Tom Lee 表示 Crypto 已經歷過一輪隱性熊市

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Fundstrat 共同創辦人 Tom Lee 表示，半數股票市場與加密貨幣市場已經歷了一場隱性熊市。空頭部位與流動性撤出已來到通常見於市場底部而非週期頂部的水平。 Lee 主張，已有太多投資人轉為看空，而市場歷史上總是朝著造成最大痛苦的方向移動。Raoul Pal 將同樣的局勢定調為週期中期修正，而非週期頂部。隱性熊市階段已結束在 Fundstrat 研究頻道發言時，Lee 表示軟體股已經歷了深度回調。與同樣流動性去槓桿化掛鉤的加密貨幣，也跟隨了這波下跌走勢。在他看來，空頭部位已來到通常見於熊市高峰的水平。這樣的背景至關重要，因為部位調整的速度比新聞標題更快。市場情緒轉趨防禦，而領先指標則趨於穩定。Lee 認為這種背離現象比起更深層回調的開端，更像是過去市場轉折點的典型特徵。他區分了週期性信貸壓力與系統性風險。他表示，近期私人信貸領域的緊張局勢，看起來更像是信貸週期，而非 2008 年的重演。在他看來，大型銀行可以在這種輪動中獲利。宏觀局勢在檯面下轉變 Real Vision 創辦人 Raoul Pal 也提出了類似的觀點。他指出全球 M2 處於歷史高點，且美元正在走弱。供應管理協會（Institute for Supply Management）的數據正在改善，美國的流動性狀況也正轉向上行。「我不認為這是週期的終點。我認為這是一次週期中期修正，」Pal 在訪談中說道。他指出 Crypto Fear and Greed Index 是最清晰的情緒指標。該指標已創下紀錄，長時間處於 10 以下。 Pal 將此讀數視為反轉訊號，而非延續訊號。 Lee 表示，AI 與代幣化強化了區塊鏈的結構性論點。他主張，穩定幣支付通道與鏈上結算，將是 AI 代理人大規模使用的基礎設施。一旦宏觀壓力緩解，這種重疊可能會吸引資金流向 Bitcoin (BTC) 與 Ethereum (ETH)。局勢是否會向上發展，將取決於流動性擴張的速度。同時也取決於市場情緒是否持續滯後於底層數據。

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原始資訊

ID：dd8984f16a

來源：BeInCrypto

發佈：2026-05-03 19:40:00

分類：bearish · 導出分類 bearish

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