Hyperliquid vs Ethereum: Liệu Tom Lee đã chọn sai tài sản kho bạc crypto cho BitMine?

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯4439 từ

BitMine của Tom Lee đã mua 5,4 triệu Ethereum (ETH) thay vì Hyperliquid (HYPE), và giờ đây phải đối mặt với một phán quyết nhị phân. Lượng nắm giữ Ethereum đã giảm 21% kể từ ngày 30 tháng 6 năm 2025. HYPE đã tăng 68% trong cùng khoảng thời gian. Câu hỏi đặt ra là liệu Tom Lee đã xây dựng được vị thế tổ chức mà ông dự định tạo ra hay chưa. Hay liệu ông đã chọn sai tài sản cho một chu kỳ vốn đã tưởng thưởng cho các token sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Cả hai cách diễn giải đều có thể bảo vệ được cho đến khi ETH hoặc phục hồi hoặc đảo chiều giảm. Lập Luận Về Niềm Tin BitMine đã khởi động chiến lược kho bạc Ethereum vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, với khoản phát hành riêng lẻ trị giá 250 triệu USD. Tom Lee, người đứng đầu Fundstrat, đã gia nhập với vai trò chủ tịch. Sứ mệnh không bao giờ là chạy theo token nóng nhất trong chu kỳ. Nó nhắm tới khoảng 5% nguồn cung ether (thông qua alchemy) như một đại diện công khai cho ETH của tổ chức. Luận điểm đó dựa trên ba trụ cột: - Lợi suất staking của ether biến kho bạc thành một tài sản sinh thu nhập thay vì một khoản đặt cược tĩnh. Khoảng 87% lượng nắm giữ nằm trên nền tảng staking MAVAN của BitMine, tạo ra khoảng 276 triệu USD doanh thu hàng năm. - Tính thanh khoản quan trọng ở quy mô này. BitMine đã hấp thụ 8 tỷ USD lỗ mà không làm rối loạn sổ lệnh của ETH. “Tom Lee đang lỗ tám tỷ đô la trên ETH và Vitalik thì quyết định viết một cuốn tiểu thuyết khoa học viễn tưởng,” David Hoffman, đồng sở hữu tại Bankless, nhận xét. Thật vậy, đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin cho biết ông sẽ tạm dừng các bài blog thường lệ để viết khoa học viễn tưởng về quản trị phi tập trung, thử nghiệm các ý tưởng quản trị qua hư cấu thay vì các bài viết nghiên cứu. Trong khi đó, vốn hóa thị trường 14,9 tỷ USD của HYPE không thể hấp thụ được mức triển khai tương tự mà không bị trượt giá. Theo dõi chúng tôi trên X để nhận tin tức mới nhất khi nó xảy ra - Trụ cột thứ ba là sự phù hợp với tổ chức. Luận điểm tăng giá của Tom Lee xem Ethereum như lớp thanh toán cho các tài sản được token hóa, stablecoin và các tác nhân on-chain. Luận điểm đó giả định rằng ETH trở thành hạ tầng tài chính, chứ không phải token có hiệu suất tốt nhất của chu kỳ. Lập Luận Về Sự Bỏ Lỡ Phản chứng rất sắc bén. HYPE giao dịch ở mức 67,14 USD tại thời điểm viết bài, tăng 101% trong 12 tháng và 68% kể từ khi BitMine chuyển hướng. Hyperliquid chuyển phần lớn doanh thu phí vào việc mua HYPE trên thị trường mở. Chương trình mua lại HYPE đã hấp thụ hơn 1,16 tỷ USD phí kể từ khi ra mắt. Việc tính toán vốn BitMine triển khai vào HYPE thay thế giờ đây sẽ cho thấy khoảng 44 tỷ USD lợi nhuận. Con số đó còn tăng cao hơn nữa nếu HYPE vượt mốc 100. “Nếu Tom Lee mua HYPE thay vì ETH cho Bitmine, ông ấy đã tăng 520% và kiếm được 44 tỷ USD. Có thể vượt qua Michael Saylor một khi HYPE chạm 100,” degennQuant, đồng sáng lập Hyperbeat, gợi ý. Rủi ro đối với Lee là thời điểm. Hyperliquid đã nắm bắt được câu chuyện on-chain thống trị của chu kỳ này. Token này nắm giữ khoảng 57,8% thị phần DEX hợp đồng vĩnh viễn. Sự chú ý của tổ chức từ giám đốc điều hành ICE Jeff Sprecher đã đẩy nhanh dòng chảy. “Hyperliquid mà chúng ta đang nói đến — nếu bạn chưa nghe về nó, thì nó lớn hơn NASDAQ, được chứ? Nó có 11 người. Bạn nhìn vào nó, bạn thấy, wow, thật là điều gì đó đáng kể,” Sprecher nhận xét, phát biểu trước các nhà đầu tư tại Hội nghị Quyết định Chiến lược Thường niên lần thứ 42 của Bernstein. Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các nhà lãnh đạo và nhà báo cung cấp những hiểu biết chuyên môn Bản Lề Triết Học Kyle Samani rời Multicoin Capital vào tháng Hai, sau đó công khai mở một luận cứ cấu trúc chống lại Hyperliquid. Ông nói rằng tập hợp validator của nó được đặt trong một tòa nhà duy nhất. Hàng nghìn lựa chọn kỹ thuật của nó phù hợp với một bối cảnh tập trung nhưng sẽ thất bại trong một bối cảnh không cần cấp phép. “Hyperliquid chỉ là Binance 2.0 không có đội marketing và đã đưa ra hàng nghìn quyết định kỹ thuật hoạt động tốt trong môi trường tập trung và sẽ không hoạt động chút nào trong môi trường phi tập trung không cần cấp phép. Và giờ họ đã đi sau nhiều bước,” Samani, cựu đồng sáng lập Multicoin, châm biếm. Việc Samani rời Multicoin diễn ra sau khi quỹ này được báo cáo đã mua HYPE. Sự phân bổ của Tom Lee dựa trên tiền đề ngược lại. Giá trị của Ethereum đối với các tổ chức bắt nguồn từ độ tin cậy, sự phân bổ validator và khả năng chống lại sự thâu tóm ở cấp độ giao thức. Các giao dịch trên Hyperliquid ưu tiên tốc độ, phí thấp và trải nghiệm của trader. HYPE Có Phải Là Tài Sản Kho Bạc Tốt Hơn? Câu trả lời phụ thuộc vào chiếc đồng hồ nào mà thị trường tôn trọng. Một chu kỳ được đo bằng tháng giữ Hyperliquid dẫn trước. Một chu kỳ được đo bằng việc áp dụng token hóa thì ưa thích tài sản mà BitMine đã sở hữu. Mô tả này định hình quyết định của Tom Lee như là sự kỷ luật kiên nhẫn hoặc một chu kỳ bị bỏ lỡ. Niềm tin và những sai lầm tốn kém là cùng một giao dịch được nhìn ở những khoảng thời gian khác nhau.

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (BeInCrypto)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-05-27

Tom Lee dự đoán siêu chu kỳ giữa lúc Bitmine thực hiện thương vụ mua Ethereum lớn nhất năm 2026

Độ tương đồng 430%標的 ETH關鍵字 ethereum/bitmine/lee

2026-05-26

Tom Lee ủng hộ siêu chu kỳ Ethereum khi lượng ETH nắm giữ của Bitmine đạt 5,39 triệu

Độ tương đồng 430%標的 ETH關鍵字 ethereum/bitmine/lee

2026-05-26

Tom Lee của BitMine thực hiện thương vụ mua Ethereum lớn nhất từ trước đến nay trong năm 2026

Độ tương đồng 430%標的 ETH關鍵字 ethereum/bitmine/lee

2026-05-25