Quantinuum 量子 IPO 認購破錶：上調發行價 10%，估值衝 140 億鎂，6/4 掛牌

量子運算龍頭 Quantinuum 的 Nasdaq IPO 認購達「兩位數倍」超額，公司正考慮同時增加發行股數並上調價格區間約 10%，原定 $127 億估值可能推升至 $140 億以上，預計 6/4 以代碼 QNT 掛牌，為全球首家全端量子運算公司走傳統 IPO 路線。（前情提要：川普政府砸 20 億鎂重押「量子運算」！入股 IBM 等 9 大企業，概念股盤前狂飆最高 25%）（背景補充：Bitcoin 被量子電腦攻破還要多久？Google 曝破解門檻降 20 倍，專家憂治理危機恐成致命傷）重點摘要 - Quantinuum IPO 認購達「兩位數倍」超額，考慮上調發行價約 10% 至 $49.50-$55/股 - 原定發行 2,100 萬股、定價 $45-50，估值 $127 億，加碼後可上看 $140 億以上 - Honeywell 持股 49.1%，JPMorgan、Morgan Stanley、Goldman Sachs 聯合承銷，6/4 掛牌 Nasdaq 從 50 億美元到 140 億美元,Quantinuum 只花了 18 個月。這家由 Honeywell 量子運算部門與 Cambridge Quantum 合併而成的公司,2024 年 1 月募資 3 億美元時估值 50 億,2025 年 9 月再募 6 億美元翻倍至 100 億美元,廣達電腦與 NVIDIA 旗下 NVentures 都在該輪進場。如今投資人爭相以更高價格搶進,Bloomberg 於 29 日引述知情人士指出,公司正考慮同時擴大發行規模並上調定價區間約 10%。此前報導已指出該 IPO 獲得數倍超額認購,消息人士進一步透露認購倍數已達「兩位數」,投資人搶票力道遠超預期。承銷陣容豪華 Quantinuum 原計畫發行約 2,100 萬股,定價區間每股 45 至 50 美元,以此計算完全稀釋估值約 127 億美元。若價格區間上調 10%,新區間將落在 49.50 至 55 美元,估值上看 140 億美元。主承銷商由 JPMorgan、Morgan Stanley、Goldman Sachs 領銜,副承銷團包括 Bank of America、UBS、Jefferies、Evercore ISI 等十餘家。公司預計 6/3 完成定價,6/4 以代碼「QNT」於 Nasdaq 掛牌交易。這是全球首家全端量子運算公司透過傳統 IPO 上市,此前同業 IonQ、D-Wave、Rigetti 全部走 SPAC 捷徑掛牌。 Quantinuum 選擇正面迎戰承銷審查,除了 Honeywell(IPO 後持股 49.1%)這張母公司底牌,還有川普政府宣布的 20 億美元量子投資計畫,Quantinuum 預計分得約 1 億美元並交出少數股權,等於 IPO 前就已取得國家背書。帳面虧損,投資人看的是路線圖 Quantinuum 的財報並不亮眼,2025 年全年營收僅 3,090 萬美元,淨虧損 1.92 億美元,累計虧損約 15 億美元,且約 60% 營收來自單一客戶日本 RIKEN。其優勢主要在技術面領先全球,Quantinuum 的離子阱(trapped-ion,或譯囚禁離子)路線將於 2026 年商用上線 Helios 系統,搭載 98 個全連線物理量子位元、48 個邏輯量子位元,二量子位元閘保真度 99.921%,早期客戶包括 Amgen、BMW、JPMorgan 與 SoftBank。路線圖上的下一站 Apollo(預計 2029)目標為百萬級閘電路的完全容錯通用量子電腦。同業對照,已掛牌的 IonQ 市值約 194 億美元、2025 年營收 1.005 億美元,為量子產業首家營收破億的公司。而 Quantinuum 營收僅有 IonQ 的三分之一,但 IPO 估值已接近其七成。量子運算過去三年的 IPO 全走 SPAC,市場對這類公司的定價能力一直存疑,Quantinuum 走正規路線還能認購爆表,說明機構重新調整的是整條賽道的估值。常見問題 Quantinuum IPO 發行條件為何? 原定發行 2,100 萬股、定價 $45-50/股,Nasdaq 代碼 QNT,最快 6/4 掛牌。因認購超額達「兩位數倍」,正考慮上調價格區間約 10% 至 $49.50-$55。 Quantinuum 與已上市的量子運算公司有何不同? Quantinuum 是首家走傳統 IPO 的全端量子運算公司,此前 IonQ、D-Wave、Rigetti 均為 SPAC 上市。IonQ 2025 年營收 $1.005 億居業界之首,Quantinuum 營收 $3,090 萬但 IPO 估值 $127 億已接近 IonQ 的 $194 億市值。