通膨反撲！美國 3 月 PCE 年增 3.5% 符合預期，能源飆升阻礙聯準會降息

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美國今（30）日公布聯準會最看重的 3 月 PCE 物價指數，在能源價格飆漲的推波助瀾下，總體 PCE 年增率從前月的 2.8% 猛增至 3.5%；核心 PCE 年增率也升至 3.2%，全數符合市場預期。（前情提要：美國 2 月核心 PCE 降至 3.0% 符合預期！但通膨頑固、聯準會降息仍不明確）（背景補充：美國公布1月核心PCE年率 3.1%、符合預期但仍遠超聯準會2%目標）準會（Fed）對於通膨反彈的擔憂，如今在最新的經濟數據中得到了確切的印證。美國商務部經濟分析局（BEA）於今（30）日晚間正式發布了 2026 年 3 月份的個人所得與支出報告。作為聯準會制定貨幣政策時最青睞的通膨指標，最新的個人消費支出（PCE）物價指數無疑向市場傳遞了一個明確的訊號：抗通膨之戰遠未結束。根據發布的數據，3 月份美國通膨呈現出明顯的「加速」態勢，各項數據皆精準符合華爾街的事前預期： - 總體 PCE（Headline PCE）：月增率達 0.7%（前月為 0.4%）；年增率從上個月的 2.8% 大幅跳升至 3.5%。報告指出，這波強勁的漲幅主要歸因於全球能源價格的飆升。 - 核心 PCE（Core PCE）：在排除波動較大的食品與能源價格後，核心 PCE 月增率溫和降至 0.3%（前月為 0.4%）；但年增率仍微幅攀升至 3.2%（前月為 3.0%），顯示潛在的通膨黏性依舊存在。除了物價上漲，報告中的其他數據也顯示美國消費者的荷包與消費力道依然極具韌性。數據顯示，3 月份美國個人消費支出（名目 PCE）大幅增加了 1,954 億美元，增幅達 0.9%；即使經過通膨調整，實質 PCE 依然維持了 0.2% 的正成長。同時，個人所得與可支配所得雙雙增加了 0.6%，個人儲蓄率則落在 3.6%。這意味著，儘管物價高昂，美國民眾仍然具備強大的消費動能，這無形中也為通膨提供了支撐力道。這份 PCE 報告的發布時機極為敏感，恰好落在聯準會 4 月 FOMC 會議的隔天。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）昨日才在記者會上點名「能源飆漲」推升了通膨，並藉此作為維持利率在 3.50% 至 3.75% 區間不變的核心理由。今日出爐的 3 月 PCE 數據，可說完全坐實了決策層的擔憂。隨著通膨指標全面走高，市場原先期盼的「提早降息」劇本已被徹底打亂，短期內包含加密貨幣與美股在內的風險資產，恐將持續面臨高利率環境下的估值修正壓力。

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來源：動區 BlockTempo

發佈：2026-04-30 11:52:29

分類：bullish · 導出分類 bullish

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