Coinbase 的 John D’Agostino 表示，該加密貨幣平台作為業界全方位服務的主經紀商，地位獨樹一幟。

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Coinbase 的 John D’Agostino 表示，該加密貨幣平台是業界唯一提供全方位服務的 prime broker 該交易所的機構部門已悄然將交易、託管、融資、衍生品和交叉保證金（cross margining）整合至單一架構中，而其競爭對手仍需拼湊這些服務。重點摘要： - Coinbase 表示，目前已在同一平台下提供全套 prime brokerage 服務，以及 staking。 - 根據 Coinbase 的 John D’Agostino 指出，現貨與衍生品之間的交叉保證金是最後一塊拼圖，可降低 10%–20% 的資本需求。 - 憑藉超過 3,500 億美元的託管資產以及在 ETF 資產中的主導地位，該公司正在擴展一套華爾街所熟悉的模式。 Coinbase (COIN) 已悄然跨越了一個華爾街會立即認可的門檻：按照其自身的定義，它已成為加密貨幣領域唯一的全方位服務 prime brokerage。 Coinbase Institutional 策略主管 John D’Agostino 表示，prime broker 的定義仍遵循華爾街熟悉的清單：交易、託管、融資、衍生品和交叉保證金。他補充說，在加密貨幣領域，還有一個額外的層級，即 staking。「如果你能大規模地完成所有這些工作，你就是一家 prime broker，」他說。 D’Agostino 指出，在股票和固定收益市場，只有少數幾家公司，如 Goldman Sachs (GS)、Morgan Stanley (MS) 和 Bank of America (BAC)，才真正具備全方位服務 prime broker 的資格。規模較小的經紀商可以支援基金，但無法提供完整的服務堆疊。「一家 1 億美元的對沖基金無法從頂級公司那裡獲得所有服務。他們必須拼湊起來，」他說。「大型 prime broker 則包辦一切。」直到最近，加密貨幣領域的運作方式也是如此，只是更加碎片化。基金從一家供應商那裡拼湊託管服務，從另一家那裡獲取衍生品，再從其他地方進行融資。「你可以透過拼湊服務來合成一個 prime broker，」D’Agostino 說。「但 Coinbase 是唯一一家原生整合所有服務的公司。」 Coinbase 是美國最大的加密貨幣交易所，也是機構投資者的主要基礎設施供應商，透過其 Coinbase Institutional 部門提供交易、託管和融資服務。其旗艦平台 Coinbase Prime 將這些功能整合到單一系統中，允許對沖基金和資產管理公司在同一平台下交易、儲存和融資數位資產。Prime 持有超過 3,500 億美元的託管資產，約佔加密貨幣總市值的 12%，並為超過 80% 的美國 bitcoin 和 ether ETF 資產擔任託管人。該公司已成為傳統金融與加密貨幣市場之間的關鍵橋樑，為美國 bitcoin 的很大一部分份額擔任託管人。加密貨幣 prime broker 為機構客戶提供一套捆綁服務，旨在複製股票和 FX 等市場的傳統產品。它們幫助基金管理交易對手風險，並在碎片化的場所中獲取流動性。知名參與者包括 Coinbase Prime、Galaxy Digital (GLXY)、FalconX 和 Anchorage Digital。交叉保證金（Cross-margining）最後一塊拼圖在 3 月份到位，隨著現貨與衍生品部位之間交叉保證金的推出，市場做市商和機構交易員的資本需求得以降低 10% 至 20%。「那是最後一根支柱，」D’Agostino 說。「現在我們在任何標準下都是一家 prime broker，只需將加密貨幣替換為任何資產類別即可。」 Coinbase 的機構平台每季處理約 2,360 億美元的交易量，並支援 20 多個區塊鏈上的 470 多種資產。除了交易和託管之外，Coinbase 還經營著 10 億美元的借貸業務，以及 D’Agostino 所描述的透過 Deribit 整合實現的業界最大上市衍生品足跡。其 staking 業務以機構規模涵蓋 10 到 20 種代幣，包括透過 Coinbase Asset Management 提供的專屬產品。「這些是核心組成部分。有些公司在託管方面做得很好，有些在衍生品方面，有些在借貸方面，」他說。「沒有人能在同一個地方解決所有這些問題。」這種差距之所以持續存在，部分原因是加密貨幣的相對規模。它僅佔全球股票和固定收益

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原始資訊

ID：b75f0612a6

來源：CoinDesk

發佈：2026-04-26 11:00:00

分類：一般 · 導出分類 neutral

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