Một câu chuyện mới cho Bitcoin sẽ còn kéo dài

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯6519 từ

Một câu chuyện mới về bitcoin sẽ còn tồn tại lâu dài Trong vô số các chuyên gia tuyên bố bitcoin là gì hoặc không là gì, Blume đưa ra một khung nhìn sáng suốt hơn mà ông lập luận rằng sẽ tồn tại lâu hơn những quan điểm khác. Những người tìm kiếm các câu chuyện mới mẻ xung quanh bitcoin đang trở nên tuyệt vọng đến mức gần như điên rồ. Một tài khoản tiền điện tử phổ biến trên X gần đây đã gợi ý rằng vàng sẽ bị thay thế bởi bitcoin vì chúng ta sẽ xây dựng các trung tâm dữ liệu trên mặt trăng, điều này sau đó sẽ cho phép chúng ta, tôi đoán vậy, khai thác vàng trên các tiểu hành tinh, hoặc đại loại như thế. Dù có mỉa mai hay không (và tôi không tin bài đăng đó là mỉa mai), nếu đây là điều mà các chuyên gia thị trường đang lan truyền, thì sự so sánh của Jamie Dimon về bitcoin với “pet rocks” có thể thực sự trở thành sự thật. Nhưng có lẽ trớ trêu thay, ông Dimon đang giúp tạo ra câu chuyện mới, lâu dài cho bitcoin bằng cách tích hợp nó vào hệ thống tài chính truyền thống. Bitcoin không phải là vàng kỹ thuật số. Nó là một tài sản thế chấp kỹ thuật số. Câu hỏi đặt ra là cuối cùng nó sẽ thế chấp bao nhiêu phần trăm của hệ thống tài chính toàn cầu. Chúng ta đang thấy những ví dụ mới xuất hiện mỗi ngày: JPMorgan đã bắt đầu cho phép khách hàng sử dụng các tài sản liên kết với bitcoin, và có khả năng là chính bitcoin, làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Morgan Stanley, BlackRock và nhiều công ty khác cũng đang kết hợp việc tiếp xúc với bitcoin vào các khung cho vay, các sản phẩm có cấu trúc và hệ thống ký quỹ danh mục đầu tư. Các ETF mới, rẻ hơn và các tài khoản bán lẻ, như tài khoản vừa được Charles Schwab công bố, đang đẩy bitcoin tiến sâu hơn vào dòng chính. Các công ty Phố Wall khác chắc chắn sẽ làm theo. Nhưng vai trò của bitcoin trong hệ thống đó đang thay đổi. Trong thập kỷ qua, bitcoin đã được gán cho một loạt các danh tính thay đổi liên tục. Nó đã được mô tả như một công cụ phòng ngừa lạm phát, một đại diện cho thanh khoản toàn cầu, một dạng vàng kỹ thuật số, một nơi trú ẩn an toàn về địa chính trị và gần đây nhất là tâm điểm của sự chấp nhận từ các tổ chức. Mỗi câu chuyện này, tại nhiều thời điểm khác nhau, đều có vẻ thuyết phục. Tuy nhiên, trong chu kỳ hiện tại, tất cả chúng đều đã sụp đổ. Trong chu kỳ này, thay vì đóng vai trò là công cụ phòng ngừa trong thời kỳ thị trường căng thẳng, bitcoin ngày càng hành xử như một tài sản thế chấp dưới áp lực, khuếch đại sự thắt chặt thanh khoản thông qua việc giảm đòn bẩy cưỡng bức. Trong bối cảnh này, sự chấp nhận của các tổ chức không làm giảm bớt sự biến động — nó thực sự có thể đang làm tăng thêm sự biến động đó. Sự chuyển đổi này đưa ra một lời giải thích thuyết phục cho hành động giá đáng buồn của bitcoin gần đây. Khi một tài sản trở thành tài sản thế chấp, hành vi giá của nó thay đổi về cơ bản. Nó không còn chỉ đơn thuần được nắm giữ; nó được dùng để vay mượn, sử dụng đòn bẩy, tái thế chấp và quan trọng nhất là bị thanh lý. Điều này tạo ra một động lực phản xạ vốn đã được hiểu rõ trong các thị trường truyền thống nhưng lại chưa được đánh giá đúng mức trong bitcoin. Khi giá giảm, giá trị tài sản thế chấp giảm theo. Khi giá trị tài sản thế chấp giảm, các lệnh gọi ký quỹ (margin calls) được kích hoạt. Khi các lệnh gọi ký quỹ được kích hoạt, việc bán tháo cưỡng bức xảy ra. Việc bán tháo đó đẩy giá xuống thấp hơn nữa, tạo ra một vòng lặp phản hồi. Đây chính xác là cách các hệ thống thế chấp hành xử trong cổ phiếu, bất động sản và hàng hóa. Bitcoin hiện đang bước vào chế độ đó. Do đó, câu chuyện thực sự cho bitcoin là nó đang nổi lên như tài sản thế chấp có thể lập trình, trung lập, được giao dịch toàn cầu đầu tiên trên thế giới. Nó là con chim hoàng yến trong hầm mỏ; một tài sản có thời hạn dài, không có dòng tiền, cực kỳ nhạy cảm với các điều kiện thanh khoản. Trên thực tế, câu chuyện mới này có nghĩa là bitcoin hành xử như một thước đo đòn bẩy cho khẩu vị rủi ro toàn cầu. Khi thanh khoản mở rộng đáng kể, bitcoin có thể vượt trội một cách ấn tượng. Nhưng khi thanh khoản thắt chặt — ngay cả khi chỉ một

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (CoinDesk)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-05-02

Bitcoin vượt mốc $78,000 khi Thượng viện thông qua rào cản lợi suất của Clarity Act, S&P 500 thiết lập kỷ lục mới

Độ tương đồng 330%標的 BTC關鍵字 new/bitcoin

2026-05-02

Đề xuất lượng tử Bitcoin mới cung cấp cho Satoshi Nakamoto một cách để chứng minh quyền kiểm soát mà không cần di chuyển BTC

Độ tương đồng 330%標的 BTC關鍵字 new/bitcoin

2026-05-02

Bitcoin không cần một câu chuyện mới để giành lại mốc $100K: Nhà phân tích

Độ tương đồng 330%標的 BTC關鍵字 narrative/bitcoin

2026-04-29