渣打銀行：到 2028 年代幣化資產規模將達 4 兆美元，可能引爆 DeFi 熱潮

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渣打銀行（Standard Chartered）數位資產團隊預測，至 2028 年底鏈上代幣化資產規模將達 4 兆美元。穩定幣與真實世界資產（RWA）預計各佔該資金池的一半，此預測將 DeFi 定位為該資金的原生後端基礎設施。該報告由渣打全球數位資產研究主管 Geoff Kendrick 撰寫，他主張可組合性（composability）賦予領先協議結構性優勢，這是傳統金融無法複製的。渣打將可組合性視為倍增器 Kendrick 將可組合性描述為一種特性，使單一鏈上倉位能夠賺取收益。同一倉位可同時作為抵押品並保持可交易性。在鏈下，相同的曝險需要獨立的中介機構與法律協議。他以 BlackRock 的 BUIDL 基金為例，其資產規模約為 27 億美元。該代幣化國庫產品產生約 4% 的收益，並為穩定幣提供支撐。它同時也作為 Aave 等借貸市場上的抵押品。 Kendrick 表示：「代幣化資產將於 2028 年底達到 4 兆美元（穩定幣與 RWA 各半）。鏈上資產的快速增長將需要 DeFi 協議在吞吐量上大幅提升。具備強健風險指標與治理機制的成熟 DeFi 協議將受益最大。這些 DeFi 協議的資產價格也將相應受惠。」在 TradFi（傳統金融）中，相同的多用途配置需要將資本拆分至各個中介與孤立系統之間。渣打估計，此種配置能顯著降低有效資本成本。吞吐量的三大管道該銀行指出協議營收的三大驅動因素，每項槓桿都會與其他項相互疊加複合： - 更多資產移轉至鏈上 - 其中更高比例存入 DeFi - 其中又有更高比例被用於借貸抵押 Circle 的 USD Coin（USDC）即為實際案例。其市值與在 DeFi 場域中的放貸佔比正同步上升。具備保守風險指標與專業治理的協議，將有望吸納大部分資金流入。催化劑觀察 Kendrick 將 CLARITY Act 列為機構遷移至借貸基礎設施的下一個重大觸發點。Polymarket 交易者目前對該法案於 2026 年通過的機率定價在 64% 附近。渣打估計，目前鏈下資金規模約為鏈上的 1,000 倍。擁有經過驗證風險框架的成熟協議，預期將獲取大部分上行收益。較新或審計不足的平台在機構規模下，將承擔更劇烈的回撤風險。下一個測試將是大型機構財務主管是否會開始大規模將代幣化資金存放於開放式借貸場域。朝該方向的成交量將驗證 Kendrick 的框架。這將使 DeFi 的角色從投機性交易場域轉變為機構級基礎設施。

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原始資訊

ID：54fecdc831

來源：BeInCrypto

發佈：2026-05-19 09:21:39

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