DeepSeek 首次融資估值衝上 200 億美元，背後是四名核心研究員被挖角

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DeepSeek 首度對外開放融資，知情人士透露估值談判從 100 億美元推升至 200 億美元；與此同時，DeepSeek-R1 首席開發者郭大雅等四名核心研究員相繼出走字節跳動、騰訊、小米及元戎啟行，人才流失被視為此次融資轉向的直接導火線。（前情提要：DeepSeek V4 四月下旬發布，梁文鋒內部證實：百萬 token 視窗、完全跑在華為昇騰 950 PR 晶片）（背景補充：Deepseek 利潤率 545%「估市值破百億」？彭博開酸：理論值、使用者不一定想付費） eepSeek 一直是中國 AI 圈裡的異類：母公司幻方量化獨力供資、創辦人梁文鋒多次公開拒絕外部投資，研究獨立性被視為核心競爭力之一，但這條路線正在鬆動。知情人士透露，DeepSeek 近期首度啟動對外融資談判。初始估值約 100 億美元，但隨著投資人需求升溫，談判價格已被推升至 200 億美元。騰訊曾提議持股比例達 20%，DeepSeek 以希望保留控制權為由婉拒。促成這次轉向的，不只是外部壓力，還有內部的人才出血。過去數月，DeepSeek 研究團隊出現少見的人才流動。 - DeepSeek-R1 首席創作者郭大雅（Guo Daya）跳槽字節跳動旗下 Seed AI 團隊，傳出年薪高達 1 億人民幣（約 1,400 萬美元）。 - V2 核心開發者羅福麗（Luo Fuli）於 2025 年 11 月加入小米 MiMo 空間智慧團隊。 - 王炳軒（Wang Bingxuan）轉赴騰訊。 - 負責 Janus-Pro 多模態專案的阮衝（Ruan Chong）於 2026 年 1 月加入自動駕駛公司元戎啟行（DeepRoute.ai）。四個名字，代表的是 DeepSeek 近兩年最核心的幾條技術路線：推理、預訓練、多模態。郭大雅的跳槽尤為具有象徵意義。R1 是讓 DeepSeek 在全球範圍引爆討論的模型，首席創作者以 1 億人民幣年薪出走，直接揭示了：在資金充裕的大廠面前，「研究獨立性」的吸引力是有上限的。幻方量化 2025 年回報率達 56.6%，技術上有能力繼續自行供資。但維繫頂尖研究員的代價，顯然不只是資金的問題，還涉及薪酬結構、期權設計，以及在一家非上市量化基金旗下工作的長期吸引力。外部競爭格局的變化，給 DeepSeek 帶來了更直接的參照壓力。智譜科技於 2026 年 1 月 8 日在港交所掛牌，成為中國首家完成 IPO 的大型語言模型公司。隔日，MiniMax 緊接上市（股代 00100），首日股價上漲 109.1%。月之暗面（Moonshot）的融資速度更為驚人：2026 年前三個月連融三輪，1 月以 43 億美元估值完成 5 億美元 C 輪融資；2 月估值升至 100 億美元，獲阿里巴巴、騰訊跟投 7 億美元；3 月再完成 10 億美元融資，估值達 180 億美元。三個月，估值翻超四倍。這些數字背後有一個共同邏輯：中國 AI 一線公司的估值正在被資本快速重新定價。DeepSeek 如果繼續站在這場定價遊戲之外，吸引和留住人才的難度只會持續上升。競爭對手獲得的，不只是錢，還有一套更具競爭力的人才激勵工具：股票、期權、上市預期。這是純靠量化母公司供資難以複製的結構。就在融資訊息流出的同期，DeepSeek 官方也更新了 API 檔案。根據 DeepSeek 官方定價頁顯示，DeepSeek-V4-Pro 模型 API 開啟限時 2.5 折優惠活動，優惠期至 2026 年 5 月 5 日。折扣後定價如下：快取命中輸入（翻譯過來就是：與前次查詢重疊、直接從快取讀取的部分）為每百萬 tokens 0.25 元；快取未命中輸入為 3 元；輸出為 6 元/百萬 tokens。這個定價動作有兩種解讀方式：一是爭取開發者生態，在競爭激烈的模型 API 市場維持用量優勢；二是 V4-Pro 在正式推出前的流量拉昇測試，為後續定價策略積累使用資料。兩種解讀並不互斥。但無論如何，這是 DeepSeek 在商業化動作上少見的主動出擊。一家過去以「不融資、不商業化」為標誌的公司，正在同時在融資和定價兩個維度調整姿態。

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来源：動區 BlockTempo

发布：2026-04-26 05:12:49

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