儘管支持加密貨幣的 Kevin Warsh 即將出任 Fed 主席，為什麼 Bitcoin 還在下跌？

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BTC/USD 日线图。来源：TradingView 关键要点： Bitcoin 的抛售发生在美国 2 年期国债收益率攀升至 4.14% 之际，这是自 2025 年 2 月以来的最高水平。美国 2 年期国债收益率日线图。来源：TradingView 2 年期收益率与交易员对联邦基金利率近期走势的预期密切相关。其升至 Fed 当前 3.50%–3.75% 的目标区间之上，表明市场不再押注 Warsh 上任后会迅速放宽政策。 CME 数据显示，交易员目前预计 Fed 在 2026 年大部分时间内将维持利率不变，期货定价指向 12 月可能加息 25 个基点。 12 月 Fed 会议的目标利率概率。来源：CME 根据 BCA Research 提供的数据，在过去三十年中，当 2 年期国债收益率高于联邦基金利率时，Fed 通常会加息，因为这一差距表明市场已提前消化了更紧缩的政策预期。美国 2 年期国债收益率与美国 Fed 联邦基金目标利率对比。来源：BCA Research 相反，当 2 年期收益率跌破联邦基金利率时，通常预示着对未来降息的预期。相关阅读：Bitcoin ETFs 连续 5 天的净流入势头中断，BTC 跌破 8 万美元这种转变削弱了 BTC 的看涨逻辑，BTC 通常受益于收益率下降、实际利率降低和流动性环境宽松。过去，Warsh 曾对 Bitcoin 表示赞赏，批评央行数字货币，并支持私营部门金融创新发挥更大作用。对于加密货币交易员来说，这满足了几个看涨条件。但分析师 Crypto Patel 认为，从货币政策的角度来看，Warsh 可能仍会对 Bitcoin 的看涨叙事构成挑战。 Patel 在周六的一篇帖子中指出，Warsh 是“众所周知的通胀鹰派”，而非鸽派，并补充说，包括伊朗战争引发的通胀风险和劳动力市场压力在内的严峻宏观背景，可能会阻碍他大幅降息。他说：“监管上的加密友好并不等同于利率上的鸽派。” 另一个警告来自 Bitcoin 对 Fed 领导层更迭的历史反应。分析师 Lucky 在周六的一篇帖子中指出，BTC 在以往的主席过渡期间表现挣扎：在 Janet Yellen 于 2014 年 1 月接任后下跌了 84%，在 Jerome Powell 于 2018 年 2 月上任后下跌了 73%，在 Powell 于 2022 年 5 月开启第二个任期后下跌了 60%。来源：X Warsh 的接任目前恰逢 BTC 急剧下跌，这表明交易员在等待新任 Fed 主席明确政策立场时，可能再次选择降低风险。更多相关主题

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原始信息

ID：201593f8ea

来源：CoinTelegraph

发布：2026-05-24 08:02:25

分类：hot · 导出分类 hot

标的：BTC

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