Người phát ngôn của Fed cảnh báo: Fed tập trung vào mục tiêu chống lạm phát mới, dư địa cắt giảm lãi suất gần như đã biến mất

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯1857 từ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đối mặt với cuộc cải cách khung chính sách quan trọng nhất trong nhiều thập kỷ — Quốc hội thúc đẩy "Đạo luật Ổn định Giá cả" (H.R. 5396), dự kiến bãi bỏ "nhiệm vụ kép" của Fed, khiến cơ quan này chỉ tập trung vào ổn định giá cả, và không gian hạ lãi suất có thể bị thu hẹp đáng kể. Đồng thời, Fed New York chính thức chấm dứt thắt chặt định lượng (QT), chuyển sang bơm lại thanh khoản; Khảo sát Kinh tế Hộ gia đình (SHED) mới nhất của Fed cũng cho thấy nỗi lo kép của người dân về giá cả và việc làm đang gia tăng đồng thời. (Tóm tắt trước: Quan chức FED tuyên bố "sẽ không tăng lãi suất", nhưng việc hạ lãi suất cần chờ vài tháng dữ liệu lạm phát tốt) (Bối cảnh bổ sung: Bóng ma đình lạm tái hiện! Chủ tịch Fed New York: Chiến tranh Mỹ-Iran kéo lùi kinh tế, thị trường đặt cược "năm nay không hạ lãi suất") Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ đang xem xét một dự luật quan trọng, dự kiến sửa đổi "Đạo luật Dự trữ Liên bang", bãi bỏ "nhiệm vụ kép" (dual mandate) kéo dài nhiều thập kỷ của Fed, khiến cơ quan này chỉ tập trung vào ổn định giá cả. Đề xuất mang tên "Đạo luật Ổn định Giá cả" (H.R. 5396) này được Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính French Hill đưa ra vào tháng 9 năm 2025, nếu được thông qua sẽ viết lại hoàn toàn khung chính sách của Fed. Theo báo cáo ngày 14/5 của "The Wall Street Journal", nhà báo Nick Timiraos được mệnh danh là "người phát ngôn của Fed" chỉ ra rằng nội dung sửa đổi của dự luật rất rõ ràng — sửa đổi Mục 2A của "Đạo luật Dự trữ Liên bang", xóa bỏ văn bản mục tiêu kép "tối đa hóa việc làm, ổn định giá cả", chỉ giữ lại "ổn định giá cả". Trong bài báo, Timiraos đặt ra một câu hỏi đáng suy ngẫm: Nếu dự luật này đã trở thành luật vào năm ngoái (2025), Fed có còn đưa ra quyết định hạ lãi suất hay không? Fed đã khởi động chu kỳ hạ lãi suất vào tháng 9 năm 2025, khi đó tỷ lệ lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2%, nhưng thị trường việc làm đã xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt. Nếu lấy ổn định giá cả làm mục tiêu chính sách duy nhất, trọng số quyết sách của Fed sẽ có sự chuyển dịch căn bản — kiềm chế lạm phát sẽ vượt qua hỗ trợ việc làm trở thành ưu tiên áp đảo. Dự luật hiện vẫn đang trong giai đoạn xem xét tại ủy ban, nhưng đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong giới Wall Street và học thuật. Những người ủng hộ cho rằng sứ mệnh đơn lẻ giúp thiết lập khung chính sách tiền tệ dễ dự đoán hơn, tránh việc Fed dao động giữa lạm phát và việc làm; còn những người phản đối cảnh báo rằng việc từ bỏ sứ mệnh tối đa hóa việc làm sẽ khiến người lao động yếu thế mất đi sự bảo vệ chính sách khi kinh tế chậm lại. Ở cấp độ vận hành chính sách tiền tệ, Fed cũng đã có sự chuyển hướng lớn. Theo kế hoạch hoạt động thị trường mở do Fed New York công bố ngày 14/5, Fed sẽ tiến hành các hoạt động mua quản lý dự trữ (RMP) khoảng 10 tỷ USD trong giai đoạn hàng tháng đến ngày 11/6, đồng thời tiến hành các hoạt động mua tái đầu tư khoảng 16,3 tỷ USD trong cùng kỳ. Việc công bố quy mô hoạt động này phản ánh Fed đã hoàn toàn dừng chương trình thắt chặt định lượng (QT) kéo dài ba năm vào cuối năm 2025. Trong chu kỳ thu hẹp bảng cân đối kế toán khởi động năm 2022, Fed đã có lúc giảm nắm giữ tới 95 tỷ USD trái phiếu chính phủ và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp bất động sản (MBS) mỗi tháng, để rút bớt thanh khoản tràn ngập trong giai đoạn đại dịch. Tuy nhiên, khi thị trường tiền tệ xuất hiện dấu hiệu căng thẳng vào năm 2025, Fed chuyển sang mua tín phiếu kho bạc ngắn hạn đáo hạn trong vòng một năm, bơm lại thanh khoản vào hệ thống tài chính. Sự đảo chiều chính sách từ "thu hẹp bảng cân đối hút thanh khoản" sang "mua trái phiếu bơm thanh khoản" cho thấy Fed trong khi theo đuổi ổn định giá cả vẫn phải duy trì sự linh hoạt trong quản lý thanh khoản, để đảm bảo thị trường tài chính vận hành thông suốt. Kế hoạch mua RMP của Fed New York về bản chất là hoạt động phòng ngừa nhằm hạ chi phí huy động vốn ngắn hạn thông qua việc bổ sung dự trữ cho hệ thống tài chính. Kết quả "Khảo sát Kinh tế và Quyết định Hộ gia đình" (SHED) thường niên được Fed công bố đồng thời ngày 14/5 cung cấp bối cảnh kinh tế - xã hội quan trọng cho môi trường chính sách. Khảo sát được tiến hành vào tháng 10 năm 2025 (trước khi chiến tranh Iran bùng nổ), dữ liệu cho thấy nỗi lo kép của người dân Mỹ về giá cả và thị trường việc làm đang gia tăng. Kết quả khảo sát cho thấy khoảng chín trên mười người được hỏi bày tỏ lo ngại về việc giá cả tăng, vấn đề khả năng chi trả đã trở thành điểm áp lực cốt lõi của xã hội Mỹ. Đồng thời, trong bối cảnh tăng trưởng việc làm năm 2025 gần như đình trệ, 42% người trưởng thành cho biết "tìm việc hoặc giữ việc làm" gây ra mức độ lo lắng khác nhau, cao hơn đáng kể so với 37% năm 2024. Mặc dù mức tăng giá hàng năm vào nửa cuối năm 2025 đã giảm từ đỉnh, nhưng hiệu ứng lạm phát tích lũy vẫn đang xói mòn sức mua của các hộ gia đình, đặc biệt ảnh hưởng rõ rệt nhất đến nhóm thu nhập trung bình và thấp. Các nhà phân tích dự đoán vấn đề khả năng chi trả sẽ trở thành chủ đề chính trị quan trọng trong cuộc bầu cử giữa kỳ sắp tới của Mỹ. Sự đan xen của ba sự kiện — Quốc hội thúc đẩy đạo luật ổn định giá cả, Fed chuyển từ QT sang hoạt động mua trái phiếu, nỗi lo kép của người dân về giá cả và việc làm — phác họa ngã tư chính sách mà Fed hiện đang đứng trước. Nếu "Đạo luật Ổn định Giá cả" cuối cùng được thông qua quy trình lập pháp, Fed sẽ đối mặt với sự điều chỉnh khung chính sách căn bản nhất kể từ khi bản sửa đổi "Đạo luật Dự trữ Liên bang" năm 1977 thiết lập nhiệm vụ kép. Dưới sứ mệnh đơn lẻ, ngay cả khi thị trường việc làm hạ nhiệt đáng kể, Fed cũng có thể trì hoãn việc hạ lãi suất để đảm bảo ổn định giá cả, điều này sẽ định hình lại kỳ vọng của thị trường về hàm phản ứng (reaction function) của Fed. Tuy nhiên, do sự bất đồng giữa hai đảng về chính sách việc làm, liệu dự luật có thể được thông qua tại Thượng viện hay không vẫn là ẩn số. Trong tương lai gần, Fed sẽ phải tiếp tục đi trên dây giữa ổn định giá cả và hỗ trợ việc làm, trong khi thị trường cũng sẽ theo dõi sát sao từng thay đổi nhỏ trong mỗi phát biểu chính sách. 📍Báo cáo liên quan📍

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (動區 BlockTempo)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản2 tin

2026-05-12

Các quan chức Fed cảnh báo nền kinh tế Mỹ có nguy cơ "quá nhiệt"! Goolsbee thừa nhận lạm phát tháng 4 tồi tệ hơn dự kiến: Chúng ta đang gặp rắc rối lớn

Độ tương đồng 120%關鍵字 fed同分類 bearish

2026-05-01

Ethereum điều chỉnh giá châm ngòi cho làn sóng mua vào 1 tỷ USD bất chấp cảnh báo diều hâu của Fed về lạm phát — Điều gì đã thay đổi?

Độ tương đồng 120%關鍵字 fed同分類 bearish

💡 Hiện đang sử dụng đối chiếu từ khóa + tài sản (MVP) · Sau này sẽ nâng cấp lên tìm kiếm ngữ nghĩa embedding

Thông tin gốc

ID：b4b40958d7

Nguồn：動區 BlockTempo

Đăng：2026-05-14 01:52:12

Danh mục：bearish · Danh mục xuất bearish

Tài sản：Chưa chỉ định

Bình chọn cộng đồng：+0 / −0 · ⭐ 0 quan trọng · 💬 0 bình luận