Trung Quốc khởi động "cơn bão truy thu thuế xuyên biên giới" lớn nhất trong nhiều thập kỷ, phạt và tịch thu hơn 2,2 tỷ Nhân dân tệ từ Futu và Tiger, liệu tiền mã hóa có trở thành lối thoát áp lực?

Cơ quan chức năng Trung Quốc đã đồng loạt ra tay với ba công ty môi giới chứng khoán nước ngoài là Futu, Tiger Brokers (thuộc Up Fintech) và Longbridge Securities với lý do "kinh doanh chứng khoán xuyên biên giới trái phép", dự kiến số tiền phạt (tiền phạt và tịch thu) tổng cộng hơn 2,26 tỷ nhân dân tệ. (Tóm tắt trước: Futu, Tiger lao dốc 40% trong phiên trước giờ mở cửa! Trung Quốc tung quy định "cấp độ bom hạt nhân": Khách hàng nội địa từ nay chỉ được bán không được mua) (Bổ sung bối cảnh: Trung Quốc siết chặt Futu, Tiger, "người chiến thắng lớn nhất" hóa ra là Ondo Finance? RWA trở thành lối thoát hiểm cho dòng vốn, token tăng vọt 17% trong một ngày) Trung Quốc đang khởi động một cuộc chỉnh đốn vốn xuyên biên giới có quy mô lớn nhất trong nhiều thập kỷ. Cuối tháng 5, Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Bộ Công an cùng tám cơ quan khác đã liên kết công bố "Phương án thực hiện chỉnh đốn tổng hợp hoạt động kinh doanh chứng khoán, kỳ hạn, quỹ xuyên biên giới trái phép", với kế hoạch tập trung chỉnh đốn trong vòng hai năm, quét sạch toàn diện các dịch vụ đầu tư ra nước ngoài không được cấp phép. Đồng thời, cơ quan quản lý tuyên bố tiến hành hành động cưỡng chế đối với Futu Holdings, Tiger Brokers, và Longbridge Securities, với lý do ba bên này bị nghi ngờ kinh doanh tại Trung Quốc đại lục mà không có giấy phép. Sau khi thông tin được công bố, cổ phiếu Futu trên thị trường Mỹ giảm gần 30% trong một ngày, ADR của Up Fintech (công ty mẹ của Tiger Brokers) trước giờ mở cửa có lúc giảm mạnh khoảng 47%, kéo theo nhiều cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ khác cũng giảm theo, toàn bộ chuỗi hệ sinh thái biến động mạnh. Theo thông báo ngày 22 tháng 5 năm 2026 của Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc, quy mô tiền phạt và tịch thu dự kiến lần này gây kinh ngạc: - Futu Holdings: Tiền phạt và tịch thu tổng cộng khoảng 1,85 tỷ nhân dân tệ, người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Lý Hoa cá nhân bị phạt thêm 1,25 triệu nhân dân tệ. - Tiger Brokers (Up Fintech): Tiền phạt khoảng 308,1 triệu nhân dân tệ, ngoài ra tịch thu thu nhập bất hợp pháp khoảng 103,1 triệu nhân dân tệ, tổng cộng khoảng 411 triệu nhân dân tệ. - Longbridge Securities: Cũng nằm trong danh sách chỉnh đốn, số tiền cụ thể chưa được công bố. CITIC Securities ước tính, hành động chỉnh đốn có thể ảnh hưởng đến tới 250 tỷ đô la Hồng Kông (khoảng 32 tỷ đô la Mỹ) tài sản tại Hồng Kông, trong đó riêng Futu có thể chiếm hơn 180 tỷ đô la Hồng Kông. Theo báo cáo của Bloomberg, phương án của tám cơ quan đã tiết lộ sự sắp xếp chuyển tiếp nghiêm ngặt: Trong giai đoạn chỉnh đốn tập trung hai năm, các tổ chức ở nước ngoài bị cấm cung cấp bất kỳ dịch vụ mua vào hoặc chuyển tiền vào nào cho các nhà đầu tư hiện hữu trong nước, chỉ cho phép bán ra một chiều và rút tiền. Sau khi giai đoạn chỉnh đốn kết thúc, phải đóng cửa hoàn toàn các trang web, phần mềm giao dịch và máy chủ trong nước, rút lui triệt để khỏi thị trường Trung Quốc đại lục. Futu và Up Fintech đã công khai tuyên bố sẽ phối hợp với cuộc điều tra của cơ quan chức năng. Cơ quan quản lý Hồng Kông sau đó cũng hành động theo, tuyên bố sẽ tăng cường các quy tắc thẩm tra việc mở tài khoản đối với nhà đầu tư từ Trung Quốc đại lục, và chỉ ra rủi ro rửa tiền. Nhiều ngân hàng Trung Quốc lớn tại Hồng Kông cũng đã tạm ngừng mở tài khoản đầu tư và quản lý tài sản cho cư dân đại lục, đồng thời nâng cao ngưỡng đăng ký tài khoản tiết kiệm. Giáo sư quản lý Trung Quốc tại Đại học Cambridge Christopher Marquis nói thẳng với Bloomberg: "Cung cấp dịch vụ ở nước ngoài cho khách hàng giàu có Trung Quốc, hiện đã là một ngành kinh doanh phức tạp hơn nhiều, rủi ro cao hơn nhiều. Những người tích cực hợp tác với khách hàng có giá trị tài sản ròng cao của Trung Quốc, giờ đây đều lo lắng mình sẽ là Tiger, Futu hoặc Longbridge tiếp theo." Thông tin mà Bloomberg nắm được còn cho thấy, đợt chỉnh đốn này không chỉ giới hạn ở các công ty môi giới, ngay từ trước khi công khai tuyên bố, cơ quan thuế Trung Quốc đã triển khai điều tra ngầm tại Bắc Kinh, Thượng Hải, Quảng Châu và các nơi khác. Đối tượng bị triệu tập thường có tài sản trên 30 triệu đô la Mỹ, nhiều người Hoa có hộ chiếu nước ngoài nhưng đã quay về Trung Quốc định cư, một số còn quản lý tài sản thông qua cấu trúc tín thác ở nước ngoài. Những người này bị yêu cầu nộp bổ sung tới 20% thuế trên lợi nhuận đầu tư, và có thể bị tính thêm tiền chậm nộp, năm kiểm tra thuế có thể truy ngược ít nhất đến năm 2018. Bloomberg chỉ ra, quy trình này không có thông báo chính thức, chỉ có sự đàm phán riêng giữa cơ quan thuế và cá nhân, trong những trường hợp cực đoan thậm chí còn dùng việc cảnh sát can thiệp để gây áp lực. Ảnh hưởng còn lan rộng đến phía tổ chức. Theo công ty luật DLA Piper, khi vốn nước ngoài đầu tư vào tài sản trong nước Trung Quốc thông qua cấu trúc đối tác hợp danh hữu hạn nước ngoài đủ điều kiện (QFLP) thoái vốn, thuế suất lãi vốn đã được chính quyền địa phương âm thầm giải thích lại từ thuế khấu trừ tại nguồn khoảng 10% ban đầu thành 25% thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế suất tăng hơn gấp đôi, và một số trường hợp còn có hiệu lực hồi tố. Đợt chỉnh đốn này có logic tài chính sâu xa. Bloomberg chỉ ra, chính quyền địa phương từ lâu đã dựa vào tiền chuyển nhượng đất đai làm nguồn thu chính, nhưng từ năm 2021 đến 2025, thu nhập liên quan đến bất động sản đã sụp đổ khoảng 48%; giá nhà ở Trung Quốc cũng đã giảm khoảng một phần ba so với đỉnh năm 2021. Dưới áp lực này, mặc dù thu nhập thuế thu nhập cá nhân toàn quốc năm ngoái đã lập kỷ lục lịch sử, đạt 1,62 nghìn tỷ nhân dân tệ (tăng 11,5% so với cùng kỳ), khoảng trống tài chính vẫn khó bù đắp, buộc cơ quan chức năng phải ra tay với tài sản ở nước ngoài. Điều mỉa mai là, nguyên nhân chính thúc đẩy người giàu rời đi, chuyển tiền ra nước ngoài, chính là cuộc khủng hoảng thị trường bất động sản của chính Trung Quốc. Một nhân viên công ty tư vấn ở Thượng Hải tên Luis có tài khoản tại cả Futu và Longbridge thẳng thắn nói với Bloomberg: "Tôi có thể làm gì ở Trung Quốc? Mua nhà rồi gánh khoản vay thế chấp 30 năm, tận mắt nhìn giá nhà tiếp tục giảm?" Một nhà đầu tư giàu có khác tên Zhuang nói với Bloomberg, năm qua anh ta đã nhân đôi tài sản nhờ giao dịch cổ phiếu Mỹ, nhưng giờ không còn muốn chịu thêm rủi ro quản lý nữa, chọn cách thanh lý vị thế, chuyển sang A-shares. Bloomberg trích dẫn ước tính từ Viện Tài chính Quốc tế (IIF), quy mô dòng vốn chảy ra khỏi Trung Quốc năm ngoái khoảng 807 tỷ đô la Mỹ, lập kỷ lục lịch sử. Đối với giới tiền điện tử, đợt chỉnh đốn này có một góc độ không thể bỏ qua. Công dân giàu có Trung Quốc trong nhiều năm đã thông qua "đổi tiền ngầm, tiền điện tử" để né tránh giới hạn đổi ngoại tệ 50.000 đô la Mỹ mỗi người mỗi năm. Hiện nay các kênh môi giới xuyên biên giới tuân thủ quy định như Futu, Tiger, Longbridge đã bị thu hẹp bắt buộc, các nhà đầu tư đại lục theo đuổi đa dạng hóa cấu trúc tài sản, trong tình huống thiếu các lối thoát ma sát thấp khác, một phần nhu cầu có thể chuyển hướng sâu hơn sang tiền điện tử và stablecoin. Còn quy mô lớn đến đâu, vẫn cần dữ liệu sau này để xác minh.