Bitcoin 漲勢面臨新考驗，需求指標觸及 2026 年低點

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信任理由我們的新聞如何產製嚴格的編輯方針，著重於準確性、相關性與公正性廣告免責聲明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的說法，Bitcoin 的需求背景已大幅轉弱，他表示一項用以衡量表觀需求的鏈上指標已跌至年內最看跌的讀數。 Darkfost 在 X 上以帳號 @Darkfost_Coc 發文，分享了一張 CryptoQuant 圖表，顯示以 30 天加總計算的 Bitcoin 表觀需求（Apparent Demand）已深度跌入負值區間。該分析師表示，該指標目前正逼近負 147,000 顆 BTC，創下自 2026 年初以來的最弱水準。「Bitcoin 的表觀需求剛剛觸及年初以來最負的水準，」Darkfost 寫道。「目前估計值已逼近 -147,000 BTC，要找到如此看跌的市場情緒，我們得回溯到 2025 年 12 月。」表觀需求轉為深度負值該圖表同步追蹤 Bitcoin 的表觀需求與價格走勢，呈現出從 2025 年中部分時段的強勁正值讀數，轉變為 2025 年末以及 2026 年再度出現的長時間負值需求。最新一次下跌之所以值得關注，是因為它發生在 Bitcoin 價格自 2026 年初低點反彈之後，這顯示反彈並未伴隨結構性現貨需求的明確改善。 Darkfost 將表觀需求描述為「新 BTC 發行量與已維持不活躍超過一年的供應量之間的差額」。就實務而言，該指標旨在評估長期持有者的累積動能是否足以吸收新發行的 Bitcoin。「換言之，此指標有助於估計結構性的累積是否足以吸收網路所產生的新供應，」該分析師寫道。該詮釋將目前的讀數定位為遠不只是短期情緒指標。若表觀需求呈現深度負值，這意味著市場並未展現足夠的底層吸收力，無法抵銷發行量並支撐更為穩定的多頭階段。期貨動能面臨現貨需求問題 Darkfost 的核心論點是，如果衍生品活動承擔了過多推動力，Bitcoin 的反彈結構可能相當脆弱。期貨市場能夠推升價格、加速清算並放大方向性走勢，但並不必然代表持久性的累積。「此一發展顯示需求正持續逐步收縮，」Darkfost 表示。「若現貨需求沒有實質性的回升，要想像 Bitcoin 能單純倚靠期貨市場驅動的動能維持持久的反彈，將會變得相當困難。」這一點在價格能因槓桿、倉位配置與流動性變化而快速波動的市場中尤為切題。由期貨主導的走勢仍可能產生劇烈的上行，但 Darkfost 主張，持續性的多頭階段通常需要更穩固的現貨基礎。「期貨能夠支撐短期動能並放大價格走勢，」該分析師寫道，「但可持續的多頭階段通常需要真正的現貨需求，因為單靠衍生品並不足以讓市場建立穩定且紮實的基礎。」看跌訊號，長期佈局機會？該分析師並未將最新讀數定調為純粹的負面訊號。雖然短期意涵偏空，Darkfost 指出，從歷史經驗來看，需求情緒高度悲觀的環境對長期投資人而言值得關注。「話雖如此，即便此情況在短期內看起來相對看跌，從歷史經驗來看，此類環境也曾為能夠保持耐心的長期投資人創造出有趣的機會，」該分析師寫道。截稿時，BTC 報價為 77,300 美元。

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原始資訊

ID：dbec15eb53

來源：NewsBTC

發佈：2026-05-25 07:00:35

分類：bullish · 導出分類 bullish

標的：BTC

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