FSC tung ra "điều khoản TSMC"! Giới hạn nắm giữ cổ phiếu đơn lẻ của các quỹ chứng khoán Đài Loan được nới lỏng lên 25%, dự kiến thu hút 200 tỷ dòng vốn đổ vào

Thị trường chứng khoán Đài Loan đón nhận dòng vốn khổng lồ trị giá 200 tỷ! Ủy ban Giám sát Tài chính (FSC) chính thức thông báo vào ngày hôm qua (23) rằng họ sẽ nới lỏng giới hạn nắm giữ cổ phiếu đơn lẻ đối với các quỹ cổ phiếu Đài Loan và ETF chủ động từ mức 10% hiện tại lên mức tối đa 25% trong các điều kiện nhất định. Do ngưỡng quy định yêu cầu cổ phiếu đó phải chiếm tỷ trọng hơn 10% trong chỉ số chứng khoán Đài Loan, hiện tại trên toàn thị trường chỉ có "ngọn núi thần bảo hộ" TSMC đạt tiêu chuẩn này. Quy định mới, được giới chuyên môn gọi đùa là "Điều khoản TSMC", dự kiến không chỉ giải phóng đáng kể tay chân cho các nhà quản lý quỹ mà còn được kỳ vọng sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu TSMC bước vào một đợt tái định giá (Re-rating) mới. (Thông tin trước đó: Giá cổ phiếu TSMC trong phiên sáng đạt mức cao kỷ lục 2135 TWD, chỉ số chứng khoán Đài Loan sau khi tăng hơn 900 điểm đã đảo chiều giảm mạnh, mất mốc 38000 điểm) (Thông tin bổ sung: Chứng khoán Đài Loan vượt mốc 37.000 điểm, vốn hóa thị trường vượt qua Vương quốc Anh, trở thành thị trường chứng khoán lớn thứ bảy thế giới) Khung pháp lý của thị trường vốn Đài Loan đang trải qua một cuộc cải cách lịch sử do vốn hóa thị trường khổng lồ của các gã khổng lồ công nghệ. FSC đã công bố một chính sách nới lỏng quan trọng vào ngày 23 tháng 4 năm 2026: Giới hạn đầu tư vào "cổ phiếu của một công ty niêm yết đơn lẻ" đối với các quỹ cổ phiếu Đài Loan và ETF chủ động sẽ được tăng đáng kể từ mức không quá 10% giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ lên mức tối đa 25% trong các điều kiện nhất định. Việc nới lỏng này không áp dụng cho tất cả các cổ phiếu mà đặt ra ngưỡng rất cao. Quy định mới nêu rõ đối tượng áp dụng chỉ giới hạn ở những cổ phiếu có tỷ trọng chiếm hơn 10% trong Chỉ số giá cổ phiếu gia quyền của Sở giao dịch chứng khoán Đài Loan (TAIEX). Nhìn vào thị trường chứng khoán Đài Loan hiện nay, các cổ phiếu vốn hóa lớn bao gồm Hon Hai, Delta Electronics đều chưa đạt tiêu chuẩn này, chỉ duy nhất TSMC (2330) với tỷ trọng đáng kinh ngạc khoảng 44,3% (vốn hóa thị trường khoảng 55 nghìn tỷ TWD) là đạt tiêu chuẩn. Do đó, việc nới lỏng quy định lần này thực chất là "Điều khoản TSMC" được thiết kế riêng cho ngọn núi thần bảo hộ. Theo quy định mới, nếu các nhà quản lý quỹ lạc quan về triển vọng của TSMC, họ có thể nâng tỷ trọng nắm giữ TSMC từ mức trần 10% ban đầu lên tối đa 25%. Tuy nhiên, FSC cũng thiết lập hàng rào rủi ro: tổng vốn đầu tư (bao gồm trái phiếu doanh nghiệp hoặc trái phiếu tài chính của công ty đó) vẫn không được vượt quá 25% giá trị tài sản ròng của quỹ và không được vượt quá tỷ trọng thực tế của TSMC trong thị trường chứng khoán Đài Loan. Trong những năm gần đây, ngành công nghiệp bán dẫn Đài Loan đã mở rộng nhanh chóng dưới làn sóng AI toàn cầu, tỷ trọng của TSMC trong thị trường chứng khoán Đài Loan đã tăng lên hơn 40%. Tuy nhiên, do bị hạn chế bởi "giới hạn nắm giữ đơn lẻ 10%" cũ, các nhà quản lý quỹ chủ động và ETF chủ động đã rơi vào tình thế "bị trói tay trói chân". Khi một cổ phiếu trong chỉ số thị trường chiếm tỷ trọng lên tới 44% mà quỹ chỉ có thể mua tối đa 10%, thì chỉ cần TSMC tăng mạnh, hiệu suất của các quỹ chủ động rất dễ bị "thua kém thị trường", làm giảm đáng kể tính linh hoạt trong vận hành và làm suy yếu khả năng cạnh tranh quốc tế của ngành quản lý quỹ. Vì lý do này, FSC đã tham khảo kinh nghiệm thành công từ việc nới lỏng "giới hạn 30% đối với cổ phiếu thành phần đơn lẻ của ETF thụ động" vào tháng 5 năm 2025 để quyết định tiếp tục cởi trói cho các sản phẩm chủ động. Việc nới lỏng chính sách này sẽ mang lại động lực