Ether, altcoin tiếp tục thua kém Bitcoin! JPMorgan: Trừ khi "hoạt động on-chain tăng nhiệt", nếu không khó lật ngược tình thế

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯1213 từ

Sau khi trải qua biến động địa chính trị, thị trường tiền điện tử tuy đã đón nhận một làn sóng phục hồi, nhưng ngân hàng đầu tư phố Wall JPMorgan Chase cho biết, dòng vốn thị trường vẫn ưu ái BTC. Nếu ETH và các altcoin tiếp tục thiếu đột phá về kịch bản ứng dụng thực tế và mức độ hoạt động, cục diện yếu thế kém hiệu suất so với BTC kể từ năm 2023 e rằng khó có thể đảo ngược. Các nhà phân tích của JPMorgan cảnh báo trong báo cáo rằng, mặc dù thị trường tiền điện tử gần đây đã dần hồi phục sau làn sóng bán tháo do xung đột địa chính trị Iran gây ra, nhưng đà tăng của ETH và các altcoin vẫn tụt lại phía sau "đại ca" BTC một cách rõ rệt. Nhóm phân tích do Giám đốc Điều hành JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou dẫn dắt chỉ ra: Trừ khi chúng ta thấy có sự cải thiện thực chất về hoạt động on-chain, DeFi và kịch bản ứng dụng thực tế, nếu không xu hướng yếu kém này bắt đầu từ năm 2023, e rằng sẽ không dễ dàng thay đổi. BTC tiệm cận "hồi phục toàn diện" Báo cáo chỉ ra rằng, trong quá trình phục hồi thị trường lần này, BTC dù là về dòng vốn của spot ETF hay bố cục hợp đồng tương lai của các tổ chức, sức bật phục hồi đều bền bỉ hơn ETH một cách rõ rệt. Hiện tại, spot ETF của BTC đã thu hồi được khoảng hai phần ba lượng vốn ròng rút ra trong đợt bán tháo trước đó; ngược lại, spot ETF của ETH chỉ mới gắng gượng bù đắp được một phần ba lượng vốn thất thoát. Ngoài ra, về bố cục hợp đồng tương lai trên CME, mức độ phơi nhiễm của các tổ chức đối với BTC đã gần như khôi phục về mức trước khi giảm giá, trong khi khối lượng hợp đồng tương lai chưa thanh lý của ETH vẫn lảng vảng ở mức thấp. Các nhà phân tích bổ sung, do ảnh hưởng của sự kiện giảm đòn bẩy hồi tháng 10 năm ngoái, các nhà giao dịch theo đà bao gồm cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA) và quỹ định lượng tiền điện tử, hiện vẫn duy trì thái độ thận trọng "giảm tỷ trọng nhẹ" đối với hai đồng tiền đầu ngành. Tiến thoái lưỡng nan của bản nâng cấp Ethereum: Hiệu suất tăng rồi, còn giá coin? Thị trường nhìn chung kỳ vọng bản nâng cấp mạng lưới sắp tới của Ethereum trong năm nay có thể đảo ngược biểu hiện tương đối yếu của ETH, nhưng nhóm phân tích JPMorgan lại tỏ ra hoài nghi cao độ về điều này. Báo cáo chỉ ra rằng, nhìn lại 3 năm qua, các lần nâng cấp kỹ thuật của Ethereum đều không thúc đẩy được mức độ hoạt động on-chain tăng trưởng. Trái lại, các bản nâng cấp này chủ yếu tập trung vào việc giảm chi phí giao dịch của Layer 2, tuy có lợi cho việc mở rộng hệ sinh thái, nhưng lại trực tiếp dẫn đến phí giao dịch phát sinh trên mạng chính Ethereum giảm mạnh, làm suy yếu đáng kể "cơ chế đốt" của ETH. Trong tình huống lượng đốt giảm, nguồn cung ròng của ETH tăng lên, ngược lại tạo áp lực giảm giá cho đồng coin. Mặc dù các bản nâng cấp "Glamsterdam" và "Hegota" sắp ra mắt được kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng cao khả năng mở rộng của Ethereum, thông qua việc tăng thông lượng để giảm chi phí giao dịch của lớp nền. Nhưng các nhà phân tích cũng nghi ngờ: liệu những bản nâng cấp này có thực sự tạo ra đủ nhu cầu mới hay không? Trọng tâm quan sát tiếp theo nằm ở chỗ, các bản nâng cấp này liệu có thể thành công thúc đẩy hoạt động mạng lưới, hoặc ít nhất kéo theo sự tăng trưởng nhu cầu đủ lớn để bù đắp cho việc mở rộng nguồn cung token do cơ chế đốt của Ethereum suy yếu gây ra. Khó khăn của altcoin: Thiếu thanh khoản và khủng hoảng niềm tin Đối với các altcoin khác, hoàn cảnh còn khó khăn hơn. Các nhà phân tích JPMorgan cho rằng, kể từ năm 2023, altcoin đã sa lầy trong tình trạng cạn kiệt thanh khoản, độ sâu thị trường không đủ và sự đình trệ tăng trưởng của DeFi. Cộng thêm các sự cố hacker trong giới crypto xảy ra liên miên, lỗ hổng bảo mật xuất hiện không ngừng, đã giáng đòn nặng nề vào niềm tin của nhà đầu tư, khiến ý chí gia nhập của dòng vốn mới trở nên thấp kém. JPMorgan tổng kết ở cuối báo cáo: "Hàng loạt yếu tố tiêu cực đã xói mòn nghiêm trọng niềm tin của thị trường vào hệ sinh thái altcoin, cũng khiến dòng tiền nóng mới từ bên ngoài chần chừ không muốn vào bố cục." Trong cục diện BTC độc chiếm phong độ, nếu ETH và các đồng altcoin muốn lấy lại khí thế phe mua, ngoài thực lực kỹ thuật cứng, còn cần "ứng dụng sát thủ" có thể đi vào đời sống đại chúng để thắp lên nhiệt huyết của thị trường.

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (區塊客)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-04-17

Charles Schwab thông báo ra mắt "Schwab Crypto", cho phép nhà đầu tư cá nhân mua bán BTC và ETH

Độ tương đồng 290%標的 ETH關鍵字以太幣同分類 zh

2026-05-18

Giá dầu mới là thủ phạm thực sự đè bẹp ETH? Chủ tịch BitMine Tom Lee: Chỉ là nhiễu loạn ngắn hạn

Độ tương đồng 270%標的 ETH同分類 zh

2026-05-14

CME Group hợp tác với Nasdaq ra mắt sản phẩm "hợp đồng tương lai chỉ số tiền mã hóa" đầu tiên, gói gọn bảy loại tiền mã hóa lớn bao gồm BTC, ETH, SOL...

Độ tương đồng 270%標的 ETH同分類 zh

2026-05-13