中國對離岸交易的打擊可能會引發新一波的 Crypto 資本外逃

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中國證券監管機構正要求 Tiger Brokers、Futu Holdings 和 Longbridge 等大型線上券商在兩年內逐步結束其中國大陸業務。這些是以香港及海外為基地的線上券商平台，讓用戶能透過手機交易美股、港股及其他全球股票。中國大陸投資者紛紛湧向這些平台，因為它們提供了低成本且便捷的管道來進入美國股市等外國市場。如今，部分被凍結的資金可能會流入 USDT 和 OTC 櫃檯等加密貨幣管道。 CSRC 監管打擊的目標案件點名了 Tiger Brokers (NZ) Limited、Futu Securities International (Hong Kong) Limited 以及 Longbridge Securities (Hong Kong) Limited。據稱，這些實體在未取得中國牌照的情況下，為大陸客戶處理交易訂單、公募基金銷售及期貨經紀業務。根據 CSRC 的說法，這些公司違反了《證券法》、《證券投資基金法》以及《期貨和衍生品法》。該機構計劃沒收這些公司在國內外業務中所涉及的所有非法所得。據當地媒體報導：「根據相關規定，CSRC 擬沒收 Tiger Brokers (NZ) Limited、Futu Securities International (Hong Kong) Limited 以及 Changqiao Securities International (Hong Kong) Limited 在國內外的所有非法所得，並依法進行嚴厲處罰。」在兩年的清理期內，現有的大陸用戶僅能賣出持倉並提取資金。新的存款和新的買入訂單將立即被禁止。清理期結束後，這些平台必須關閉其面向中國的網站、應用程式及伺服器。合法的海外投資管道，如合格境內機構投資者（QDII）計畫和港股通（Hong Kong Stock Connect）仍將保持開放。受此消息影響，FUTU 和 TIGR 股價下跌，截至本文撰寫時，交易價格分別為 123.84 美元和 5.84 美元。為何加密貨幣管道可能吸收部分資金流中國每年 5 萬美元的外匯額度限制，使得大多數散戶投資者幾乎沒有合法的管道將資金轉移至境外。多年來，Tiger 和 Futu 透過灰色市場的開戶方式填補了這一缺口。他們的大陸客戶為這兩家公司貢獻了很大一部分的交易收入。隨著這些帳戶被凍結，需求可能會轉向場外交易（OTC）櫃檯和點對點（P2P）交易所。這些管道是中國交易者繞過限制的主要途徑，通常透過 VPN 存取離岸平台。 Tether 的 USDT 仍然是主要的入金管道。在過去的資本外流時期，地下經紀商經常以高於人民幣的溢價出售 USDT。如果 Tiger 和 Futu 的大陸客戶轉向加密貨幣，類似的溢價可能會重現。更廣泛的穩定幣美元主導趨勢顯示，與美元掛鉤的代幣能多快填補 TradFi 留下的空白。儘管 2021 年實施了禁令，但業界估計中國的加密貨幣用戶數量仍超過 2,000 萬。合法管道依然存在，但加密貨幣面臨自身的障礙 QDII 計畫、跨境理財通（Cross-border Wealth Management Connect）和港股通仍然開放。然而，這些管道設有嚴格的額度限制、較高的費用以及有限的產品清單。它們都無法比擬 Tiger 和 Futu 所提供的美股交易速度或廣度。分析師 Kyle Chasse 表示：「Bitcoin 作為無限制的避風港：與傳統投資不同，Bitcoin 沒有 QDII/QFII 限制……中國基金公司在 QDII 計畫下面臨海外投資額度限制……額度每日迅速用盡，導致溢價……額度用完後，部分共同基金被迫暫停……投資者對這些限制感到厭倦……」加密貨幣也遠非安全的替代品。北京在 2026 年持續擴大對私人數位資產的打壓立場。中國人民銀行（PBOC）和 CSRC 在 2 月擴大了中國全面的加密貨幣禁令。該通知現在涵蓋了穩定幣和代幣化活動。同樣在 2 月發布的政策標誌著中國對穩定幣的執法力度加強，目標鎖定為向中國居民提供服務的境外發行商。任何大規模轉向 USDT 或鏈上美股產品的資金流，很可能會引發類似的審查。在最終處罰下達前，這些券商有

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原始資訊

ID：43edc818b2

來源：BeInCrypto

發佈：2026-05-22 10:59:52

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：USDT

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