做了 Token 黃牛半年：回報率不如直接去打工

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一名中國 AI 中轉站經營者開源搭建流程，揭示合規帳號成本高、價格戰失控，大玩家靠生態補貼收割，個體難靠差價盈利。（前情提要：臺中自助餐店靠 AI 結帳打破「被當盤子」老闆：客訴少九成）（背景補充：為什麼我說「AI 大規模搶走人類工作」是幻想）算上時間成本，做中轉站的回報率不如直接去打工。幾天前，Sukie 把她中轉站的搭建流程全部開源，從伺服器採購到技術配置再到行銷獲客，一條龍寫成了教程。這篇貼文在社交媒體上單日為她帶來了幾十個新增使用者。我們找到 Sukie，想和她聊聊，真正做過這門生意之後，看到的東西和外面有什麼不一樣。中轉站賽道過去一年裡經歷了完整的週期，從悶聲發財到紅海廝殺，再到大佬入場收割。動察 Beating 此前報道過一位只做 B 端的站長 Mo《Claude 要求實名驗證後，一箇中轉站站長的思考》，她的故事呈現了中轉站這門生意的日常運轉和它觸及的全球 AI 訪問落差。這一次的講述者 Sukie 提供了另一個切面：一個有完整商業思維的人，把技術、行銷、合規全部跑通之後，為什麼還是沒賺到錢。當一門生意的門檻低到任何人都能進場，而利潤又註定只有灰色操作或生態套娃才能正向增長，留給中轉站合規獨立營運者的空間到底在哪裡？以下是 Sukie 的講述。我們的號池主要有兩個來源，合夥人在新加坡那邊提供一部分，我們自己註冊一部分。自己註冊的走合規路徑，用真實的支付方式和身份資訊註冊。這類帳號成本高、獲取慢，但穩定性最好。產業裡也存在一些來路不明的帳號，有人會買被盜的帳號、用虛假身份、甚至用機器人批次註冊。便宜，但風險高，一旦被上游平台關聯溯源，整個號池可能被一鍋端。這也是為什麼我們的成本下不來，合規來源的帳號本身就貴。這是中轉站產業的一個核心矛盾，要麼便宜但有合規風險，要麼貴但能長期跑。我們選了後者。 2024 年，產業還有 30% 到 40% 的毛利空間。前 20 個有規模的中轉站基本都在賺錢，競爭的維度是穩定性和客服體驗，不是價格。轉折點在 2025 年下半年。一波接一波新玩家進場，每一波打更低的價格。先是八折，然後七折、六折，到 2026 年初已經有人打到官方價的五折甚至三折。現在的狀態是，願意按健康毛利定價的玩家活不下去，因為使用者都跑了；打超低價的也活不下去，因為成本壓不到那個水平，只能靠灰色操作維持。從產業角度講，如果用合規來源的號池，加上人力和伺服器成本，盈利的最低定價大概在官方價的七到八折。低於這個區間，要麼號池來路有問題，要麼是在燒投資人的錢。官方價的 10%，用合規手段是不可能盈利的，因為上游帳號本身的費率就不止 10%。開發者社群裡有口碑流通，短期靠超低價吸引來的使用者，發現服務質量有問題、token 計數對不上、模型輸出不一致，會很快流失。但流失之後他們帶著對整個產業的不信任離開，傷的是整個賽道。我犯的最大錯誤，是人在美國，卻選擇賺人民幣。我們的成本是美元結算的，號池、伺服器、支付通道全是美元，但收入是人民幣，收的還是中國市場對價格最敏感的開發者群體。中國使用者對價格極度敏感，付費意願和付費能力跟歐美客戶比不在同一檔。人在美國就應該直接做歐美企業的生意，賺美元。給中國市場賣中轉站，等於把地理位置的優勢全部抵消，反而吃了匯率和支付的雙重虧。支付

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來源：動區 BlockTempo

發佈：2026-05-10 03:51:43

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