市場結構辯論中真正的關鍵所在：BRCA

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如果你最近一直在關注新聞頭條，你大概很容易誤以為穩定幣收益之爭是阻擋美國通過加密產業期待已久的全面市場結構立法的唯一癥結點。但很遺憾，你錯了。數月以來，新聞頭條一直聚焦於一個真實但最終可解決的分歧：加密平台是否應被允許將其國庫券儲備所產生的收益分享給穩定幣持有人，還是該做法應被限制以保護傳統銀行免於消費者存款的競爭。這是一場真實的戰爭。American Bankers Association 動員了其全部遊說火力反對它。Coinbase 將其視為紅線。參議院談判代表花了數月時間試圖在其中找到平衡。他們最終大概會解決這個問題。但當銀行遊說團體和媒體沉迷於究竟誰能擁有獨佔穩定幣利息的特權時，國會卻正危險地接近掏空那個將決定市場結構立法是否真能兌現承諾——抑或最終扼殺它聲稱要支持的產業——的單一條款。該條款——即現行參議院草案的 Section 604——關乎開發者保護，以及那些撰寫非託管軟體的人是否會被美國政府視為實質的資金傳輸者而被追究責任。該條款能否在參議院談判過程中完整保留下來，將決定整部法案的命運。這條款不是技術性的註腳。它不是某種抽象的哲學辯論。它是支撐整部法案政策目標的承重牆。而它現在正在出現裂痕。 ## BRCA 才是整場比賽的關鍵 Blockchain Regulatory Certainty Act，或稱 BRCA，是一項範圍狹窄、源自兩黨合作的條款。由參議員 Cynthia Lummis（共和黨，Wyoming 州）與 Ron Wyden（民主黨，Oregon 州）提出，它做了一件至關重要的事：明確規定不託管或控制用戶資金的軟體開發者與基礎設施提供者，在聯邦法律下不算資金傳輸者。就這樣。它並未削弱反洗錢法規。它並未庇護不法之徒。它只是劃出了從一開始就該顯而易見的那條線——撰寫程式碼不等同於傳輸金錢。如果沒有 BRCA，非託管軟體的開發者——那些建造數百萬美國人已在使用的錢包、協定與去中心化應用程式的人們——在聯邦刑法第 1960 條下將面臨潛在的刑事責任。不是民事處罰。不是監管罰款。而是僅僅因為發布軟體這個行為而遭到刑事起訴。這並非假設情境。我們已經親眼看見「以起訴實施監管」是什麼樣子。在 2025 年，Tornado Cash 與 Samourai Wallet 背後的開發者遭到刑事起訴——不是因為親自洗錢，不是因為主動與罪犯共謀，而僅僅是因為撰寫並發布了他人以政府不喜歡的方式使用的程式碼。Keonne Rodriguez 與 William Lonergan Hill 如今正服聯邦刑期，分別在那些看起來宛如作秀審判的案件中被定罪。Roman Storm 正被重新起訴，並面臨超過一個世紀的徒刑。而這一切都發生在 DOJ 既有指引與此立場相反、Treasury 部門承認隱私／混幣器有正當需求、且現任政府自稱是「史上最友善於加密」之際。無論你想為它塗上什麼顏色的口紅，聯邦檢察官傳遞的訊息再清楚不過：如果你在美國境內建造非託管軟體，你是在自負風險。如果參議院的 CLARITY Act 在沒有強健 BRCA 保護的情況下通過，那條訊息就會成為這片土地上的法律。而每一位開發者、每一家新創公司、每一家由創投支持的美國加密企業所作出的理性回應都會是同一個：離開。這並非誇大其詞。這是一項經濟上的必然。沒有任何擁有合格法律顧問的創辦人，會接受一個僅僅因為華盛頓的風向轉變，撰寫開源程式碼就可能讓你身陷聯邦監獄的監管框架。相反，他們會在 Singapore、在 Switzerland、在 UAE 註冊公司——在任何不把軟體工程師當作未經許可的資金傳輸者的司法管轄區。一部缺乏強健 BRCA 開發者保護的 CLARITY Act，不僅無法帶來明確性。它將加速國會聲稱想要防止的那種資本外逃。 ## 國會可能將代理經濟扼殺於搖籃中開發者出走潮本身就已經夠災難了。但時機再糟糕不過了，因為國會很可能正在勒死一場新生的科技革命，而這場革命有潛力為未來數十年帶來實質的 GDP 成長：代理經濟（agentic economy）。自主 AI 代理——能夠在無需人類干預下為用戶協商、交易並執行任務的軟體系統——正崛起為下一個偉大的運算典範。NVIDIA 執行長 Jensen Huang 在 GTC 2026 預測代理 AI 將帶來 1 兆美元的機會。OpenAI 正在打造專為多代理架構設計的模型。機構資本正大量湧入。而這些代理要在規模上運作所需的基礎設施——微支付、24／7 全天候結算、可程式化錢包、密碼學驗證——全都建立在區塊鏈之上。這並非加密圈的白日夢。這是全球最大科技公司與投資人的共識觀點。AI 代理需要無需許可、永不中斷的金融軌道。傳統支付系統——以其批次結算、最低交易手續費與營業時間限制——無法支撐一個機器與機器每秒交易數千次的經濟體。區塊鏈可以。而建造這個新生基礎設施的開發者，正是 CLARITY Act 威脅要將其入罪並驅趕至海外的同一群開發者。我們以前曾走過這條路。在 1990 年代末期，國會面對早期網際網路時遇到了類似的轉捩點。立法者本可對新生網路施加重手規管——要求網站經營者取得執照、讓平台開發者為用戶生成內容承擔責任、在市場尚未成熟前對數位交易課稅。他們選擇了克制。那個決定——審慎、兩黨合作、具有遠見——促成了現代史上最非凡的經濟價值引擎的誕生。Google、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、NVIDIA、Tesla——數兆美元的公開上市股票、數百萬個美國工作機會、整整一個世代的全球科技領導地位——全都可追溯至一個明白過度狂熱的監管會扼殺創新的國會。代理經濟是 2020 年代的網際網路熱潮。問題在於：這屆國會是否會展現出同樣的智慧——抑或它會在這項變革性技術仍處於嬰兒期時對其過度立法，把本該屬於美國新一代經濟主導地位的東西，拱手讓給那些不會犯同樣錯誤的競爭司法管轄區。 ## 對工具製造者原則的冒犯即使我們將任何官方將加密／AI 軟體開發入罪後必然伴隨的經濟災難擱置一旁，政府當前對開發者責任的處理方式——若 CLARITY Act 通過時缺乏強健的 BRCA 保護，將被永久地錨定下來——代表了某種更為根本的東西：對美國法律基本原則的違背。我們不會因為逃逸司機開了一輛 Ford，就以銀行搶劫案的共犯起訴汽車公司高管。我們不會因為罪犯透過 Gmail 協調攻擊，就以共謀罪指控 Google 工程師。我們不會因為某個販毒集團用 Excel 追蹤其財務，就以洗錢罪起訴 Microsoft 工程師。在美國商業的其他所有領域中，我們都認可一條基礎的法律原則：工具的製造者不為其誤用承擔責任。加密開發者是美國經濟中唯一被挑選出來受到這種報復性對待的工具製造者類別。而他們所建造的工具——非託管、開源、賦予個人在沒有中介下進行交易能力的軟體——可以說比印刷術以來的任何技術都更貼近美國個人自由、金融隱私與自由企業的價值觀。這並非黨派觀察。BRCA 是由一位共和黨人與一位民主黨人共同提出的。它在 House of Representatives 以 70% 的優勢通過。它所體現的原則——發布程式碼不是犯罪——應該如同發布報紙不是犯罪那樣毫無爭議。然而我們此刻所見的，是一屆承諾要讓美國成為世界加密之都的國會，正在談判桌上把那條真正能實現此目標的條款拋諸腦後。 ## 國會需要聽到的聲音讓美國成為世界加密之都，是現任政府與隨之上任的國會多數派的核心承諾。選民聽見了那個承諾。產業聽見了。世界也聽見了。一部缺乏堅不可摧的開發者保護的 CLARITY Act，將災難性地辜負那項承諾。穩定幣收益之爭終會得到解決。沒有人想看到數位人民幣勝出，僅僅因為銀行遊說團體需要 Wall Street 的肥水繼續流動。SEC 與 CFTC 之間的監管競爭終會得到解決。一個新的 Howey 框架將會被發展出來。這些都是重要的細節，但歸根究柢它們就只是——實作細節。那個存在層面的問題——那個決定到 2030 年是否還會有美國加密產業可供監管的問題——是國會是否會保護那些建造這項技術的開發者，使他們免於僅因撰寫程式碼就遭受刑事起訴。 BRCA 必須被納入任何市場結構法案。它必須以具有牙齒的方式被納入。而它絕不能在密室談判中被稀釋、被切割、或被拿來交換那些雖然重要、但並非「產業在美國蓬勃發展」與「打包行李前往 Hong Kong 或 Singapore」之間差別所在的條款。國會所剩的機會之窗已經非常狹窄。11 月的期中選舉看來將是一場政治地震。Washington D.C. 的立法計時器中的沙正迅速漏盡。讓 United States 在新多極世界秩序中宣示其持續領導地位的世代性機會正在消失。把這件事做對的時間就是現在——不是因為加密遊說團體要求它，而是因為美國創新、法律之前人人平等的原則，以及我們對世界持續的經濟與科技領導地位，都要求如此。問題不在於 United States 是否會有一部市場結構法案。問題在於那部法案是否值得它所印製的那張紙。本文為客座文章，作者為 Kyle Olney。文中觀點純屬其個人觀點，並不必然代表 BTC Inc 或 Bitcoin Magazine 的立場。

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原始資訊

ID：91f455260d

來源：Bitcoin Magazine

發佈：2026-05-12 18:04:33

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：BTC

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