SpaceX 的 750 億美元 IPO 可能會抽走有助於推升 BTC 和加密貨幣的流動性。

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SpaceX 750 億美元的 IPO 可能會抽乾正在推升 bitcoin 與加密貨幣的流動性 SpaceX、OpenAI 與 Anthropic 從 6 月到年底預計合計募資超過 2,400 億美元，這個資金吸納規模比 2000 年以來所有由創投支持的美國 IPO 加總還要大，而加密貨幣正處於同一個流動性池中。重點整理： - SpaceX 計劃於 6 月進行 IPO，目標在 1.75 兆美元估值下募資 750 億美元，可能成為史上最大規模的股市上市案，並吸納相當比例的風險偏好資金。 - SpaceX、OpenAI 與 Anthropic 三者合計預計在年底前吸納超過 2,400 億美元，分析師警告，這類超大型上市案可能抽乾科技、AI 與加密貨幣市場的流動性，並可能標誌著週期性高點。 - 由於加密貨幣與高成長股票同處於風險偏好的流動性池中，散戶大量配置至 SpaceX，加上機構在 IPO 前重新配置部位，可能對 bitcoin 與其他數位資產造成壓力，並考驗新出現的現貨 ETF 買盤是否已使加密貨幣與整體市場資金流動脫鉤。史上規模最大的股市上市案之一距今只剩六週，而加密貨幣正處於它將吸引資金的同一個流動性池中。 SpaceX 本月稍早向 SEC 機密遞交了 S-1 申報文件，目標在 1.75 兆美元估值下募資 750 億美元。若預計於 6 月掛牌時定價接近這個水準，其發行規模將是 Saudi Aramco 於 2019 年創下的 290 億美元紀錄的 2.5 倍以上，成為史上最大規模的股市上市案。Polymarket 的交易者賦予 6 月上市 65% 的機率，並認為首日收盤市值超過 2 兆美元的機率為 53%。 SpaceX 並非唯一一家。ChatGPT 開發商 OpenAI 鎖定第四季上市，估值接近 1 兆美元。據報導 Anthropic 計劃於 10 月掛牌，可能募資超過 600 億美元。若三家公司皆按時掛牌進入公開市場，從 6 月到年底它們將吸納超過 2,400 億美元，PitchBook 估算此數字超過自 2000 年以來所有由創投支持的美國 IPO 總和。「在 SpaceX IPO 之後，我認為你會開始對股市轉為非常看空。那就是 Solana 300 美元的時刻，」加密貨幣 AI 專案 Post Fiat 創辦人 Alex Good 在近期的 CounterParty TV 訪談中表示。「目前我們正處於最高買盤時刻，每家投資銀行都會調升每一檔 AI 股票的評等，因為他們會從這些 IPO 中賺取大量手續費。」 Good 的論述捕捉到了這個機械式的格局：三大上市案可能集中在六個月的窗口內進行，前有承銷銀行協調一致的賣方樂觀預期，後則是資金的輪動撤出。編製許多機構投資組合所追蹤的基準股票指數的公司 MSCI，在 2 月模擬了一個情境，指出 2026 年的超大型 IPO 可能引發以數十億美元計的指數驅動資金流、跨全球基準的板塊輪動效應，以及對所有新掛牌標的之外資產的流動性壓縮。加密貨幣處於與科技股和 AI 股票相同的風險偏好流動性池中。 Bitcoin、ether 與其他主流幣種在過去兩個週期中，與 Nasdaq 及 S&P 500 的相關性逐漸收緊。當投機資金為了參與 IPO 配置而離開股市時，其中部分流出的資金，正是原本會去推升包括加密貨幣在內的高 beta 資產的同一批資金。不過歷史的對照令人擔憂。Coinbase 於 2021 年 4 月 14 日掛牌，恰逢上一個 bitcoin 週期的高點。Bitcoin 在同一天觸及約 64,800 美元的歷史高點，並在六週內展開 50% 的回撤。那些將 Coinbase IPO 解讀為加密貨幣邁入主流訊號的交易者，接下來的六個月卻眼睜睜看著主流資金輪動撤出。教訓在於：機構里程碑常常標誌著頂點而非起點，因為追逐這個里程碑的資金，正是先前支撐該資產的同一批資金。 SpaceX 並非加密貨幣公司，但此次上市有兩個特徵直接與加密貨幣資金流動相關。第一，30% 的散戶配置額度，約為 750 億美元發行規模中的 220 億美元，是這種規模交易中散戶通常配額的三倍。這種規模的散戶資金被分配到 SpaceX，意味著這筆錢不會用來買 memecoin、altcoin 或 bitcoin 本身。第二，SpaceX 本身持有 8,285 顆 BTC，價值約 6 億美元，託管於 Coinbase Prime，這使其 IPO 成為首家在 2024 年底生效的新公允價值會計準則下、揭露持有實質 bitcoin 部位之公司的公開市場上市案。未來可檢驗的訊號是：加密貨幣能否在 5 月與 6 月的路演窗口期間維持表現，或是會隨著資金配置者騰出空間以認購 SpaceX 而開始下滑。然而，若 bitcoin 在路演期間延續上漲，則暗示現貨 ETF 買盤已使加密貨幣與更廣泛的風險偏好資金流動脫鉤。 Coinbase 在 2021 年 4 月的高點僅是單一公司、在單日吸納了 860 億美元的市值。750 億美元規模的 SpaceX 並非放大版的 Coinbase，而是另一種類型的事件，且定價在一個已有五年時間從上一輪學到教訓的市場中。加密貨幣會將這個教訓視為已經學會，還是會再學一次，將在大約六週後的盤面中見分曉。更多推薦一位交易員表示，目前強勁的財報季蓋過了地緣政治風險，股市與加密貨幣市場已「不再在意」Iran 戰爭的新聞標題。重點整理： - Bitcoin 維持在 77,000 美元以上，4 月漲幅超過 13%，在連續下跌之後，正邁向一年來表現最強的單月。 - Tether 的 USDT 穩定幣供應量大幅增加至接近 1,500 億美元，正提升加密貨幣市場的流動性。 - 交易者正在觀察是否……

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原始資訊

ID：57c3d246b5

來源：CoinDesk

發佈：2026-04-24 12:54:11

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：BTC

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