衍生品市場中的隱形力量——為何 BTC 至今仍無法突破 80,000 美元

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信任理由我們的新聞製作方式專注於準確性、相關性與公正性的嚴格編輯政策廣告免責聲明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 本週 BTC 再次未能重回 $80,000 水準之上，該價位自 2 月初以來一直表現出頑強的阻力。在經歷了最新一波衝高嘗試後，BTC 於週三回落至 $75,400 左右。 Bloomberg 將這種停滯的部分原因歸咎於一股雖不明顯但強大的力量：期權市場的倉位配置。根據該報導，Deribit 上在 $80,000 行權價附近累積了大量集中的看漲期權（call options）。為什麼 Bitcoin 持續在 $80,000 附近停滯不前正如 GSR 資產管理董事總經理 Andy Baehr 在報告中所解釋的，許多投機者選擇在 $80,000 賣出看漲期權，因為這被視為獲取權利金的「安全」區域。而這些交易的另一端正是壓力開始的地方。買入這些看漲期權的交易商通常會透過賣出 Bitcoin 進行避險，這創造了 Baehr 所描述的「電網」效應——這種安排使得 BTC 在沒有特殊催化劑的情況下，難以突破該行權價水準。這有助於解釋為什麼 Bitcoin 始終難以突破 $80,000。期權市場的情況也得到了更廣泛市場活動水準的印證。該報告還指出，鏈上數據與平台指標顯示，推動早期漲勢的群體（散戶）已大舉退場。相反地，據稱許多人正在消化虧損或等待更明確的訊號。與此同時，持續看跌的 Bitcoin 期貨市場與放緩的現貨需求，促使一些交易者承銷更多的看漲期權，旨在預期 Bitcoin 在未來幾個月內不會顯著高於 $80,000 行權價的情況下，賺取權利金收入。 5 月到期日、滾動期權與股票驅動的波動性 Deribit 的 $80,000 Bitcoin 看漲期權似乎特別集中在 5 月下旬與 6 月的到期日。根據市場數據提供商 Kaiko 的資料，在約 15 億美元的名義看漲期權未平倉合約中，總計 1.6 億美元的合約將於 5 月 1 日到期，另有 5.66 億美元將於 5 月 29 日到期。這些集中的日期之所以重要，是因為它們將避險活動與投機行為都聚焦在特定的時間窗口內。 CF Benchmarks 產品主管 Thomas Erdösi 表示，這種模式顯示出持續的看漲期權賣出以及「系統性滾動」的跡象。換句話說，市場參與者可能並未讓倉位自然到期，而是持續將風險向前推移，從而維持了該行權價附近的壓力。 Erdösi 也提醒，單憑期權倉位並不能說明全部情況，並指出也有跡象顯示 Bitcoin 在 $80,000 區域存在獲利了結的行為。最後，報告指出加密貨幣以外的波動性可能會外溢至 Bitcoin 的價格走勢。隨著股票在近期交易時段出現更劇烈的波動，BTC 也傾向於跟隨其走勢。 FalconX 資深衍生品交易員 Bohan Jiang 認為，這可能導致 $80,000 附近出現更趨穩定的模式。在他看來，隨著近期股票市場「震盪劇烈」，Bitcoin 的表現也反映了這種不確定性——這有助於解釋為什麼突破該水準的嘗試不斷受阻。特色圖片來自 OpenArt，圖表來自 TradingView.com

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原始資訊

ID：d1e3f9da16

來源：NewsBTC

發佈：2026-04-29 20:18:06

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：BTC

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