Pump.fun 一直將其所有收入用於銷毀其代幣。現在它正在改變方針。

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Pump.fun 過去一直把所有收入用來銷毀代幣。現在它要改變方向這家 Solana 迷因幣發射平台將把收入在回購與營運之間平均分配，取代過去九個月把每一塊錢都用來銷毀 PUMP 的政策。重點摘要： - Pump.fun 銷毀了過去九個月內從市場回購的所有 PUMP 代幣，約佔流通供應量的 36%，並將在未來一年透過智能合約，用 50% 的未來淨收入自動買入並銷毀更多代幣。 - 公司從 100% 收入回購政策轉向，以便將剩餘一半收入分配給產品開發、招聘、行銷以及潛在的收購，以支持 Pump.fun 的長期生存能力。 - 雖然 Pump.fun 的收入已從 2025 年的高峰回落，但這次大規模的一次性銷毀加上持續的自動銷毀減少了代幣供應量，若需求保持穩定，可能為 PUMP 創造看漲的格局。基於 Solana 的代幣發行平台 Pump.fun 至今採用的模式很簡單：每一塊錢的收入都用於買回並銷毀自家代幣。理論上，持續的供應減少應該能穩定支撐 PUMP 的價格，並將代幣價值與平台的成功掛鉤。但在對先前 100% 回購政策的檢討顯示它並未完全發揮作用後，這個模式已成為歷史。該公司在 X 貼文中表示，將轉向 50/50 的分配比例，把來自 Pump.fun bonding curve、PumpSwap 與 Terminal 這三項核心產品的所有未來淨收入的一半，注入一個不可逆的智能合約，在未來一年內自動於公開市場買入 PUMP 並銷毀。另一半則由公司保留，用於產品投資、招聘、行銷以及潛在的收購。先前的政策是將 100% 的收入用於回購。 Pump 表示，過去九個月內它已將從公開市場回購的所有 PUMP 代幣全部銷毀，約佔該代幣流通供應量的 36%，在 Solana 上分兩筆交易完成。銷毀指的是將代幣永久從流通中移除，通常是把代幣送到一個無人控制或持有的加密錢包地址。PUMP 的銷毀公告就流通代幣比例而言，是加密貨幣史上規模最大的單一事件供應縮減之一。共同創辦人 Alon Cohen 在 X 上的後續貼文中解釋這項變動，主張公司需要另一半收入用於產品投資、招聘、行銷以及潛在的收購，以讓 Pump.fun 能存活「未來數十年」。這項舉措之所以必要，部分原因在於價格走勢圖。儘管連續九個月將 100% 收入用於代幣回購，並累計創造超過 10 億美元的營收，PUMP 在 2026 年的大部分時間裡仍在其發行估值之下橫盤整理。團隊在 X 上表示：「儘管我們是加密貨幣領域最具營收能力的平台之一，並將 100% 的收入分配給回購，我們仍認為市場對這項業務的長久性、回購的確定性，以及回購代幣的用途缺乏信任。」 today is a turning point for $PUMP and pump fun — alon (@a1lon9) April 28, 2026 I want to give more context on the bigger picture and where we're actually going. over the past ~9 months, 100% of revenue went into buybacks. basically no other platform in crypto has done that at this scale. however, we… https://t.co/3WTAHH1fUX 然而也有看空的論點。迷因幣發射平台的交易量具有週期性且會均值回歸。根據 DefiLlama 的數據，Pump.fun 在 2025 年的協議總營收為 9.7137 億美元，但 2026 年至今的年化營收僅約 3.2 億美元。下滑收入的 50% 所產生的銷毀規模，比顛峰期收入的 100% 要小得多。看漲的論點則在於剩餘代幣的數學運算。銷毀流通中 36% 的 PUMP，移除了一大批本可能流入市場的供應量。將未來收入的 50% 鎖定用於更多銷毀，意味著每週都會有更多代幣被永久銷毀，無論團隊之後如何決定。如果 Pump.fun 即使只能維持 2025 年一半的收入水準，未來 12 個月內持續進行的銷毀也將消除剩餘代幣中相當可觀的一部分。在需求穩定的情況下供應減少，將形成自代幣推出以來該代幣可能未曾擁有過的看漲格局。 PUMP 在週三公告後的 24 小時內上漲了 6.9%。根據 DefiLlama，其年化手續費收入達 8.02 億美元、營收為 4.16 億美元，使 Pump.fun 躋身能夠在規模上產生真實現金流的少數加密貨幣項目行列。更多相關內容 BTC 在守住 75,600 美元支撐位後反彈，而衍生品市場釋出去槓桿訊號，投機性資金則在科技股財報前湧入迷因幣。重點摘要： - Bitcoin 在重新站上 75,600 美元支撐價後反彈至 77,700 美元，強化了再次嘗試突破 80,000 美元的可能性。 - 期貨未平倉量持續下降，顯示去槓桿仍在進行，而選擇權市場仍顯示對下行保護的需求高漲。 - 迷因幣大漲，DOGE 與 SHIB 出現強勁資金流入，顯示……

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原始資訊

ID：49a3531a5b

來源：CoinDesk

發佈：2026-04-29 07:55:12

分類：bullish · 導出分類 bullish

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