Các dự án crypto đóng cửa khi mô hình token thất bại dưới áp lực

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯4413 từ

Khi điều kiện thị trường thắt chặt trong những tháng gần đây, các dự án đang dần suy yếu thay vì sụp đổ đột ngột như những đợt suy thoái crypto trước đây. Các dự án đang xuống cấp theo thời gian khi hoạt động của người dùng giảm sút, ngân quỹ suy yếu và các lựa chọn tài trợ bị thu hẹp. “Bạn có thể thấy điều này trong các trường hợp như Tally và Step Finance, nơi không có điểm thất bại duy nhất, mà chỉ là sự sụt giảm ổn định về giá trị ngân quỹ và hoạt động của người dùng, làm thu hẹp các lựa chọn theo thời gian,” Dharia cho biết. Nền tảng công cụ DAO Tally cho biết họ đang đóng cửa sau khi kết luận rằng thị trường cho các công cụ quản trị vẫn chưa phát triển ở quy mô lớn, trong khi Step Finance quyết định đóng cửa sau một vụ hack, cho biết các nỗ lực tìm kiếm tài chính hoặc bán lại đã không mang lại kết quả khả thi. Step Finance đã hứng chịu một vụ vi phạm bảo mật trị giá 40 triệu USD vào tháng 1. Nguồn: Step Finance Liên quan: EEZ của Ethereum có thể kéo các blockchain khác vào quỹ đạo của nó Một số sự cố vẫn đi theo các mô hình quen thuộc hơn. BlockFills đã nộp đơn phá sản vào tháng 3 sau khi đóng băng việc rút tiền. Chủ nợ của họ, Dominion Capital, cáo buộc trong một vụ kiện rằng công ty đã trộn lẫn tài sản của khách hàng để bù đắp các khoản lỗ của công ty. Dharia cho biết, các token từng cung cấp một phương án dự phòng, cho phép các đội ngũ huy động vốn hoặc trợ cấp cho sự tăng trưởng, nhưng cơ chế đó không còn đáng tin cậy nữa. Ông nói thêm: “Các chu kỳ trước đây coi token là cơ chế tài trợ chính với sự liên kết ngầm giữa người dùng, người nắm giữ và nhà điều hành. Sự liên kết đó đã chứng tỏ sự mong manh trong các tình huống căng thẳng, đặc biệt là khi những người nắm giữ token thiếu các quyền hoặc biện pháp khắc phục được xác định rõ ràng.” Một số người đang bắt đầu coi token là các yêu cầu bồi thường có thể cần được hợp nhất hoặc sửa đổi. Vào tháng 3, Across Protocol đã đề xuất một vụ mua lại token-to-equity. Risk Labs, đội ngũ đứng sau Across, cho biết cấu trúc token và decentralized autonomous organization (DAO) đã hạn chế khả năng chốt các thỏa thuận với các doanh nghiệp và tổ chức của họ. Không giống như các công ty truyền thống, hầu hết các dự án crypto thiếu một lộ trình rõ ràng để tái cấu trúc khi điều kiện xấu đi. Phá sản doanh nghiệp cung cấp các cơ chế để tạm dừng nghĩa vụ, đàm phán lại với các chủ nợ và tổ chức lại cấu trúc vốn. Trong crypto, những con đường như vậy thường thiếu hoặc được xác định kém. Mỗi tháng trong năm 2026 đều có một dự án crypto thông báo đóng cửa. Nguồn: Stacy Muur Liên quan: Cuộc chiến thị trường dự đoán tiến gần hơn đến Tòa án Tối cao Các dự án crypto thường hoạt động thông qua sự kết hợp giữa các quỹ, thực thể nước ngoài và cộng đồng dựa trên token, không có cấu trúc pháp lý thống nhất nào quản lý các khoản nợ. Trong quá trình tái cấu trúc, những người nắm giữ token thường không có yêu cầu chính thức đối với tài sản hoặc dòng tiền. Điều đó hạn chế những gì họ có thể làm dưới áp lực. Các dự án thường bị bỏ lại với lựa chọn giữa việc huy động vốn mới với các điều khoản tồi tệ hơn hoặc đóng cửa mà không có thứ tự ưu tiên rõ ràng về các yêu cầu bồi thường hoặc cách thức để ràng buộc các bên liên quan vào một kết quả cuối cùng. “Hầu hết các dự án không có quyền truy cập vào các công cụ tái cấu trúc chính thức, và cơ sở các bên liên quan của họ bị phân mảnh giữa những người nắm giữ token, nhà đầu tư vốn cổ phần và người dùng mà không có thứ tự ưu tiên hoặc cơ chế thực thi rõ ràng,” Dharia nói. “Điều đó gây khó khăn cho việc tái cấp vốn, tái cấu trúc các nghĩa vụ hoặc thực hiện một quy trình có kiểm soát để bảo toàn giá trị. Trong môi trường đó, một khi thanh khoản thắt chặt, kết quả thường mặc định là đóng cửa hoặc bán tài sản bị áp lực thay vì phục hồi có phối hợp,” ông nói. Token đã giúp các công ty crypto huy động vốn và mở rộng quy mô nhanh chóng dễ dàng và dễ tiếp cận hơn, nhưng lại cung cấp sự hỗ trợ hạn chế khi điều kiện xấu đi. Dharia cho biết làn sóng đóng cửa hiện nay được thúc đẩy

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (CoinTelegraph)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-04-22

Quy định MiCA của châu Âu gây áp lực lên các công ty tiền mã hóa nhỏ hơn

Độ tương đồng 180%關鍵字 under/pressure/crypto

2026-04-30

Crypto for Advisors: Phân tích blockchain Sui

Độ tương đồng 130%關鍵字 down/crypto

2026-04-29

Crypto Long & Short: Hướng dẫn, phân phối, lặp lại: động lực ẩn sau hiệu suất của token

Độ tương đồng 130%關鍵字 crypto/token

2026-04-29