85% 左右。就在上週，Metaplanet 再發行 80 億日圓零息普通債券，並明確表示會將所得資金將全部用於增持比特幣。公司長期目標也極具野心，計劃在 2026 年底持有 10 萬枚比特幣，並在 2027 年底進一步提升至 21 萬枚，相當於全球比特幣總供應量的 1% 。為了讓這套財庫策略具備持續性，Metaplanet 正嘗試把比特幣從單一儲備資產，升級為可持續運轉的資本工具，並圍繞其搭建三層收益引擎。第一層是長期策略儲備，透過上漲帶來淨資產成長。目前 Metaplanet 約有 35,102 枚比特幣被列為永久核心儲備，無論市場波動與否，原則上長期不出售。第二層是動態抵押，利用比特幣儲備提升融資能力。 Metaplanet 以比特幣作為抵押品獲取低成本融資，再用於增持比特幣、業務擴張或股票回購。目前該結構已支持並償還超過 10 億美元債務與信貸；第三層是現金流收益。 Metaplanet 透過賣出選擇權等衍生性商品策略，在不賣出比特幣的前提下產生穩定現金流，以覆蓋營運成本並增強財務彈性。借助這些策略，Metaplanet 業務大幅改善。 2025 財年，Metaplanet 營收攀升至 89 億日圓，年增 738.3%；營運利潤 62.87 億日圓，年增 1,694.5% 。然而，熊市帶來的生存壓力亦非常嚴峻。 Bitcointreasuries.net 數據顯示，截至 4 月 29 日，Metaplanet 的比特幣儲備帳面虧損約 4.9 億美元。同時，其股價持續走弱，今年以來累計跌幅超過 22.2%，較去年歷史高點回檔逾 83.5% 。目前，Metaplanet 已降至約 28 億美元，遠低於其比特幣持股價值。眼下，這家 DAT 公司還面臨新的指數規則變數。近期，日本交易所集團（JPX）啟動公眾意見徵集，擬暫不將加密資產佔總資產 50% 以上的公司納入 TOPIX 等主要指數。 Metaplanet 原計劃在 2026 年 10 月指數重構時被納入，若規則落地，或將失去被動資金配置機會，並進一步壓制股價表現。對此，Metaplanet 回應稱，會積極參與公開發聲，並在 Bitcoin 2

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原始資訊

ID：3936ae29ac

來源：區塊客

發佈：2026-04-30 12:47:23

分類：bearish · 導出分類 bearish

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