為什麼 Changpeng Zhao 表示大多數 AI 公司將會倒閉

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Binance 創辦人 Changpeng Zhao（CZ）週五表示，儘管 Anthropic 估值接近 1 兆美元、OpenAI 正邁向首次公開募股（IPO），大多數人工智慧（AI）公司仍將倒閉。他的警告恰逢 AI 募資史上最繁忙的時期之一，目前兩家私人公司合計估值接近 1.8 兆美元，而多家規模較小的新創公司仍在艱難地將龐大支出轉化為利潤。 ## 儘管產業成長，CZ 預測 AI 將迎來洗牌 Zhao 在 X 上發文表示，AI 本身「將會留下並指數型成長」，但他表示目前 AI 公司的數量太過擁擠，難以全部存活。他補充說，即使最終的贏家也將面臨「巨大的價格波動」，並要應對新進業者的競爭。「AI 將會留下並指數型成長。但大多數 AI 公司將會倒閉。實在太多了。即使是倖存者也將面臨巨大的價格波動。也會有新的倖存者加入。其實這跟任何新興產業都一樣，」CZ 發文表示。 CZ 將此情況定調為早期產業的常態，大量資金湧入通常只會造就少數長期贏家。他過去曾主張，AI agents 只在少數特定情境下需要代幣，顯示出他對目前許多 AI 建設的廣泛質疑。他的言論發表之際，資金正以創紀錄的速度持續湧入少數幾家前沿實驗室。根據 CNBC 報導，Anthropic 週四宣布完成 650 億美元的 H 輪融資，投後估值達 9,650 億美元，幾乎是其 2 月時 3,800 億美元估值的三倍。這輪融資由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和 Sequoia Capital 領投，使該公司的隱含價值超越競爭對手 OpenAI。該公司也公佈年化營收達 470 億美元，高於今年稍早的 300 億美元，以及去年全年營收的 100 億美元。近期報導指出，Anthropic 在 Jupiter 預測市場上的 IPO 前隱含估值已超越 IPO 前兆元門檻，與 SpaceX 和 OpenAI 並列。 OpenAI 則位居其次，在 3 月的大型募資輪後估值為 8,520 億美元。這家 ChatGPT 製造商目前正準備與 Goldman Sachs 和 Morgan Stanley 一同提交機密的 S-1 申請文件，目標最快在 9 月公開上市，分析師預期屆時價格將突破 1 兆美元。 ## Uber 的 AI 帳單顯示為何利潤仍落後於支出圍繞 Anthropic 和 OpenAI 的樂觀情緒，與企業 AI 採購者的實際體驗形成尷尬對比。5 月稍早，Uber 執行長 Dara Khosrowshahi 告訴分析師，這家叫車公司正在放緩招聘以消化其 AI 投資，同時難以從這些支出中展現明確的回報。 Uber 技術長 Praveen Neppalli Naga 在 4 月透露，該公司僅在四個月內就燒光了 2026 年用於 Anthropic 的 Claude Code 和開發者工具 Cursor 的全部預算。營運長也公開質疑更高的 AI token 使用量是否真的改善了消費者產品，表示這種關聯「目前還不存在」。這種情況並非個案。National Bureau of Economic Research 於 2 月發布的數據顯示，90% 的公司表示 AI 對職場生產力沒有可衡量的影響。OpenAI 自身也預期至少到 2028 年都將出現年度虧損，光是該年就包含 740 億美元的營運虧損，即使如此，該公司仍承諾在八年內投入 1.4 兆美元的資料中心支出。對超大規模雲端業者營收循環的擔憂日益加劇，光是 Anthropic 和 OpenAI 就承擔了 Microsoft、Amazon、Google 和 Oracle 持有的約 2 兆美元未來雲端承諾中的一半以上。 Zhao 的預測是否經得起時間考驗，取決於 AI 營收追上 AI 成本的速度。Anthropic 預計本季將實現首次營運獲利，但業界大多數公司的支出速度仍快於營收。下一次真正的考驗將在 OpenAI 的 S-1 文件揭露一家兆元美元的 AI 公司在資產負債表上的真實樣貌時到來。

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ID：aaefad13f5

來源：BeInCrypto

發佈：2026-05-29 07:56:36

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