Dầu, Vàng, Bạc, Đồng cùng giảm: Lợi suất trái phiếu 10 năm giải thích lý do

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯5924 từ

Giá dầu giảm hơn vào thứ Tư, nhưng động thái này không xuất hiện đơn lẻ. Vàng, bạc và đồng đều bị bán tháo trong cùng phiên giao dịch, làm suy yếu câu chuyện đơn giản về việc nới lỏng căng thẳng Hormuz mà thị trường ban đầu nắm bắt. Việc giải phóng phần bù địa chính trị một cách rõ ràng đáng lẽ phải nâng vàng và bạc lên nhờ hiệu ứng giảm áp lực lạm phát. Nhưng cả hai đều không tăng. Tín hiệu này chỉ ra một động lực hoàn toàn khác. Một Phiên, Bốn Hàng Hóa, Một Câu Chuyện Chiến lược gia vĩ mô đã chỉ ra diễn biến giá trên toàn bộ phức hợp hàng hóa vào thứ Tư. WTI giao ngay giảm 2,04% xuống $90,57. Dầu Brent giảm 1,51% xuống $94,84. Vàng trượt 0,51% xuống $4.484. Bạc mất 2,54% xuống $74,95. Đồng giảm nhẹ 0,34%. Động thái đồng bộ này là điểm dữ liệu quan trọng. Sự sụt giảm của một hàng hóa đơn lẻ thường bắt nguồn từ chất xúc tác riêng của hàng hóa đó. Sự sụt giảm trên toàn bảng hầu như luôn bắt nguồn từ một yếu tố vĩ mô tác động đến mọi hàng hóa cùng một lúc. Hai ứng cử viên hàng đầu cho tháng 5 năm 2026 là lợi suất trái phiếu Kho bạc US tăng và đồng đô la mạnh lên, mà chúng tôi sẽ trình bày chi tiết sau. Muốn nhận thêm những phân tích như thế này? Đăng ký Bản tin Hàng ngày của Editor Harsh Notariya tại đây. Tuy nhiên, cách diễn giải thông thường về dầu đến trước, và nó cần được làm rõ trước khi câu chuyện vĩ mô có thể đứng vững. Sự Hiểu Lầm Về Hormuz Lời giải thích đầu tiên mà các nhà giao dịch nghĩ đến là việc giải phóng phần bù địa chính trị gắn liền với căng thẳng tại Eo biển Hormuz đầu năm nay. Dữ liệu phần nào ủng hộ điều này. Chênh lệch WTI-Brent ở mức âm $14,45 vào ngày 15 tháng 3 trong giai đoạn định giá rủi ro Trung Đông đạt đỉnh. Nó đã thu hẹp xuống âm $5,69 trong tuần này, tương đương khoảng 60% mức giải phóng phần bù Brent. Chênh lệch WTI-Brent: Chênh lệch giá giữa dầu thô WTI của US và dầu thô Brent toàn cầu, được sử dụng như một thước đo thời gian thực về mức độ phần bù địa chính trị hoặc nguồn cung được định giá vào Brent so với chuẩn US. Khi chênh lệch nới rộng (Brent giao dịch cao hơn nhiều so với WTI), điều này báo hiệu thị trường đang định giá nỗi sợ hãi vào Trung Đông / tuyến đường vận chuyển. Khi nó thu hẹp, nỗi sợ đó đang được giải phóng. Nếu việc giải phóng địa chính trị thuần túy là câu chuyện duy nhất, các hiệu ứng bậc hai sẽ phải thấy được. Giá dầu thấp hơn làm giảm rủi ro lạm phát tổng thể và giảm áp lực lên các ngân hàng trung ương. Động lực này về mặt lịch sử ủng hộ vàng và bạc thông qua kênh lãi suất thực. Điều đó không xảy ra. Vàng giảm cùng với dầu. Bạc giảm mạnh hơn. Đồng, kim loại nhạy cảm theo chu kỳ nhất, cũng yếu đi. Việc giải phóng Hormuz thuần túy giải thích được sự thu hẹp phần bù Brent nhưng không thể giải thích tại sao mọi hàng hóa khác đều bị bán đồng thời. Một lực lượng thứ hai đang tác động lên phức hợp này, và thị trường lãi suất cho thấy điều đó rõ ràng. Động Lực Thực Sự Là Lợi Suất Trái Phiếu 10 Năm Lợi suất trái phiếu Kho bạc US 10 năm ở mức 4,47%, trong tầm với của đỉnh năm là 4,68%. Trong ba tháng, lợi suất đã tăng 12,90%, một động thái có tính cấu trúc chứ không phải đột biến trong một ngày. Định giá CME FedWatch cũng kể cùng câu chuyện. Tính đến giữa tháng 5, thị trường đang gán xác suất khoảng 50% cho việc Fed tăng lãi suất vào tháng 12. Sự dịch chuyển này theo sau các báo cáo lạm phát nóng liên tiếp vào đầu mùa xuân. Lãi suất Fed Funds hiện ở mức 3,50% đến 3,75%. Đường cong tương lai định giá động thái tiếp theo là tăng chứ không phải cắt giảm. Chỉ số US Dollar Index (DXY), thước đo đồng đô la so với sáu loại tiền tệ chính, ở mức 99,11. Chỉ số này đang cố gắng giành lại đường giữa của một kênh tăng dần neo từ đầu tháng 2. Hỗ trợ quan trọng nằm ở $98,92, và phá vỡ mức này sẽ làm lộ ra đường xu hướng dưới của kênh. Lãi suất thực tăng và đồng đô la mạnh lên là những trở ngại điển hình cho các hàng hóa không sinh lãi. Việc giải phóng Hormuz vừa mới loại bỏ yếu tố duy nhất giữ cho các hàng hóa tách biệt khỏi chế độ lãi suất và đồng đô la. Định Vị và Đà Đều Xác Nhận Việc Định Giá Lại Dầu Báo cáo COT của Brent cho tuần kết thúc ngày 19 tháng 5 đã ghi nhận sự dịch chuyển này theo thời gian thực. Các nhà giao dịch phi thương mại, bao gồm tiền được quản lý và các nhà đầu cơ lớn, đã cắt giảm vị thế mua Brent đi 6.474 hợp đồng trong tuần trước. Cùng nhóm này đã thêm 458 hợp đồng bán khống. Các nhà giao dịch thương mại, chủ yếu là nhà sản xuất và phòng hộ vật lý, đã đi ngược lại, thêm 4.719 vị thế mua và cắt giảm 2.531 vị thế bán. Sự phân chia này kể hai nửa của cùng một câu chuyện. Các nhà đầu cơ đang rút khỏi luận điểm tăng giá dầu, vốn về mặt lịch sử dẫn dắt giá trong ngắn hạn. Các nhà thương mại đang thêm vị thế mua ở mức giá hiện tại. Các nhà đầu cơ thúc đẩy sự sụp đổ trong khi việc mua vào của thương mại cuối cùng tạo nên một mức sàn ở các mức thấp hơn. Biểu đồ kỹ thuật cũng phù hợp với lý thuyết sụp đổ. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng ngày của Brent, một bộ dao động đo đà so sánh các mức tăng gần đây với các mức giảm gần đây, xác nhận cùng bức tranh. Giữa ngày 11 tháng 2 và ngày 26 tháng 5, Brent đã in ra các đỉnh giá cao hơn trong khi RSI in ra các đỉnh thấp hơn. Mô hình phân kỳ giảm giá này báo hiệu đà yếu đi đằng sau đợt tăng. Cả định vị và đà đều đồng thuận với tín hiệu vĩ mô. Biểu đồ giờ đây thiết lập mức kích hoạt. Các Mức Giá Dầu và Mức Kích Hoạt $88,99 Brent giao dịch ở mức $94,62, nằm trên mức Fibonacci 0,618 tại $94,61. Mức sàn này có thể là lý do tại sao các nhà thương mại, từ báo cáo COT, vẫn đang thêm vị thế mua ở mức giá hiện tại. Mức đóng cửa hàng ngày dưới $88,99 (Fibonacci 0,786) xác nhận sự sụp đổ vào Q3. Mức giảm tiếp theo là $81,84 (Fibonacci 1,0). Một mức mở rộng sâu hơn đến $61,19 (Fibonacci 1,618) sẽ đánh dấu việc thoái lui hoàn toàn của đợt tăng giá địa chính trị. Con đường đi lên đòi hỏi trước tiên phải giành lại $98,55 (Fibonacci 0,5), sau đó là $102,50 (Fibonacci 0,382) để vô hiệu hóa thiết lập giảm giá trên biểu đồ. Ba tín hiệu đáng theo dõi trong phần còn lại của tuần. Việc thu hẹp chênh lệch Brent-WTI phải tiếp tục để luận điểm phần bù địa chính trị được giải phóng hoàn toàn. Hướng đi của lợi suất 10 năm là động lực thực sự và bất kỳ sự đảo chiều giảm nào cũng sẽ làm suy yếu áp lực lãi suất. Việc DXY phá vỡ xuống dưới $98,92 sẽ vô hiệu hóa hoàn toàn chân đồng đô la của luận điểm. Điều đó có thể tiếp tục nâng các hàng hóa khác lên ngay cả khi giá dầu hạ nhiệt. Hiện tại, nếu dầu giữ được $88,99 với lợi suất ổn định, phức hợp hàng hóa sẽ giao dịch trong biên độ. Nếu dầu mất $88,99, mức $81,84 vào Q3 sẽ trở thành kịch bản cơ sở.

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (BeInCrypto)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-05-27

Người đồng sáng lập Bankless giải thích lý do tại sao anh ấy đã bán toàn bộ Ethereum của mình

Độ tương đồng 180%關鍵字 why/all/explains

2026-05-13

Tín hiệu năm 2020 trở lại: Tại sao sự bứt phá của tỷ giá đồng/vàng có thể báo hiệu sự bứt phá của BTC

Độ tương đồng 180%關鍵字 copper/why/gold

2026-05-13

Đồng đạt mức cao nhất mọi thời đại: Đây là lý do tại sao điều đó quan trọng đối với Altcoins

Độ tương đồng 180%關鍵字 copper/all/why

2026-04-22