Hilbert Group CIO 表示，隨著流動性收緊，BTC 面臨短期壓力

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Hilbert Group CIO 表示，随着流动性收紧，Bitcoin 面临短期压力 Russell Thompson 警告称，全球流动性将出现剧烈收紧，这可能会在短期内对风险资产和 Bitcoin 造成压力，直到预期的 U.S. 政策行动提供缓解。核心要点： - Hilbert Group CIO Russell Thompson 表示，他预计全球流动性将收紧多达 25%，从而为 Bitcoin 带来短期阻力。 - 他表示，他预计 U.S. Treasury 和 Federal Reserve 将介入，采取包括 supplementary leverage ratio 改革、Treasury General Account 缩减以及降息在内的工具。 - Thompson 维持其中期看涨前景，认为 Bitcoin 年底价格可能更高，并有望在 2027 年创下新高。加密资产管理公司 Hilbert Group (HILB) 的首席投资官 Russell Thompson 表示，全球流动性即将急剧恶化。他指出，即使 Iran 的地缘政治问题得到迅速解决，在没有政策支持的情况下，也不太可能维持风险资产的上涨。 Thompson 表示，在 reserve maturity program (RMP) 推出后，金融部门部分领域的流动性状况已趋于稳定，但更广泛的 20%–25% 的收紧即将到来，这是一个重大的拖累，可能会使 Bitcoin 承压。 “即使 Iran 问题迅速解决，我认为如果没有外部帮助，风险资产也不会出现任何可持续的上涨，”Thompson 在上周发布的报告中说道。 Thompson 表示，他预计 U.S. 政策制定者会做出回应。他指出了可能的措施，包括改革 supplementary leverage ratio (SLR)、在不抵消 Federal Reserve 国债发行的情况下大幅缩减 Treasury General Account (TGA)，以及在潜在的新任 Fed 主席领导下进行一系列降息。 SLR 是一项银行监管规定，规定了大型银行必须针对其总杠杆持有的资本额。TGA 是 U.S. Treasury 在 Federal Reserve 的主要现金账户。当 Treasury 缩减 TGA（从中支出资金）时，流动性实际上被注入了金融体系；当它增加 TGA 时，流动性就会被抽走。过去六个月，Bitcoin 的表现经历了剧烈的波动，从 2025 年末的狂热明显转变为一个更脆弱、由宏观驱动的市场。在 2025 年 10 月触及超过 $126,000 的历史新高后，Bitcoin 在年底至 2026 年初经历了持续的回调。到 2 月份，由于更广泛的加密市场抛售和金融环境收紧，价格已跌至约 $63,000，较峰值下跌了约 50%。这一时期的特点是需求疲软、exchange-traded fund (ETF) 资金流出以及更趋于避险的宏观背景，BTC 在某些时段的表现逊于股票。 Bitcoin 目前交易价格在 $75,600 左右，虽然远低于其峰值，但已不再处于自由落体状态。简而言之，过去六个月经历了一个完整的周期：从极度狂热到深度修正，再到初步的稳定阶段，宏观流动性、政策预期和投资者仓位现在是主要驱动因素。加密监管方面的进展也可能提供支持。Thompson 表示，他预计在夏季休会前关键措施将获得法律明确性，并且随着通缩压力增加，Fed 的资产负债表扩张速度将快于预期。他认为，油价上涨最终可能会拖累增长，而劳动力市场疲软和 private credit 中出现的压力可能会增加通缩背景。 Thompson 表示，市场仍然过度关注作为流动性主要来源的 Federal Reserve，但 U.S. Treasury 有巨大的能力向实体经济和金融市场注入资金。随着 Treasury 领导层在部署此类工具方面经验丰富，他预计会采取更积极主动的方法。结果：Bitcoin 面临短期压力，但中期状况将有所改善。 Thompson 表示，随着流动性动态的发展，他预计 Bitcoin 到年底将“显著走高”。即使在更长期的情景下，他也认为流动性将在 2027 年左右触底，这一时间点可能与新的历史高点相吻合。阅读更多：Deutsche Bank 表示，U.S. 加密货币采用率正在反弹，Bitcoin 仍占据主导地位更多内容该行表示，尽管大多数消费者预计未来 Bitcoin 价格会走低，但 U.S. 的散户参与度已回升至 2025 年中期的水平。核心要点： - 根据 Deutsche Bank 的数据，U.S. 加密货币采用率已大幅反弹，扭转了

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原始信息

ID：18195db500

来源：CoinDesk

发布：2026-04-20 15:07:23

分类：一般 · 导出分类 neutral

标的：BTC

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