Cổ phiếu được token hóa có nguy cơ gây phân mảnh thanh khoản và doanh thu: Nghiên cứu

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯3675 từ

Cổ phiếu token hóa có nguy cơ gây phân mảnh thanh khoản và doanh thu: Nghiên cứu TradFi coi việc phá vỡ tính thanh khoản tập trung, hợp nhất trước đây của mình là một “mối đe dọa cấu trúc nghiêm trọng”, giám đốc Tiger Research Ryan Yoon cho biết. Động thái của SEC cho phép các bên thứ ba niêm yết cổ phiếu token hóa có thể gây ra hai sự gián đoạn cấu trúc với sự phân mảnh về thanh khoản và doanh thu, theo Tiger Research. Sự phân mảnh thanh khoản có thể xảy ra khi vốn bị phân tán từ các sàn giao dịch tập trung sang nhiều nền tảng blockchain khác nhau, giám đốc kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu của Tiger Research, Ryan Yoon, cho biết vào thứ Sáu. “Tài chính truyền thống coi việc phá vỡ tính thanh khoản tập trung, hợp nhất trước đây của mình là một mối đe dọa cấu trúc nghiêm trọng,” Yoon nói. Khi các bên thứ ba token hóa cùng một cổ phiếu niêm yết trên các mạng lưới blockchain và nền tảng phi tập trung khác nhau, khối lượng giao dịch và dòng lệnh vốn dĩ nên tập trung tại một địa điểm duy nhất, chẳng hạn như NYSE hoặc Nasdaq, lại bị phân tán trên nhiều địa điểm, ông giải thích. “Điều này tạo ra sự chênh lệch giá giữa các nền tảng, làm tăng độ trượt giá đối với các lệnh lớn và cuối cùng làm giảm hiệu quả thị trường tổng thể.” Nghiên cứu này được đưa ra năm ngày sau khi SEC công bố “miễn trừ đổi mới” vào thứ Hai, cho phép các sàn giao dịch bên thứ ba niêm yết cổ phiếu token hóa mà không cần sự chấp thuận của tổ chức phát hành. Phân mảnh doanh thu vẫn là một rủi ro Sự gián đoạn cấu trúc tiềm ẩn thứ hai là phân mảnh doanh thu, hệ quả trực tiếp từ sự phân mảnh thị trường. “Khi cổ phiếu token hóa được giao dịch trên nhiều nền tảng dưới dạng phân tách, doanh thu tài chính đáng lẽ phải thuộc về các sàn giao dịch trong nước lại chảy ra nước ngoài, gây ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực cạnh tranh tài chính quốc gia,” Yoon cho biết. Sự phân mảnh vốn đã bắt đầu diễn ra với lãi suất mở (open interest) của tài sản thế giới thực (RWA) trên sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid đạt mức cao kỷ lục 2,6 tỷ USD trong tuần này. Liên quan: Thị trường RWA token hóa tăng trưởng 420% kể từ năm 2025 nhờ sự rõ ràng về quy định và khả năng tiếp cận Yoon kết luận rằng sự thay đổi này “đặt ra tình thế tiến thoái lưỡng nan chiến lược sâu sắc nhất cho cả các tổ chức tài chính đương nhiệm và các nhà quản lý.” CEO mảng tài sản kỹ thuật số tại FG Nexus, Maja Vujinovic, cũng cảnh báo rằng các thị trường có thể bị chia tách thành các “nhóm không kết nối”, điều này có thể tạo ra “các lỗi theo dõi giá nguy hiểm và các lỗ hổng bán khống bóng tối (shadow-shorting) khi không có đủ người mua tại chỗ để ổn định giá của một token cụ thể.” Cổ phiếu token hóa chỉ chiếm 4,4% tổng giá trị RWA onchain. Nguồn: RWA.xyz Trong khi đó, Ủy viên SEC Hester Peirce cho biết vào thứ Năm rằng bất kỳ sự miễn trừ nào cũng sẽ “bị giới hạn trong phạm vi” bằng cách chỉ cho phép “các đại diện kỹ thuật số của cùng một chứng khoán vốn cơ sở mà nhà đầu tư có thể mua trên thị trường thứ cấp hiện nay.” Phán quyết đầy đủ về những gì được phép và không được phép vẫn chưa được hoàn thiện. Nhiều lợi ích thị trường thực tế Theo Blockchain Council, có những lập luận cho rằng cổ phiếu token hóa mang lại những lợi ích thị trường thực tế, chẳng hạn như thanh toán nhanh hơn, quyền sở hữu phân đoạn, chi phí giao dịch thấp hơn và tiềm năng giao dịch suốt ngày đêm. Khả năng tiếp cận toàn cầu cho phép các nhà đầu tư ngoài Mỹ tiếp cận các cổ phiếu Mỹ có nhu cầu cao mà không bị chặn bởi các hạn chế của môi giới địa phương. Chuyên gia phân tích nghiên cứu cấp cao tại Siebert Financial, Brian Vieten, cho biết: “Chúng tôi tin rằng điều này sẽ đẩy nhanh quá trình chuyển đổi hệ thống tài chính Mỹ từ các nền tảng cũ sang các nền tảng dựa trên blockchain onchain.” “Chúng tôi kỳ vọng một phần dòng chảy này cuối cùng sẽ đổ vào các mạng lưới blockchain chất lượng cao như Bitcoin và Hyperliquid,” ông nói thêm. Tạp chí: Kẻ lừa đảo tiền điện tử đối mặt với

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (CoinTelegraph)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-05-25

SEC hoãn kế hoạch cho phép 'miễn trừ đổi mới' đối với cổ phiếu token hóa: Báo cáo

Độ tương đồng 130%關鍵字 tokenized/stocks

2026-05-22

SEC trì hoãn miễn trừ đổi mới Tokenized Stocks do lo ngại: Bloomberg

Độ tương đồng 130%關鍵字 tokenized/stocks

2026-05-22

Crypto Mom Hester Peirce loại trừ các cổ phiếu được token hóa tổng hợp khỏi sự miễn trừ của SEC

Độ tương đồng 130%關鍵字 tokenized/stocks

2026-05-22