華爾街的代幣化熱潮面臨流動性問題：Axis 執行長

📄完整原文· 由 trafilatura 自動擷取Gemini 翻譯4785 字

2026年迄今，鏈上 RWA 資產市值成長約 100 億美元。資料來源：rwa.xyz 代幣化金融預期將持續成長。McKinsey & Company 預估代幣化市場市值至 2030 年可能達到 2 兆美元。Standard Chartered 則預期 2034 年可達 30.1 兆美元。但 Kim 主張該產業執著於錯誤的指標，因為發行的速度正在超越這些資產的交易能力。「圍繞它的可交易性，將是決定這些代幣化市場未來價值的重要因素。但目前圍繞代幣化 RWAs 的交易並不多。」他說。這個頭條數字並未呈現各資產類別流動性分布有多麼不均。根據 rwa.xyz 的資料，代幣化美國國債約佔 RWA 市場的一半，受益於美國政府債務本身的流動性。但對於其他類別，Chainalysis 指出，代幣化資產的市值是來自一個平台——rwa.xyz——而該平台同時追蹤像是房地產這類流動性極低的資產，以及具流動性的資產。「由於這些流動性低的資產缺乏持續性的次級市場交易，其當下的確切市場價值本質上難以衡量，這意味著某些彙總估值應被視為盡可能取得的最佳估計。」Chainalysis 在其 4 月的報告中寫道。 Chainalysis 追蹤到 405 億美元的代幣化黃金交易量，並發現在其歷史的大部分時間裡，它與傳統黃金市場幾乎沒有相關性，並經常完全脫鉤。直到 2025 年中以後，兩個市場才開始同步變動。代幣化黃金開始更貼近實體黃金價格走勢，但兩個市場尚未完全收斂。資料來源：Chainalysis 相關：加密貨幣與 AI 可能成為 2026 期中選舉中的禁忌詞換言之，即使對於最成熟的代幣化資產類別之一，鏈上交易也才剛開始表現得像真實市場。在當今 Web3 經濟的 RWA 資產中，同一項資產會在多條區塊鏈上發行。「碎片化正在加速。」Kim 說。「我們看到同一項資產以 30 種不同格式在多條區塊鏈上發行，而它們彼此無法互動。」 Kim 在這個敘事中有自身利益。他的套利收益平台 Axis 即建立於捕捉碎片化市場間的價格差異之上。當代幣化資產分散於各條區塊鏈而缺乏無縫互通性時，定價會發散，資本效率也會受到衝擊。發行方可能面臨重複的法律工作與孤立的流動性池，投資者則必須面對不同的託管模式與風險特性。根據 RWA.io 的報告，這種碎片化的成本已可衡量。在網路之間移動資本會使問題複合，每筆交易需付出 2% 至 5% 的費用與滑點成本。同一項代幣化固定收益資產在不同區塊鏈上以不同價格交易。資料來源：RWA.io RWA.io 估計這些低效率每年從市場中流失 6 億至 13 億美元。若碎片化隨市場規模擴張而持續存在，到 2030 年這些年度損失可能達 750 億美元。根據 RWA.io 的說法，解決問題的技術已存在，但連接這一切的基礎設施才是拼圖中缺失的一塊。鏈上營運故障使 2025 年上半年的金融損失較整個 2024 年增加了 143%。 Kim 對代幣化並不看空，並視其為全球資本市場必然到達的終點。但必然並不代表即將發生。「我把代幣化視為遙遠未來的預設標準。」他說。「但在我們抵達之前，我們仍會看到 TradFi 流動性樣態與鏈上流動性樣態之間的差異。」 JPMorgan 與 BlackRock 正競相將資產搬上鏈。但在流動性基礎設施跟上之前，市值數字並不能完全衡量一個運作中的市場。「我們大概還只是在很初期的階段。」Kim 說。「在更成熟的流動性提供者能夠同步 TradFi 與鏈上代幣化市場之前，我認為我們只能稱它為 TradFi 的一個成功替代選項。」 IMF 也在 2025 年 1 月一份關於代幣化與金融市場低效率的文件中，提出了較長期的擔憂。它警告，雖然代幣化可能降低部分交易成本，但若機構之間因此變得更為相互連結並持有較低的流動性緩衝，反而可能放大衝擊。換言之，將資產搬上區塊鏈的競賽，可能在舊有基礎設施問題仍未解決之際，創造出新的系統性風險。雜誌：eToro 創辦人因相信 4 年週期而精準押中 Bitcoin 頂部更多相關內容

資料狀態✓ 已擷取全文閱讀原文（CoinTelegraph）

🔍歷史類似事件· 關鍵字 + 標的比對6 則

2026-05-19

前BNY高層推出NUVA，押注代幣化將重塑華爾街

相似度 180%關鍵字 street/wall/tokenization

2026-05-12

JPMorgan 申請推出新的代幣化基金，華爾街代幣化競賽持續升溫

相似度 180%關鍵字 street/wall/tokenization

2026-05-09

Strike CEO Jack Mallers 駁斥了 Wall Street 威脅 Bitcoin 的說法

相似度 180%關鍵字 street/wall/ceo

2026-05-30

華爾街的兆元難題：為何 AI 驅動的駭客讓大型銀行對區塊鏈卻步

相似度 130%關鍵字 street/wall

2026-05-29

Trump 推動 Iran 停火，Wall Street 創歷史新高，Main Street 卻血流不止

相似度 130%關鍵字 street/wall

2026-05-29

華爾街擁抱 Binance，Vaneck 推出首檔美國現貨 BNB ETF

相似度 130%關鍵字 street/wall

💡 目前用關鍵字 + 標的比對（MVP）· 之後會升級為 embedding 語意搜尋

原始資訊

ID：8b172381e8

來源：CoinTelegraph

發佈：2026-05-14 12:22:33

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：未指定

社群投票：+0 / −0 · ⭐ 0 重要 · 💬 0 留言