Việc in tiền của Mỹ có thể bắt đầu: Thị trường sẽ phản ứng thế nào?

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯4213 từ

Arthur Hayes đang trở nên lạc quan hơn về các tài sản rủi ro (crypto) vì ông tin rằng chu kỳ thanh khoản toàn cầu đang bắt đầu chuyển dịch. Nói một cách đơn giản, điều đó có nghĩa là có thể có nhiều tiền mặt lưu thông hơn trong nền kinh tế Mỹ để khuyến khích đầu tư. Lập luận của ông rất đơn giản: thị trường đang theo dõi quá trình chuyển giao vị trí chủ tịch Fed, nhưng sự thay đổi thanh khoản lớn hơn có thể đã và đang diễn ra bên trong hệ thống ngân hàng. “Tôi đã bắt đầu nghiên cứu nhiều hơn về tình hình thanh khoản và tôi trở nên tích cực hơn về xu hướng in tiền. Câu hỏi đặt ra là liệu có nhiều USD được tạo ra hơn không, và quan điểm của tôi là có. Vào ngày 1 tháng 4, tỷ lệ enhanced supplementary leverage (eSLR) đã có hiệu lực đối với các ngân hàng thương mại Mỹ. Điều đó cho phép họ sử dụng đòn bẩy nhiều hơn trên bảng cân đối kế toán bằng cách giảm các khoản phí mà họ phải đối mặt đối với một số tài sản nhất định mà họ nắm giữ,” Arthur Hayes chia sẻ với BeInCrypto. Việc in tiền không còn giống như năm 2020 In tiền không phải lúc nào cũng có nghĩa là Fed đột ngột tung ra các gói kích thích kiểu đại dịch. Trên thực tế, nó có thể có nghĩa là tạo ra nhiều tín dụng hơn, bảng cân đối kế toán của ngân hàng dễ thở hơn, mua nhiều trái phiếu kho bạc hơn hoặc các chính sách làm tăng thanh khoản USD. Đó là lý do tại sao thay đổi mới nhất đối với enhanced supplementary leverage ratio, hay eSLR, lại quan trọng. Quy định này có hiệu lực vào ngày 1 tháng 4 năm 2026 và thay đổi các tiêu chuẩn đòn bẩy cho các ngân hàng lớn nhất của Mỹ. Các nhà quản lý cho biết mục tiêu là ngăn chặn quy định này làm nản lòng các ngân hàng tham gia vào các hoạt động rủi ro thấp, lợi nhuận thấp, chẳng hạn như trung gian thị trường trái phiếu kho bạc. Một quy định có thể mở ra vòi tiền Hayes cho biết thay đổi eSLR “cho phép họ sử dụng đòn bẩy bảng cân đối kế toán nhiều hơn bằng cách giảm các khoản phí mà họ phải đối mặt đối với một số loại tài sản nhất định mà họ nắm giữ.” Điều đó không tự động tạo ra hàng nghìn tỷ USD cho vay mới. Các ngân hàng vẫn cần nhu cầu, tài sản thế chấp và khẩu vị rủi ro. Nhưng nó mang lại cho các ngân hàng lớn nhiều dư địa hơn để nắm giữ trái phiếu kho bạc và mở rộng bảng cân đối kế toán. Trong một hệ thống mà việc phát hành nợ của Mỹ đang ở mức cao, đó là một sự giải phóng thanh khoản có ý nghĩa. Điều này củng cố luận điểm rộng hơn rằng việc in tiền có thể bắt đầu thông qua các kênh thị trường trước khi nó xuất hiện dưới dạng nới lỏng định lượng (quantitative easing) trên các tiêu đề báo chí. Fed vẫn đang bị mắc kẹt Fed vẫn chưa hoàn toàn chuyển sang chính sách bồ câu (dovish). Vào ngày 29 tháng 4, họ đã giữ lãi suất ở mức 3,50%–3,75% trong khi thừa nhận rằng những diễn biến ở Trung Đông đã làm tăng thêm sự không chắc chắn. Cuộc bỏ phiếu bị chia rẽ bất thường, với một số quan chức phản đối xu hướng nới lỏng vì rủi ro lạm phát vẫn còn cao. Đây chính là cái bẫy. Lạm phát do dầu mỏ thúc đẩy là lý do để phản đối việc cắt giảm lãi suất, nhưng nhu cầu của thị trường trái phiếu kho bạc và tăng trưởng chậm lại lại là lý do để hỗ trợ thanh khoản. Kevin Warsh có thể ít quan trọng hơn thị trường nghĩ Hayes cũng bác bỏ những lo ngại rằng Kevin Warsh sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed một cách quyết liệt. Quan điểm của ông: cứu trợ eSLR đã có hiệu lực, trong khi các kế hoạch bảng cân đối kế toán của Warsh vẫn chưa chắc chắn và sẽ cần thời gian. Điều đó hợp lý. Ngay cả khi Warsh muốn một bảng cân đối kế toán Fed nhỏ hơn, ghi chú thực thi mới nhất của Fed vẫn cho phép mua tín phiếu kho bạc để duy trì dự trữ dồi dào. “Mọi người đang tập trung vào Kevin Warsh như là chủ tịch Fed tiềm năng và ý tưởng rằng ông ấy muốn bảng cân đối kế toán của Fed co lại, điều này sẽ tiêu cực cho thanh khoản. Nhưng khi bạn nhìn vào các lựa chọn thực tế để giảm bảng cân đối kế toán, nó không có vẻ quá quyết liệt và sẽ mất

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (BeInCrypto)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-04-30

Cách thị trường chứng khoán Mỹ thưởng cho Google nhưng lại phạt Meta sau báo cáo thu nhập Q1

Độ tương đồng 100%關鍵字 how/markets

2026-04-27

Vitalik Buterin tiết lộ chiến lược kiếm tiền dễ dàng cho các thị trường dự đoán

Độ tương đồng 100%關鍵字 money/markets

2026-04-27

Kalshi cho biết các khoản thanh toán bằng BTC và thị trường dự đoán đang xây dựng một sàn giao dịch mới cho dòng tiền lớn

Độ tương đồng 100%關鍵字 money/markets

2026-04-21