隨著期貨指標創下 4 個月新高，Bitcoin 多頭重整旗鼓

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信任理由我們的新聞製作方式專注於準確性、相關性與公正性的嚴格編輯政策廣告免責聲明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 根據鏈上分析師 Axel Adler Jr. 的最新晨間簡報，Bitcoin 的衍生性商品市場正顯現出新一輪看漲重建的跡象。他指出，Bitcoin Positioning Index 的上升與期貨未平倉合約（open interest）的急劇增加，顯示市場正轉向新的風險承擔，而非僅是空頭回補帶來的反彈。對於關注近期復甦是否具備結構性支撐的交易者而言，這種區別至關重要。在 Adler 的框架中，關鍵訊號是 Bitcoin Positioning Index 的 30 日移動平均線，該指標已攀升至 4.5，為四個月來的最高水平。日指數本身升至 40.1，而以 30 日變化衡量的 Bitcoin 期貨未平倉合約則增加了 14.5%，這是過去 120 天內最強勁的數據之一。 Bitcoin 期貨顯示新的風險偏好配置 Adler 認為，綜合來看，這些數據顯示市場並非僅是在擠出陳舊的看跌押注，而是在增加新的曝險。他將這種變化描述為與今年稍早市場配置的顯著轉變。今年 2 月，當 Bitcoin 跌破 63,000 美元時，SMA-30d 觸及 -10.9 的低點。自那時起，該指標已回升超過 15 個點，從 Adler 所稱的受損配置結構，轉變為一種穩定改善而非急漲後即消退的狀態。該報告強調了訊號組合的重要性。Adler 寫道，如果 Positioning SMA-30d 上升而未平倉合約下降，市場更有可能是在清理舊倉位；相反地，如果兩者同時上升，則顯示有新的資金與槓桿進入交易。在他看來，這正是市場目前所呈現的狀況。「我們現在看到的正是第二種情境，」Adler 寫道。「OI 30D Change % 處於 +14.5%。這是過去 120 天內兩項最強勁的數據之一。此外，過去 30 天中有 23 天的 OI 以正值收盤。這是一種持續性的槓桿重建。」這一點是該報告的核心。由倉位平倉所驅動的看漲價格走勢可能猛烈但短暫；而由未平倉合約上升與方向性配置改善所支撐的走勢，往往傳達出不同的訊息：市場參與者正在承擔新的風險，且其一致性足以改變更廣泛的衍生性商品結構。 Adler 也將當前的配置與 1 月份進行了對比，當時日 Positioning Index 曾短暫飆升，但未能轉化為持久的趨勢。「在 1 月份，日 Positioning Index 也曾短暫飆升至 +20 和 +30 以上，但結構很快就萎縮，且 OI 並未提供同樣的確認，」他寫道。「目前的配置強勁得多：平滑後的 SMA-30d 趨勢正在走高，且 OI 同時確認了新槓桿的流入。這不是單一的衝動，而是兩項指標協同的走勢。」這並不代表該配置毫無風險。報告明確指出了結構可能開始崩解的跡象。Adler 表示，第一個警訊將是未平倉合約在 30 天的基礎上回落至零以下，這將意味著去槓桿化的重啟。第二個惡化訊號則是 SMA-30d 反轉向下並跌回零以下，將目前看似持續的建立過程轉變為失敗的衝刺。目前，只要這兩個條件（正向 OI 與上升的配置平均值）維持不變，Adler 的基本觀點仍保持建設性。更深層的含義是，Bitcoin 近期的復甦，至少在期貨市場中，正伴隨著市場參與者更廣泛地重新投入槓桿的意願。截至發稿時，BTC 交易價格為 78,620 美元。

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原始資訊

ID：99ee6adf2f

來源：NewsBTC

發佈：2026-04-23 01:00:19

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：BTC

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