Khi bong bóng xuất hiện, làm thế nào để bán khống một cách "thông minh"?

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯4667 từ

Tác giả: Campbell, chuyên gia phân tích vĩ mô Biên tập: Gần đây, phân khúc chip nhớ trên thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành chủ đạo của làn sóng công nghệ, giá cổ phiếu của các công ty như Micron Technology, SK Hynix, SanDisk liên tục tăng mạnh. Đồng thời, cuộc tranh luận về việc liệu AI có đang bước vào giai đoạn bong bóng hay không lại nóng lên. Thị trường có nhiều ý kiến trái chiều: Dan Niles, nhà phân tích chip nổi tiếng thời kỳ bong bóng dot-com, cho rằng sự phát triển của AI hiện nay giống với giai đoạn tăng tốc giữa kỳ của cơ sở hạ tầng Internet năm 1997 hơn là giai đoạn cuối của bong bóng năm 1999. Ông chỉ ra rằng sự trỗi dậy của các AI agent đang thúc đẩy nhu cầu tính toán tăng vọt, dù định giá cổ phiếu chip trong ngắn hạn có phần cao nhưng về lâu dài vẫn còn tiềm năng. Huyền thoại quỹ đầu cơ Paul Tudor Jones cũng dự đoán rằng thị trường bò tót AI hiện mới chỉ đi được khoảng 50% đến 60% chặng đường và có thể kéo dài thêm một đến hai năm nữa. Ngược lại, Michael Burry, nguyên mẫu nhân vật chính trong bộ phim "The Big Short", đã đưa ra cảnh báo rằng thị trường hiện tại có sự tương đồng cao với thời điểm trước khi bong bóng dot-com năm 2000 vỡ vụn. Trong bối cảnh sự cuồng nhiệt và lo lắng đan xen, khi các ông lớn mỗi người một ý, nếu bong bóng thực sự tồn tại, chúng ta nên ứng phó thế nào? Tác giả bài viết này đã kết hợp kinh nghiệm cá nhân để chia sẻ một bản hướng dẫn thực chiến "cứng" về "cách bán khống bong bóng", dưới đây là nội dung gốc của bài viết: Thành thật mà nói, tôi không biết liệu chúng ta có đang ở trong bong bóng hay không, tôi thậm chí không chắc đây có phải là một câu hỏi có thể biết được hay không. Tôi cũng chỉ biết những gì bạn biết: cuộc cách mạng AI là có thật. Mặc dù tôi đã từ bỏ sự nghiệp đầu tư chuyên nghiệp để chuyển sang vị thế mua (long) và đã viết về chủ đề này trong ba năm qua, tôi vẫn cảm thấy mình mua chưa đủ. Tôi nhìn xung quanh giống như các bạn, thấy nhiều người trở nên cực kỳ giàu có chỉ vì kết nối các Token để làm ứng dụng AI (hoặc dồn toàn lực vào các dự án cơ sở hạ tầng cung cấp sức mạnh tính toán để tạo ra các Token này), điều này khiến tôi lạnh sống lưng và nảy sinh lòng đố kỵ. Điều này dẫn đến một vòng lặp phản hồi, tôi không thể phân biệt được quan điểm của mình bị ảnh hưởng bởi sự đố kỵ, hay sự đố kỵ đang nói cho tôi biết một sự thật mà tôi đã biết: "Tiếp tục mua (long)". Ở một mức độ nào đó, tôi thực sự cảm thấy "tương lai đã đến, chúng ta cần sức mạnh tính toán khổng lồ", vì vậy bạn thực sự muốn mua những tài sản này. Tôi không thấy cổ phiếu phần mềm thể hiện tốt, và thị trường đang bán tháo những cổ phiếu đó, nên không có gì để kiếm chác ở đó. Giống như các bạn, tôi cũng chú ý đến định giá siêu thấp của cổ phiếu Hàn Quốc và rất quan tâm đến việc mở cửa thị trường của họ, điều này rõ ràng có liên quan mật thiết đến đà tăng của thị trường chứng khoán gần đây. Tôi cũng ngạc nhiên trước việc các cơ quan chức năng âm thầm nới lỏng tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (eSLR), các ngân hàng và quỹ được phép nắm giữ ít vốn điều lệ hơn để mua trái phiếu Mỹ, đây đơn giản là một sự phô trương kinh điển dưới lớp vỏ bọc cừu. - Tôi có thể tưởng tượng một ngày nào đó lãi suất tăng đủ cao để dỡ bỏ "bữa tiệc thanh khoản" này, nhưng bây giờ vẫn chưa phải lúc. - Tôi cũng có thể tưởng tượng chiến tranh sẽ kết thúc bữa tiệc này, sự biến động dữ dội ở đó đã hất văng tôi ra khỏi đà tăng, nên ai mà biết được tương lai sẽ ra sao. - Tôi còn có thể tưởng tượng rằng cổ phiếu ngân hàng Canada với tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B) cao tới 3 lần và biến động rất thấp là một cơ hội bán khống tuyệt vời, nhưng vì thiếu kênh giao dịch và các quyền chọn đủ dài hạn, tôi không thể viết một bài viết hay để cung cấp cho các bạn những thông tin thực chất. Thành thật mà nói, còn rất nhiều thứ

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (區塊客)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản0 tin

Không tìm thấy sự kiện tương tự (cần thêm mẫu dữ liệu hoặc tìm kiếm embedding, hiện tại là đối chiếu từ khóa MVP)

Thông tin gốc

ID：cba3f82a68

Nguồn：區塊客

Đăng：2026-05-16 06:00:32

Danh mục：zh_news · Danh mục xuất zh

Tài sản：Chưa chỉ định

Bình chọn cộng đồng：+0 / −0 · ⭐ 0 quan trọng · 💬 0 bình luận