Strategy 的比特幣引擎面臨 280 億美元 STRC 上限：Delphi Digital

ORIGINALStrategy’s Bitcoin engine faces $28B STRC ceiling: Delphi Digital

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來源：Delphi Digital Delphi Digital 的研究人員指出，Strategy 還有其他融資機制，這些機制在很大程度上取決於其市場淨資產價值（mNAV），該指標衡量公司企業價值與其加密貨幣持倉總價值之間的比率。「只要 MSTR mNAV 維持低位，Strategy 就會以 STRC 作為其主要的累積工具，」Delphi 的研究主管 Ceteris 告訴 Cointelegraph。「如果 MSTR mNAV 再次擴大，謹慎的做法是開始進行更多 ATM MSTR 出售以收購 BTC。」 Strategy 的儀表板顯示，Strategy 的 mNAV 於週四為 1.25 倍，低於一年前的 2.11 倍。這意味著該公司的交易價格相對於其 Bitcoin 持倉存在溢價。 Strategy MSTR mNAV 及其他關鍵指標。來源：Strategy.com mNAV 讀數低於 1 會限制公司的融資能力，而高於 1 的讀數則使公司能夠發行更多股票，為 Bitcoin 收購提供資金。相關：Capital B 募資 1,780 萬美元以擴大其 Bitcoin 國庫撰寫該報告的 Delphi Digital 研究員 Aatharv D 表示，Strategy 即將迎來下一個重大現金義務，時間為 2027 年 9 月，這筆款項預計將由其 22.5 億美元的現金儲備全額覆蓋。「財務數據並未顯示恐慌，」他告訴 Cointelegraph，並補充說：「如果管理層認為週期底部已經出現，那麼姿態就是傾向於繼續累積 BTC，而不是縮手。」 Strategy 目前正在使用其市價（ATM）股權發行計劃來支付優先股股息。然而，這位研究員解釋，倘若 Strategy 的 mNAV 擴大，普通股發行可能會再次具有增值效應，使 Strategy 能夠將 ATM 收益「重新導向」至 Bitcoin 累積，為 STRC 股票提供一些「喘息空間」。 Strategy 的 ATM 計劃使公司能夠以當時的市價直接在公開市場出售普通股（MSTR）或優先股（如 STRC），無需大規模發行即可進行融資。Strategy 於 3 月 24 日推出了其最新的 440 億美元 ATM 計劃。關於該主題的更多內容

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原始資訊

ID：9aaf61ccc7

來源：CoinTelegraph

發佈：2026-05-14 13:42:57

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：BTC

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