Fed phải đợi đến năm 2027 mới cắt giảm lãi suất! Grayscale phân tích 3 tác động lớn của lãi suất cao: Bitcoin chịu áp lực, RWA và các nhà phát hành stablecoin trở thành những người thắng lớn nhất

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯1368 từ

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi mạnh sang năm 2027, thị trường tiền mã hóa sẽ đón nhận những biến đổi to lớn nào? Trưởng bộ phận nghiên cứu của gã khổng lồ quản lý tài sản Grayscale (灰度) vừa có bài viết mới chỉ ra rằng, dưới giọng điệu "duy trì lãi suất cao lâu hơn" của Fed, thị trường sẽ đối mặt với ba tác động cốt lõi: các tài sản chống mất giá như Bitcoin sẽ chịu áp lực ngắn hạn, RWA (token hóa thu nhập cố định) sẽ đón nhận sự tăng trưởng bùng nổ; và người chiến thắng lớn nhất không ai khác chính là các nhà phát hành stablecoin, chỉ cần lãi suất tăng 1 điểm cơ bản (0.25%), doanh thu hàng năm của Circle sẽ tăng vọt 190 triệu USD. (Bối cảnh trước: Grayscale: Bitcoin đã xác lập "đáy vững chắc"! Người mua ngắn hạn hòa vốn báo hiệu giai đoạn đầu của thị trường bò) (Bổ sung bối cảnh: Báo cáo Grayscale: Zcash bị thị trường "đánh giá thấp nghiêm trọng"! Giám sát AI thúc đẩy nhu cầu bảo mật, ZEC có triển vọng trở thành lựa chọn hàng đầu cho tiền mặt kỹ thuật số) Khi tỷ lệ lạm phát tổng thể của Mỹ một lần nữa tiến gần mốc 4% dưới sự thúc đẩy của chi phí năng lượng (lõi PCE ước tính đạt 3.3%), kỳ vọng lạc quan của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất đã bị dập tắt hoàn toàn. Trưởng bộ phận nghiên cứu của gã khổng lồ quản lý tài sản Grayscale, Zach Pandl, đã đăng bài chuyên mục mới nhất vào ngày 14 với tiêu đề "Lãi suất cao duy trì lâu hơn: Ba tác động chính đối với thị trường tiền mã hóa" (Higher-for-Longer Rates: Three Key Implications for Crypto). Ông chỉ ra rằng tân chủ tịch Fed Kevin Warsh nhiều khả năng sẽ tiếp tục chính sách thắt chặt, thị trường hiện đã đẩy lùi đáng kể thời điểm cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sang tháng 9 năm 2027. Trong bối cảnh vĩ mô "Lãi suất cao duy trì lâu hơn (Higher-for-longer)" này, Pandl cho rằng lĩnh vực tài sản mã hóa sẽ đón nhận ba thay đổi xu hướng đáng chú ý nhất: Thuộc tính lưu trữ giá trị của Bitcoin (BTC) thường được đem ra so sánh với vàng, cả hai đều là tài sản "không sinh lãi", chủ yếu cạnh tranh với các loại tiền pháp định như USD. Pandl phân tích, khi "lãi suất thực" (lãi suất danh nghĩa trừ tỷ lệ lạm phát) tăng lên, "chi phí cơ hội" của nhà đầu tư khi nắm giữ tài sản không sinh lợi sẽ tăng đáng kể, điều này sẽ tạo áp lực thực sự lên giá Bitcoin. Tuy nhiên, Pandl cũng đưa ra liều thuốc trấn an, ông nhấn mạnh rằng mặc dù tổng thể kinh tế đang đối mặt với gió ngược, ông vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Bitcoin. Ông kỳ vọng những tiến triển quan trọng gần đây của Mỹ về mặt quản lý (chẳng hạn như "CLARITY 法案" đang được thúc đẩy) sẽ có thể bù đắp hiệu quả cho tác động tiêu cực do lãi suất cao gây ra. Môi trường lãi suất cao đang tạo ra không gian chênh lệch giá mạnh mẽ giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Hiện tại, lợi suất chứng khoán thu nhập cố định định giá bằng USD nhìn chung cao hơn tỷ suất sinh lời phi rủi ro trong các giao thức DeFi. Pandl lấy ví dụ, lãi suất cho vay USDC trên Aave hiện khoảng 3.6%, trong khi lợi suất trái phiếu doanh nghiệp ngắn hạn truyền thống lên tới khoảng 4.5%. Chênh lệch lãi suất này tạo động lực mạnh mẽ cho token hóa tài sản (RWA). Khi các nhà đầu tư gốc tiền mã hóa khao khát đạt được lợi suất cao hơn thông qua trái phiếu token hóa, các nhà phát hành truyền thống sẽ có động lực rất lớn để đưa thêm nhiều tài sản thu nhập cố định chất lượng cao lên blockchain, điều này sẽ tiếp tục đẩy nhanh sự trưởng thành và mở rộng của lĩnh vực RWA. Trong bữa tiệc lãi suất cao này, người hưởng lợi trực tiếp nhất và lớn nhất không ai khác chính là các nhà phát hành stablecoin USD. Lấy Circle (nhà phát hành USDC) làm ví dụ, họ nắm giữ một lượng lớn tài sản sinh lãi (như trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn) trong quỹ dự trữ, nhưng dưới sự hạn chế nghiêm ngặt của khung pháp lý hiện hành (như "GENIUS 法案"), các nhà phát hành bị cấm trả lãi cho người nắm giữ stablecoin thông thường. Điều này có nghĩa là, Fed duy trì lãi suất cao càng lâu, khoản chênh lệch lãi suất mà các nhà phát hành "kiếm không công" càng đáng kinh ngạc. Pandl đã đưa ra một ước tính đáng kinh ngạc trong báo cáo: cứ mỗi 25 điểm cơ bản (tức 0.25%) lãi suất ngắn hạn tăng lên, doanh thu hàng năm của Circle sẽ trực tiếp tăng khoảng 190 triệu USD. Điều này giải thích tại sao các tổ chức lớn đang nối đuôi nhau cố gắng giành lấy phần lợi nhuận khổng lồ từ thị trường stablecoin.

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (動區 BlockTempo)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-05-15

Walsh tiếp quản Fed! Phân tích xu hướng mới của trái phiếu Mỹ và chính sách tiền tệ sau khi Powell rời nhiệm sở

Độ tương đồng 120%關鍵字 fed同分類 hot

2026-05-14

Chainlink Nổi Lên Là Người Dẫn Đầu RWA Trên Nhiều Bảng Xếp Hạng Ngành

Độ tương đồng 120%關鍵字 rwa同分類 hot

2026-05-14

Kevin Warsh được Trump chọn làm Chủ tịch Fed sau cuộc bỏ phiếu sít sao tại Thượng viện

Độ tương đồng 120%關鍵字 fed同分類 hot

2026-05-13