Clarity Act 可能會引發加密貨幣「yield-as-a-service」的熱潮

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Clarity Act 可能引爆加密貨幣「yield-as-a-service」熱潮根據 STBL 商務長 Joe Vollono 的說法，該法案對收益型加密產品的限制，可能會推動產業從被動的「持有即賺取（hold-to-earn）」模式，轉向 AI 驅動的合規收益基礎設施。重點摘要： - 擬議規則可能迫使加密公司從被動收益轉向主動、合規的資本策略。 - STBL 商務長 Joe Vollono 表示，AI 驅動的資金、借貸與抵押品工具，可能成為加密產業下一個主要的基礎設施層。 - 擔憂存款外流的銀行，最終可能成為穩定幣經濟的參與者，而非競爭對手。根據穩定幣基礎設施公司 STBL 商務長 Joe Vollono 的說法，Clarity Act 最大的成果可能是創造出一個全新的「yield-as-a-service」市場。爭論的核心是該擬議法案的第 404 條，該條款將禁止 Digital Asset Service Providers（DASPs）及其關聯機構，僅以持有數位資產為條件提供收益。這項條款可能從根本上重塑加密用戶賺取回報的方式，推動市場遠離被動的「持有即賺取」產品，轉向更主動、合規的收益生成策略。 Vollono 在接受 CoinDesk 訪問時表示：「這實際上是把產業從『持有即賺取』市場轉變為『使用即賺取』市場。你將需要合規的收益策略，才能讓原本閒置的資本產生回報。」 Clarity Act 已通過 Senate Banking Committee，預計接下來將進入參議院全院審議，與 Senate Agriculture Committee 版本的法案合併後再與眾議院協調，樂觀預估最快可能在 7 月進行全院表決。其後監管機構大約有 12 個月的時間落實該框架。 Vollono 曾在 Morgan Stanley 任職超過七年，並曾任職於 SIFMA，負責產業倡議與市場結構議題。他表示，Clarity Act 的影響遠不止於收益產品本身。他主張，監管的明確性最終可望解鎖大規模機構參與加密市場。他說：「一旦這些問題得到解決，就能讓大規模的資本進入市場。這才是真正的催化劑。」 Clarity Act 的通過普遍被視為加密市場的潛在轉折點，因為它將建立美國首個全面性的數位資產監管框架，結束多年來關於代幣是否以及如何受 Securities and Exchange Commission（SEC）或 Commodity Futures Trading Commission（CFTC）管轄的不確定性。該法案將為交易所、券商、穩定幣發行機構與去中心化金融平台訂立更明確的規則，許多分析師認為，這是大型機構投資者、銀行與資產管理公司能大規模投入資本的前提。支持者認為，監管明確性可降低法律風險、改善消費者保護，並為傳統金融公司提供所需的合規框架，使其能夠在美國本土而非離岸建構加密產品與服務。 AI 的角色 Vollono 表示，可能的結果是出現一個專注於合規收益生成的中間層基礎設施供應商。他預期，許多此類服務將由人工智慧驅動，作為受監管資本流動的協調層。潛在的受益者包括去中心化金融（DeFi）基礎設施供應商、金庫管理者（vault curators）、抵押品管理平台、自動化資金管理服務、借貸市場與獎勵系統。他說：「所有這些都可以在受監管的市場中由 AI 自動化處理。」 Vollono 表示，底層技術堆疊已經存在，他指出智能合約、預言機（oracles）、DeFi 軌道與 API 為基礎的基礎設施都可以調整以納入受監管的框架。他說：「這創造出一個全新的世界。」立法圍繞該法案的辯論也暴露出傳統銀行與加密產業之間的緊張關係，特別是在穩定幣與存款遷移方面。 Vollono 說：「利害關係很大。銀行擔心存款外流，但我認為這項顧慮在很大程度上被誇大了。」他表示，傳統的部分準備銀行模式仰賴銀行維持龐大的資本基礎，以放貸創造信用與流動性。如果存款遷移至代幣化美元或收益型區塊鏈產品，這個模式可能會承受壓力。不過，Vollono 表示，他認為最終的妥協對既有業者是有利的，而非構成存續威脅。他說：「聰明的既有業者會去競爭。銀行不一定要放棄市佔率。」他建議，銀行最終可以透過抵押準備金來發行自己的穩定幣，並在 Clarity 框架下產生合規收益，進而開啟全新的商業模式。 Stablecoin 2.0 這個動態正是 STBL 自身定位的核心。該公司自稱為「stablecoin 2.0」，主張擺脫目前市場上主導的傳統中心化發行模式。取而代之的是，STBL 正在打造能讓用戶鑄造由現實世界資產（real-world-asset）擔保的穩定幣，同時保留底層準備金所產生經濟收益的基礎設施。 Vollono 說：「為生態系提供價值的用戶，理應參與其經濟收益。」該公司的基礎設施設計用於支援合規的收益管理，同時讓用戶——而非中心化發行機構——能夠獲取準備資產所產生的收益。對 Vollono 而言，Clarity Act 可能提供加速這項轉變所需的監管框架。他補充說：「我可以告訴你這個法案讓什麼變得明確：money-as-a-service 已經到來。」延伸閱讀：Wintermute 的 Hammond 表示，加密 Clarity 法案今年通過的機率為 30% 更多推薦

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來源：CoinDesk

發佈：2026-05-23 12:00:00

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