根據 CryptoQuant 表示，Bitcoin 創紀錄的持有者供應量背後隱藏著買盤枯竭的現象

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CryptoQuant：比特幣長期持有者供應創新高，背後其實隱藏著買盤枯竭長期持有者供應創新高通常被視為信念堅定的訊號。CryptoQuant 表示，這實際上反映了新買家的短缺，這個觀點也與 ETF 需求轉弱以及預測市場看跌賠率相呼應。重點摘要： - Bitcoin 目前交易價格約為 $73,500，較近期高點低約 10%，鏈上數據顯示長期持有者供應創新高，這可能代表市場流通動能疲弱，而非投資人信念強烈。 - CryptoQuant 發現，自 12 月以來短期持有者供應已下降約 220 萬枚 BTC，更多幣只是靜置不動，鯨魚與機構「海豚」級別的餘額則停滯或萎縮。 - 其他指標——包括較弱的 ETF 資金流入、低迷的現貨需求,以及預測市場定價反映的狹窄交易區間——都指向一個並非由看跌賣壓主導,而是缺乏新買家進場的市場。根據 CoinDesk 市場數據,香港時間週五上午 Bitcoin 交易價格約為 $73,500,較本月稍早觸及的 $80,000 出頭水位低約 10%,而 CryptoQuant 的最新數據顯示,市場上最被廣泛引用的看多指標之一,實際上可能反映的是買家短缺。目前有創紀錄的 1,580 萬枚 BTC 被歸類為長期持有者供應,但 CryptoQuant 表示,這個數字所反映的與其說是投資人的信念,不如說是市場周轉率的問題。隨著鯨魚累積放緩,ETF 與其他大型持有者的需求也在減弱,易手的幣數變少,更多幣只是隨著時間推移而升格為長期持有狀態。長期持有者供應創新高通常被視為利多訊號,因為這代表投資人正在累積 bitcoin,並將幣從活躍流通中移除。在健康的牛市中,新買家會吸收現有持有者的賣壓,然後將這些幣持有夠久,以加入長期持有者的行列。結果是可用供應萎縮的同時需求增長,這個組合在歷史上向來支撐價格走高。 CryptoQuant 的論點是,創紀錄的靜置供應疊加在活動減少之上,在表面之下形成一個更稀薄的市場——在這樣的市場裡,相對小規模的買賣轉變就可能對價格造成過大的影響。該公司估計,自 12 月以來短期持有者供應已下降約 220 萬枚 BTC。其中約 90 萬枚 BTC 的下降來自於 Coinbase 儲備幣齡超過用於分類長期持有者的 155 天門檻。雖然這項重新分類在技術上只是一個會計事件,但它印證了該報告的核心論點:越來越大比例的 bitcoin 根本沒有在流動。由於進場的新買家變少,幣就更長時間留在現有持有者手中,逐漸轉移到長期持有者類別。CryptoQuant 認為,由此產生的長期持有者供應新高,應該被解讀為市場參與度已經放緩的證據。鯨魚餘額(定義為持有 1,000 至 10,000 BTC 的錢包)正以 2026 年最快的速度年減,而月度餘額成長率自 2 月以來一直接近於零。與此同時,海豚餘額(持有 100 至 1,000 BTC 的錢包)的年成長率,在 2025 年 10 月達到 97 萬枚 BTC 的高峰後急遽放緩(當時 BTC ETF 月度資金流入也達到 34 億美元)。CryptoQuant 指出,海豚級別主要由現貨 ETF 與企業國庫買家所主導,使其成為衡量機構需求最清晰的指標之一。其他市場指標也指向相同方向。 Glassnode 在近期報告中指出,現貨需求已轉弱,ETF 資金流入相較先前高點已消退,資金流規模仍然太過溫和,無法支撐持續突破 $78,000 附近的關鍵成本基礎水位。該公司的 Realized Profit/Loss Ratio 目前位於 1.56,低於通常與持續牛市初期相關的 2 至 5 區間。預測市場也傾向於停滯而非突破。一份追蹤 BTC 在 5 月 30 日收盤區間的 Polymarket 合約,賦予 BTC 收在 $72,000 至 $76,000 之間約 84% 的機率。橫跨鏈上數據、ETF 活動與預測市場的共同線索並非徹底的看跌,而是缺乏參與。Bitcoin 仍守在 $70,000 以上,然而市場底下的持有結構越來越反映出投資人坐擁既有部位,而非新買家進場接手。更多相關內容一場針對 SpaceX 加密代幣的大規模拋售,在 30 分鐘內讓數百名散戶交易者全軍覆沒,因為市場缺乏足夠的現金來吸收這波衝擊。重點摘要: - 一場劇烈的 45% 閃崩讓數百名散戶交易者血本無歸,一個與 SpaceX 連動的加密合約在短短 30 分鐘內崩跌,蒸發了 151 萬美元的價值,讓小額投資人完全措手不及。 - 市場太過稀薄,無法承受單筆巨額交易,因為該代幣缺乏深度的金融...

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原始資訊

ID：51b2caaca1

來源：CoinDesk

發佈：2026-05-29 03:23:22

分類：bullish · 導出分類 bullish

標的：BTC

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