BlackRock 警告 AI Capex 正將 Micro 轉變為市場的 Macro

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BlackRock Investment Institute 警告投資人，企業層級的 AI capex 現已主導整個總體市場背景。該資產管理公司表示，其 2026 年的第一個主題「micro is macro」捕捉到了這一轉變。策略師 Jean Boivin 與 Wei Li 的報告指出，Big Tech 今年的資本支出預計約為 7,250 億美元。這一數字較第一季財報發布前的預估值成長了約 10%。如此規模的 capex 足以與傳統的總體經濟驅動力相抗衡。 AI Capex 現已足以與傳統總體經濟力量抗衡「micro-is-macro」論點認為，來自少數企業的 capex 正在形塑成長、獲利與殖利率。這類支出目前已成為與央行政策相當的市場驅動力。 BlackRock 估計，本十年內 AI 基礎設施投資可能達到 5 兆至 8 兆美元。Magnificent Seven 近期追蹤的季度獲利成長約為 57%。AI 現已成為推動美股上漲的主導力量。該公司認為，AI 可能是 150 年來首個強大到足以將美國經濟成長率推升至 2% 以上的創新技術。但該公司強調，最終結果仍存在不確定性。通膨與 Strait of Hormuz 提高了風險在 Strait of Hormuz 關閉帶來新的能源風險之前，價格壓力就已居高不下。BlackRock 目前預計歐洲將有約三次升息，而美國則維持利率不變。該公司維持對美國與新興市場股票的加碼評級。並警告稱，長期 Treasuries 已不再像過去那樣能為投資組合提供避險作用。若供應中斷持續，較高的殖利率加上僵固的通膨，可能會開始對估值造成壓力。 Bitcoin 陷入總體經濟的逆風中加密貨幣市場反映了相同的力量。Bitcoin (BTC) 交易價格接近 80,646 美元，較 2025 年 10 月 126,080 美元的歷史高點下跌約 36%。Ethereum (ETH) 價格約在 2,260 美元左右，較 2025 年 8 月的高點下跌超過 50%。過去流向風險資產的資金正被轉移至 AI capex 與能源安全領域，加劇了資金競爭。BlackRock 主張，真正的多元化配置現在需要透過私募市場與避險基金來實現，而非傳統的跨資產利差交易。槓桿率上升、傳統避險工具效力減弱，以及少數幾股巨型力量主導一切，使得被動式投資的空間所剩無幾。AI capex 是否能維持其成長溢價，還是會開始排擠其他資產，是目前關鍵的問題。這個答案可能會為 2026 年下半年的風險市場定下基調。

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原始資訊

ID：4c34baf588

來源：BeInCrypto

發佈：2026-05-15 18:02:51

分類：一般 · 導出分類 neutral

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